Shpërndarja e preferuar e kapitalit të Warren Buffett është 100%, dhe ai e ka miratuar atë strategji si personalisht ashtu edhe në
Buffett nuk i pëlqen obligacionet, dhe kjo është e dukshme në peshën e vogël të të ardhurave fikse në portofolin e investimeve të sigurimit të kompanisë.
La
Berkshire Hathaway
(shënues: BRK.A, BRK.B) CEO shkroi në letrën e tij vjetore të aksionerëve se prirja e tij për aksione shkon prapa shumë kohë. Ai bëri investimin e tij të parë në mars 1942 në moshën 11-vjeçare, duke blerë 114.75 dollarë aksione të preferuara të Cities Services, të cilat kapnin të gjitha kursimet e tij.
Në atë kohë, Dow Jones Industrial Average mbyllej në 99, “një fakt që duhet t'ju bërtasë. Asnjëherë mos vini bast kundër Amerikës”, ka shkruar Buffett. Dow tani është afër 34,000.
“Pas rënies sime fillestare, gjithmonë mbaja të paktën 80% të vlerës sime neto në aksione. Statusi im i favorizuar gjatë gjithë asaj periudhe ishte 100% - dhe ende është," shkroi Buffett. Ai ka vënë në dukje në "manualin e pronarit" të Berkshire se ai ka mbi 98% të vlerës së tij neto në aksionet e Berkshire.
Buffett shkroi në manual se ai është i kënaqur me investimin e tij "vezë në një shportë" në Berkshire "sepse vetë Berkshire zotëron një shumëllojshmëri të gjerë biznesesh vërtet të jashtëzakonshme".
"Në të vërtetë, ne [ai dhe nënkryetari Charlie Munger] besojmë se Berkshire është afër të qenit unik në cilësinë dhe diversitetin e bizneseve në të cilat zotëron ose një interes kontrollues ose një interes të rëndësishëm pakicë," shkroi Buffett.
Qasja e tij gati 100% e kapitalit është diçka që shumë këshilltarë financiarë do ta refuzonin si shumë të rrezikshme, veçanërisht për pensionistët. Ai nuk duhet të shqetësohet për t'u mbështetur në Sigurimet Shoqërore nëse merr një goditje të madhe financiare, duke pasur parasysh se prona e tij në Berkshire vlen mbi 100 miliardë dollarë dhe ai ka më shumë se 1 miliard dollarë asete të tjera.
Strategjia e investimeve të Berkshire me bizneset e saj të sigurimit e veçon atë nga pothuajse çdo sigurues tjetër kryesor, duke pasur parasysh orientimin e tij të rëndë të kapitalit.
Në raportin e tij 2021 mijë 10, Berkshire zbuloi se bizneset e tij të mëdha të sigurimeve mbanin 335 miliardë dollarë aksione, 95 miliardë dollarë para dhe ekuivalente dhe vetëm 16 miliardë dollarë obligacione në fund të vitit. Detyrimet e sigurimit të Berkshire, ose float, arritën në 147 miliardë dollarë në fund të vitit 2021.
Berkshire kishte një pozicion total në para në të gjitha bizneset e tij prej 147 miliardë dollarësh dhe aksione prej 351 miliardë dollarësh, me operacionet e sigurimit që përfaqësonin pjesën më të madhe të të dyjave.
Shpërndarja e aseteve të sigurimit të Berkshire është afërsisht 75% aksione, 21% para në dorë dhe 4% obligacione. Kjo është një alternativë interesante ndaj përzierjes standarde 60/40 të aksioneve dhe obligacioneve dhe përbën një strategji "barbell" të aksioneve me rrezik më të lartë dhe parave me rrezik të ulët.
Është diçka që këshilltarët financiarë duhet ta marrin në konsideratë duke pasur parasysh rrezikun në obligacionet me norma interesi thellësisht negative reale dhe perspektivën e kthimeve më të larta të parave, duke supozuar se Rezerva Federale do të fillojë të rrisë normat e interesit në muajt e ardhshëm. Paratë e gatshme mund të japin 2% në vit nga tani, nga pothuajse zero.
Është e dukshme që pjesa më e madhe e zotërimeve të obligacioneve të Berkshire janë në borxhin e qeverisë së huaj - rreth 11 miliardë dollarë nga 16 miliardë dollarë. Kjo tregon se sa pak Buffett i mendon Thesaret si një investim.
Berkshire ka pak ose aspak obligacione komunale, ndryshe nga shumica e siguruesve. Individët kanë favorizuar prej kohësh munis. Berkshire i pëlqen bonot e thesarit, me detyrimet afatshkurtra të qeverisë ultra të sigurta që përfaqësojnë pjesën më të madhe të parave të gatshme dhe ekuivalentëve të saj. Buffett dëshiron të ketë likuiditet maksimal nëse Berkshire ka nevojë për të.
Buffett, megjithatë, është më pak i dashuruar pas aksioneve dhe ka qenë i tillë për më shumë se një vit. Ai shkroi në letrën e tij se ka "pak që na emocionon" në tregjet e aksioneve. Berkshire ishte një shitës neto i aksioneve në 2020 dhe 2021
Qasja e Buffett ka paguar dividentë të mëdhenj për Berkshire duke pasur parasysh rritjen e tregut të aksioneve të dekadës së kaluar. Ai i ka parë obligacionet si një bast të keq duke pasur parasysh yield-et e ulëta historikisht. Orientimi i kapitalit të Berkshire është bërë më ekstrem. Berkshire e ka përgjysmuar portofolin e obligacioneve që nga viti 2010, ndërsa portofoli i kapitalit të saj është gjashtëfishuar dhe paratë e gatshme më shumë se katërfish.
At
Chubb
(CB), një nga siguruesit më të mëdhenj të pronave dhe viktimave, obligacionet përbënin rreth 90% të portofolit të saj të investimeve në fund të vitit 2021 dhe stoqet dhe paratë e gatshme rreth 5% secila. Kjo ndarje e aseteve është e zakonshme midis siguruesve.
Siguruesi tipik i pronave dhe viktimave ka pjesën më të madhe të aktiveve të tij të investuara në obligacione për shkak të paqëndrueshmërisë më të madhe të aksioneve dhe politikave të firmave të vlerësimit të kreditit që inkurajojnë mbajtjen e obligacioneve.
Berkshire është në gjendje të mbajë një peshë kaq të rëndë të kapitalit, sepse operacionet e saj të sigurimit janë të mbikapitalizuara dhe Berkshire ka fitime të konsiderueshme jashtë bizneseve të saj të sigurimit. Buffett ka thënë se një përfitim i rëndësishëm i strukturës së konglomeratit të Berkshire është aftësia për të pasur një përzierje aktivesh me kapital të lartë në operacionet e saj të sigurimit.
Ja çfarë shkroi Buffett në letrën e tij vjetore 2020 në lidhje me qasjen e investimeve të sigurimeve të Berkshire:
“Në përgjithësi, flota e sigurimeve operon me shumë më tepër kapital sesa është vendosur nga ndonjë prej konkurrentëve të saj në mbarë botën. Kjo forcë financiare, së bashku me fluksin e madh të parave që Berkshire merr çdo vit nga bizneset e tij jo të sigurimit, i lejon kompanitë tona të sigurimit të ndjekin në mënyrë të sigurt një strategji investimi me kapital të lartë, e cila nuk është e realizueshme për shumicën dërrmuese të siguruesve.
“Këta konkurrentë, si për arsye rregullatore ashtu edhe për vlerësimin e kreditit, duhet të fokusohen te obligacionet. Dhe obligacionet nuk janë vendi për të qenë këto ditë. A mund të besoni se të ardhurat e disponueshme kohët e fundit nga një obligacion 10-vjeçar i thesarit të SHBA - yield-i ishte 0.93% në fund të vitit - kishin rënë 94% nga yield-i 15.8% i disponueshëm në shtator 1981? Në disa vende të mëdha dhe të rëndësishme, si Gjermania dhe Japonia, investitorët fitojnë një kthim negativ në triliona dollarë borxh sovran. Investitorët me të ardhura fikse në mbarë botën – qofshin fondet e pensioneve, kompanitë e sigurimeve apo pensionistët – përballen me një të ardhme të zymtë.”
Buffett kishte të drejtë: kartëmonedha 10-vjeçare e thesarit tani jep gati 2% dhe investitorët e obligacioneve kanë pasur kthime negative vitin e kaluar.
Shkruaji Andrew Bary në [email mbrojtur]
Burimi: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Alokimi i preferuar i kapitalit të Warren Buffett është 100%
Shpërndarja e preferuar e kapitalit të Warren Buffett është 100%, dhe ai e ka miratuar atë strategji si personalisht ashtu edhe në
Berkshire Hathaway
në një mënyrë që është rrënjësisht e ndryshme nga kompanitë e tjera në biznesin e sigurimeve.
Buffett nuk i pëlqen obligacionet, dhe kjo është e dukshme në peshën e vogël të të ardhurave fikse në portofolin e investimeve të sigurimit të kompanisë.
La
Berkshire Hathaway
(shënues: BRK.A, BRK.B) CEO shkroi në letrën e tij vjetore të aksionerëve se prirja e tij për aksione shkon prapa shumë kohë. Ai bëri investimin e tij të parë në mars 1942 në moshën 11-vjeçare, duke blerë 114.75 dollarë aksione të preferuara të Cities Services, të cilat kapnin të gjitha kursimet e tij.
Në atë kohë, Dow Jones Industrial Average mbyllej në 99, “një fakt që duhet t'ju bërtasë. Asnjëherë mos vini bast kundër Amerikës”, ka shkruar Buffett. Dow tani është afër 34,000.
“Pas rënies sime fillestare, gjithmonë mbaja të paktën 80% të vlerës sime neto në aksione. Statusi im i favorizuar gjatë gjithë asaj periudhe ishte 100% - dhe ende është," shkroi Buffett. Ai ka vënë në dukje në "manualin e pronarit" të Berkshire se ai ka mbi 98% të vlerës së tij neto në aksionet e Berkshire.
Buffett shkroi në manual se ai është i kënaqur me investimin e tij "vezë në një shportë" në Berkshire "sepse vetë Berkshire zotëron një shumëllojshmëri të gjerë biznesesh vërtet të jashtëzakonshme".
"Në të vërtetë, ne [ai dhe nënkryetari Charlie Munger] besojmë se Berkshire është afër të qenit unik në cilësinë dhe diversitetin e bizneseve në të cilat zotëron ose një interes kontrollues ose një interes të rëndësishëm pakicë," shkroi Buffett.
Qasja e tij gati 100% e kapitalit është diçka që shumë këshilltarë financiarë do ta refuzonin si shumë të rrezikshme, veçanërisht për pensionistët. Ai nuk duhet të shqetësohet për t'u mbështetur në Sigurimet Shoqërore nëse merr një goditje të madhe financiare, duke pasur parasysh se prona e tij në Berkshire vlen mbi 100 miliardë dollarë dhe ai ka më shumë se 1 miliard dollarë asete të tjera.
Strategjia e investimeve të Berkshire me bizneset e saj të sigurimit e veçon atë nga pothuajse çdo sigurues tjetër kryesor, duke pasur parasysh orientimin e tij të rëndë të kapitalit.
Në raportin e tij 2021 mijë 10, Berkshire zbuloi se bizneset e tij të mëdha të sigurimeve mbanin 335 miliardë dollarë aksione, 95 miliardë dollarë para dhe ekuivalente dhe vetëm 16 miliardë dollarë obligacione në fund të vitit. Detyrimet e sigurimit të Berkshire, ose float, arritën në 147 miliardë dollarë në fund të vitit 2021.
Berkshire kishte një pozicion total në para në të gjitha bizneset e tij prej 147 miliardë dollarësh dhe aksione prej 351 miliardë dollarësh, me operacionet e sigurimit që përfaqësonin pjesën më të madhe të të dyjave.
Shpërndarja e aseteve të sigurimit të Berkshire është afërsisht 75% aksione, 21% para në dorë dhe 4% obligacione. Kjo është një alternativë interesante ndaj përzierjes standarde 60/40 të aksioneve dhe obligacioneve dhe përbën një strategji "barbell" të aksioneve me rrezik më të lartë dhe parave me rrezik të ulët.
Është diçka që këshilltarët financiarë duhet ta marrin në konsideratë duke pasur parasysh rrezikun në obligacionet me norma interesi thellësisht negative reale dhe perspektivën e kthimeve më të larta të parave, duke supozuar se Rezerva Federale do të fillojë të rrisë normat e interesit në muajt e ardhshëm. Paratë e gatshme mund të japin 2% në vit nga tani, nga pothuajse zero.
Është e dukshme që pjesa më e madhe e zotërimeve të obligacioneve të Berkshire janë në borxhin e qeverisë së huaj - rreth 11 miliardë dollarë nga 16 miliardë dollarë. Kjo tregon se sa pak Buffett i mendon Thesaret si një investim.
Berkshire ka pak ose aspak obligacione komunale, ndryshe nga shumica e siguruesve. Individët kanë favorizuar prej kohësh munis. Berkshire i pëlqen bonot e thesarit, me detyrimet afatshkurtra të qeverisë ultra të sigurta që përfaqësojnë pjesën më të madhe të parave të gatshme dhe ekuivalentëve të saj. Buffett dëshiron të ketë likuiditet maksimal nëse Berkshire ka nevojë për të.
Buffett, megjithatë, është më pak i dashuruar pas aksioneve dhe ka qenë i tillë për më shumë se një vit. Ai shkroi në letrën e tij se ka "pak që na emocionon" në tregjet e aksioneve. Berkshire ishte një shitës neto i aksioneve në 2020 dhe 2021
Qasja e Buffett ka paguar dividentë të mëdhenj për Berkshire duke pasur parasysh rritjen e tregut të aksioneve të dekadës së kaluar. Ai i ka parë obligacionet si një bast të keq duke pasur parasysh yield-et e ulëta historikisht. Orientimi i kapitalit të Berkshire është bërë më ekstrem. Berkshire e ka përgjysmuar portofolin e obligacioneve që nga viti 2010, ndërsa portofoli i kapitalit të saj është gjashtëfishuar dhe paratë e gatshme më shumë se katërfish.
At
Chubb
(CB), një nga siguruesit më të mëdhenj të pronave dhe viktimave, obligacionet përbënin rreth 90% të portofolit të saj të investimeve në fund të vitit 2021 dhe stoqet dhe paratë e gatshme rreth 5% secila. Kjo ndarje e aseteve është e zakonshme midis siguruesve.
Siguruesi tipik i pronave dhe viktimave ka pjesën më të madhe të aktiveve të tij të investuara në obligacione për shkak të paqëndrueshmërisë më të madhe të aksioneve dhe politikave të firmave të vlerësimit të kreditit që inkurajojnë mbajtjen e obligacioneve.
Berkshire është në gjendje të mbajë një peshë kaq të rëndë të kapitalit, sepse operacionet e saj të sigurimit janë të mbikapitalizuara dhe Berkshire ka fitime të konsiderueshme jashtë bizneseve të saj të sigurimit. Buffett ka thënë se një përfitim i rëndësishëm i strukturës së konglomeratit të Berkshire është aftësia për të pasur një përzierje aktivesh me kapital të lartë në operacionet e saj të sigurimit.
Ja çfarë shkroi Buffett në letrën e tij vjetore 2020 në lidhje me qasjen e investimeve të sigurimeve të Berkshire:
“Në përgjithësi, flota e sigurimeve operon me shumë më tepër kapital sesa është vendosur nga ndonjë prej konkurrentëve të saj në mbarë botën. Kjo forcë financiare, së bashku me fluksin e madh të parave që Berkshire merr çdo vit nga bizneset e tij jo të sigurimit, i lejon kompanitë tona të sigurimit të ndjekin në mënyrë të sigurt një strategji investimi me kapital të lartë, e cila nuk është e realizueshme për shumicën dërrmuese të siguruesve.
“Këta konkurrentë, si për arsye rregullatore ashtu edhe për vlerësimin e kreditit, duhet të fokusohen te obligacionet. Dhe obligacionet nuk janë vendi për të qenë këto ditë. A mund të besoni se të ardhurat e disponueshme kohët e fundit nga një obligacion 10-vjeçar i thesarit të SHBA - yield-i ishte 0.93% në fund të vitit - kishin rënë 94% nga yield-i 15.8% i disponueshëm në shtator 1981? Në disa vende të mëdha dhe të rëndësishme, si Gjermania dhe Japonia, investitorët fitojnë një kthim negativ në triliona dollarë borxh sovran. Investitorët me të ardhura fikse në mbarë botën – qofshin fondet e pensioneve, kompanitë e sigurimeve apo pensionistët – përballen me një të ardhme të zymtë.”
Buffett kishte të drejtë: kartëmonedha 10-vjeçare e thesarit tani jep gati 2% dhe investitorët e obligacioneve kanë pasur kthime negative vitin e kaluar.
Shkruaji Andrew Bary në [email mbrojtur]
Burimi: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo