(Bloomberg) - Ashtu si ora, disa ditë të mira ngritin aksionet dhe dalin tabelat. A kanë arritur fundin aksionet? Dëshmitë grumbullohen për të argumentuar këtë herë ndryshe, se ky është kërcimi që do të zgjasë. Dëgjimi i tij tani kërkon bindje që kufizohet me besueshmërinë.
Më i lexuari nga Bloomberg
Të dhënat në kampin e demave janë si më poshtë: një javë e tretë e madhe në pesë për kapitalet e vogla, shenjat që blerësit e fondeve të tregtuara në këmbim janë demoralizuar shëndetshëm dhe masat e gjerësisë së tregut po zgjerohen në mënyra që kanë sinjalizuar fitime të mëtejshme në të kaluarën. Ndërsa përafërsisht po aq tipare të tubimit të fundit ishin të pranishme në ato që dështuan në fillim të vitit, ky tani i ka tejkaluar të gjitha, edhe me goditjen e së premtes.
Lehtësisht tema më e debatuar për tregtarët mbetet gjendja e fitimeve të korporatave, pasiguria mbi të cilën i futi çmimet në furi gjatë gjithë vitit. Menjëherë, lajmet e kësaj jave ishin të këqija, me vlerësimet për fitimet e ardhshme duke u bërë të mëdha ndërsa kompanitë zbuluan rezultatet. Por edhe kjo prirje mund të pretendohet si një fitore nga një lloj dem i caktuar, i cili i ka parë parashikimet tepër optimiste si një pengesë për mbarimin e paqëndrueshmërisë.
"Unë jam ende duke fjetur me një sy hapur sepse vetëm një ose dy shitje të mëdha mund të mohojnë lehtësisht të gjitha këto dhe të na çojnë përsëri në shitje të dhunshme në treg," tha Adam Sarhan, themelues dhe drejtor ekzekutiv në 50 Park Investments, i cili. megjithatë e përshkruan veten si gjithnjë e më të fortë. "Ky është ende një tubim i brishtë."
Stoqet i mbijetuan një sesioni përfundimtar të mavijosur për të avancuar këtë javë, duke kapërcyer një mori fitimesh zhgënjyese të korporatave dhe të dhëna të dobëta mbi aktivitetin e biznesit në mbarë botën. E marta shënoi sesionin e dytë në tre që vëllimi i tregut për stoqet në rritje tejkaloi ato në rënie me një raport prej të paktën 10 me 1. Një grup shtytjesh të gjerësi si kjo u shkrep për herë të fundit në maj 2021.
Shtesat me gjerësi të dyfishtë, siç përshkruhet fenomeni nga Ned Davis Research, priren të lajmërojnë fitime të mëdha. Që nga viti 1950, S&P 500 është rritur më shumë se dyfishi i ritmit të tij historik pas sinjaleve të tilla, duke u kërcyer 10% gjashtë muaj më vonë.
"Dyfishimi 10:1 në ditë mbështet argumentin se tubimi i pjesës së dytë është duke u zhvilluar," tha Ed Clissold, kryestrategu amerikan në Ned Davis, i cili parashikon që S&P 500 ta mbyllë vitin në 4,400, rreth 11% më i lartë se sa është. tani. “Sa i qëndrueshëm do të jetë rritja ka të ngjarë të varet nga politika monetare dhe të ardhurat, por treguesit teknikë ka të ngjarë të japin informacionin përpara zyrtarëve të Fed ose ekipeve të menaxhimit.”
Që kur arriti nivelin më të ulët të vitit 2022 në mesin e qershorit, S&P 500 është rritur 8%, duke rikthyer mesataren e tij lëvizëse 50-ditore, një nivel i ndjekur gjerësisht nga tregtarët për një pamje të vrullit. Në 36 ditë, ky fryrje është i pari këtë vit që zgjati më shumë se një muaj.
Siç ndodhi me tre përpjekjet e fundit të rimëkëmbjes, stoqet ekonomikisht të ndjeshme si prodhuesit e automjeteve, shitësit me pakicë dhe prodhuesit e çipave kanë udhëhequr këtë herë. Sigurisht, përpjekjet e kaluara nuk përfunduan mirë, të gjitha duke iu nënshtruar uljeve të reja të tregut.
Një ndryshim i dukshëm është performanca në aksionet me kapital të vogël. Ndërsa Russell 2000 ndoqi tregun më parë, tani është duke ecur përpara. Që nga viti 1978, kapitalet e vogla kanë tejkaluar gjithmonë nga tregjet e ariut, sipas Sam Stovall, kryestrategu i investimeve në firmën kërkimore të investimeve CFRA.
“Tregjet tregtojnë gjithmonë me një vështrim të paktën gjashtë muaj përpara. Pra, kur kapitalet e vogla ulen, kjo historikisht është një shenjë e mirë për tregjet më të gjera të SHBA-së, sepse ato priren të udhëheqin rrugën më lart ndërsa ekonomia forcohet, "tha Scott Colyer, drejtor ekzekutiv në Advisors Asset Management. “Por investitorët duhet të jenë ende të kujdesshëm, sepse ata mund të falsifikohen nga kjo lehtësisht. Ende nuk shoh asgjë që më emocionon të rrezikoj tani.”
Ndjenja e fitimeve është përkeqësuar gjatë këtij sezoni raportues. Pasi u mbajtën në perspektivat e tyre rozë, ndërsa stoqet ranë në një treg të ulët në gjysmën e parë, analistët tani po nxitojnë të rishikojnë numrat. Fitimet e parashikuara për vitin 2023 kanë rënë pesë javë rresht, por jo shumë. Ato janë ulur 2% në 244 dollarë për aksion, tregojnë të dhënat e përpiluara nga Bloomberg Intelligence.
Rivendosja në pritjet e fitimeve është në të vërtetë e mirë sepse sugjeron një kapitullim që strategët e JPMorgan përfshirë Marko Kolanovic thonë se mund t'i shtyjë investitorët të kërkojnë një pikë kthese në treg.
Arsyet për kujdes janë të shumta. Kryesorja midis tyre: një Rezervë Federale agresive që është e përkushtuar të luftojë inflacionin spirale me rrezikun e futjes së ekonomisë në një recesion.
Megjithatë spekulimet janë rritur se me rritjen e normës së rritjes së shpejtë të Fed-it, ky cikël shtrëngimi mund të përfundojë më herët se sa ishte parashikuar më parë. Në një shenjë se politika e Fed mund të funksionojë siç është planifikuar, pritjet për presionin e ardhshëm të çmimeve janë lehtësuar në tregun e obligacioneve.
Kjo krijon një sfond të ndryshëm të tarifave për stoqet. Në secilin nga tre rastet e fundit të këtij viti, kur aksionet shënuan një rikthim, yield-et e thesarit 10-vjeçar ose u rritën ose mezi u hodhën. Këtë herë, yield-et arritën kulmin në 3.5% më 14 qershor, dy ditë përpara nivelit të ulët të S&P 500, dhe që atëherë kanë rënë nën 2.8%.
Tom Hainlin, strateg kombëtar i investimeve në US Bank Wealth Management, nuk është i bindur se më e keqja ka mbaruar.
"Vetë tregjet po lëvizin bazuar në këndvështrimet se ndoshta inflacioni po vihet nën kontroll ose ndoshta Rezerva Federale do të ndalojë rritjen e normës së interesit," tha ai. "Por nuk ka dukshmëri të vërtetë të vërtetë për atë që ata mund ose nuk mund të bëjnë në shtator."
Midis investitorëve, ndjenja është padyshim më negative. Gjatë gjithë vitit, investitorët profesionistë kanë ulur rrezikun, me sondazhin më të fundit të Bank of America Corp. për menaxherët e parave që tregon për shpërndarjen më të ulët të kapitalit që nga tetori 2008.
Tani, edhe demat më të vendosur po tregojnë shenja frike. Investitorët e ETF, të cilët kanë derdhur më shumë se 200 miliardë dollarë në aksione këtë vit, janë duke u kthyer prapa. Që nga mesi i qershorit, ata kanë shtuar vetëm 1 miliard dollarë në ETF-të e kapitalit, tregojnë të dhënat e përpiluara nga Bloomberg. Kjo është një pjesë e mesatares prej 26 miliardë dollarësh të parë gjatë tre rikuperimeve të fundit të tregut.
Për Quincy Krosby, kryestrategu global në LPL Financial, i gjithë skepticizmi është një nga arsyet pse tregu mund të shihet si afër fundit.
“Ju shihni menaxherët e portofolit në mënyrë të vendosur ndaj rrezikut, ku ndoshta u vunë nën presion për të hyrë dhe për të përfituar nga kjo lëvizje në treg,” tha ajo. "Në një treg bear, procesi i fundit është pikërisht ai, është një proces."
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/broken-bulls-big-breadth-weighing-203000661.html