Kërkohen Scoopers Ice Cream – 23 $/orë – Po, ekonomia e shërbimit po lulëzon

Imagjinoni habinë time kur pashë këtë shenjë jashtë dyqanit tim lokal të akullores JP Licks në zonën e Bostonit. Ndonëse sigurisht anekdotike, ai ende duket të jetë një manifestim i problemit me të cilin përballet Fed tani në përpjekjen e tyre për të rikthyer inflacionin në 2%. Ekonomia e shërbimeve po lulëzon, tregu i punës është i ngushtë dhe masat e inflacionit bazë kanë filluar të rriten përsëri. Në 3 janarin tim^rd kolona (The Monkees ishin një hit i madh në 1966-67. Kështu ishte inflacioni (forbes.com)) Përfundimi im ishte se recesioni nuk ishte i dukshëm, dhe për këtë arsye ju duhet të mbuloni mbrojtjen e kapitalit tuaj. Ishte një ide e mirë atëherë. A duhet të presim një recesion së shpejti? Le të shqyrtojmë pamjen makro.

Në pamje paraprake, është e vështirë të shihet një recesion i fortë në 6-9 muajt e ardhshëm. Kohët e fundit, yield-i i kartëmonedhave 2-vjeçare u zhvendos përsëri mbi nivelin e fondeve të Fed. Është 'i pa përmbysur'. Kjo nuk është e paprecedentë, por ajo që ka të ngjarë të thotë është se ekonomia është më e fortë se sa pritej. Dhe ka shumë shenja si të ardhurat nga puna e sektorit privat që rriten me 8% (të përvitshme 3-mujore) dhe po përshpejtohen. Pra, ne përfundojmë me 23 dollarë në orë akullore. Dhe ne ngrënësit e akullores jemi të kënaqur të paguajmë sepse paratë e shtëpisë në bilanc janë ende rreth 8 trilionë dollarë, më shumë se dyfishi i asaj që ishte në vitin 2019. Diku tjetër, Kina po rritet përsëri dhe Banka e Japonisë po shtyp ende triliona jen për të mbështetur Kontrolli i kurbës së tyre të rendimentit. Ju merrni foton; rritja nominale është ende e fortë.

Fed e merr gjithashtu fotografinë. Raportet mesatare të inflacionit të Cleveland Fed Median dhe Trimmed në janar treguan një ripërshpejtim të inflacionit bazë. Ne e dimë se Kryetari Powell i shikon nga afër këto dy masa. Ndërkohë, mund të ketë 3-6 milionë punëtorë më pak se sa mund të kishit parashikuar në 2019. Ata nuk duken ende të joshur për të hyrë në tregun e punës. Bizneset mezi presin dhe kështu kostot e punës së shërbimit po rriten dhe bashkë me to rriten edhe çmimet. Vëzhgoni parashikimet e pikave të Fed që vijnë në takimin e marsit. Nëse parcelat tregojnë nivele të papunësisë në 4.5-5%, anëtarët e Fed po thonë në mënyrë eksplicite se ata kanë nevojë për një recesion për të ulur çmimet. Harrojeni ndalimin ose rrotullimin, Fed ende po ndjek inflacionin e bazuar në fuqinë punëtore.

Organi ynë qeverisës monetar përfundimisht merr atë që ata duan, dhe ju nuk duhet t'i luftoni ata. Pra, në harkun kohor 9-18-mujor, mendoj se Fed-i krijon një recesion për të shuar inflacionin. Ka shumë tregues që tregojnë në atë drejtim gjatë asaj periudhe kohore. Yield-i i bonove 3-mujore përmbysi (u rrit në normë) yield-in e qeverisë 10-vjeçare në tetor dhe më shpesh 12-18 muaj më vonë, ne kemi një recesion. Treguesit kryesorë ekonomikë (Bordi i Konferencës dhe OECD) po tregojnë poshtë dhe kanë histori të mira. Gjithashtu, pritjet e së ardhmes për ndjenjat e konsumatorit kanë qenë vazhdimisht më të këqija se kushtet aktuale, gjë që tregon ankthin publik dhe historikisht ka qenë një tregues i mirë i një recesioni të ardhshëm.

Përgjatë këtyre 6 muajve të ardhshëm, nëse ekonomia mbetet e fortë, rruga e mundshme mund të jetë drejt yield-eve më të larta të obligacioneve dhe, po, çmimeve potencialisht më të larta të kapitalit. Ne madje mund të sfidojmë majat e gushtit 2022 në 4300. Nuk ka shumë oksigjen mbi atë nivel për shkak të vlerësimit dhe normave më të larta të interesit. Dhe pikërisht kur të gjithë deklarojnë se nuk zbarkojnë dhe janë bullgarë, çekiçi i recesionit të Fed mund të godasë.

A është recesioni me çmim? As afër. Fitimet në recesion mund të bien lehtësisht 25-30%. Diferencat e kredisë do të shkonin shumë më të larta dhe bashkë me to kushtet financiare do të shtrëngoheshin ndjeshëm. Nuk është një pamje e bukur që do të trondiste qetësinë e investitorit aktual. Por nga këndvështrimi im, nëse mund të përballoni çmimin dhe kaloritë, vazhdoni të hani akulloren gjatë verës.

Të gjitha të dhënat e cituara nga Bloomberg LP dhe Ned Davis Research.