Dëshironi të investoni në menaxherët e aseteve në pronësi dhe të udhëhequr nga gratë dhe minoritetet? #MeToo Pjesa 1: Qeverisja e DEI

Gati gjashtëdhjetë vjet më vonë, dy hapat e parë drejt drejtësisë racore që Dr. Martin Luther King Junior përshkruan në Letër nga burgu i Birminghamit - ekzaminimi i të dhënave të diversitetit dhe diskutimi me shumë palë - janë ende të rëndësishme për investimin. 

Ky artikull - i pari në një seri mbi diversitetin, barazinë dhe përfshirjen në investime - heton se si të inkorporohet diversiteti në portofolet e investimeve në sfondin e firmave në pronësi të grave dhe pakicave që kontrollojnë vetëm 1.4% të mbi 82 trilion dollarëve të menaxhuara nga SHBA industria e menaxhimit të aseteve. Ai gjithashtu shqyrton se si komitetet dhe bordet e investimeve mund të mbikëqyrin përfshirjen e diversitetit, barazisë dhe përfshirjes në ekipet e investimeve dhe portofolet e investimeve. Kjo seri artikujsh është një produkt i diskutimit me shumë palë të interesuara midis lidershipit të shumë organizatave jofitimprurëse të fokusuara në diversitetin, barazinë dhe përfshirjen në investime të lehtësuara nga Alokuesit Institucionalë për Diversitet, Barazi dhe Përfshirje (IADEI). 

Duke folur me komitetet e investimeve për DEI

Qeverisja e diversitetit, barazisë dhe përfshirjes (DEI) fillon me angazhimin për të diskutuar DEI në mbledhjet e komitetit të investimeve. Sipas një Bordi të madh të Investimeve të Shtetit Midwestern, përmbushja e standardit ligjor për maturi - domethënë marrja e vendimeve financiare duke përdorur parimet e rrezikut të arsyeshëm dhe sensit të përbashkët - kërkon marrjen në konsideratë të DEI. 

Sipas Drejtoreshës së Lartë të Asociuar të Qendrës së Universitetit të Nju Jorkut për Biznes dhe të Drejtat e Njeriut, Kerin McCauley, sigurimi që komitetet e investimeve përfshijnë gra të talentuara dhe njerëz me ngjyrë – dhe që zëri i tyre të dëgjohet – forcon vendimmarrjen dhe aftësinë për të identifikuar performancën e lartë nëpër rrjete më të ndryshme. Në përgjithësi, të kesh dy ose më shumë anëtarë të komitetit të investimeve të ndryshme është thelbësore për të përforcuar zërat e tyre dhe për të kompensuar rezistencën më të gjerë ndaj DEI. [BM1] Është gjithashtu thelbësore që anëtarët e komitetit jo të ndryshëm të ngrenë çështje të diversitetit, sepse duke vepruar kështu përfiton gjerësisht punën e komitetit të investimeve.   

Përcaktimi dhe matja e diversitetit. Pragjet që përdorin pronarët e aseteve variojnë nga 25% në 51%, me një tendencë të pronarëve të aseteve që kalojnë nga pragu 51% në një përkufizim më të gjerë të shumëllojshmërisë, të cilën profesori i Shkollës së Biznesit të Harvardit, Josh Lerner e përkufizon si 25-49% në pronësi të ndryshme dhe investitorë të shumtë përcaktojnë si 33%+ në pronësi të ndryshme. Në të vërtetë, numri i menaxherëve që janë 50% në pronësi të ndryshme është shumëfish i numrit të menaxherëve që janë 51% në pronësi të ndryshme. Është gjithashtu kritike për peshën e dollarit përqindja e portofolit që është e larmishme - diversiteti është më i zakonshëm në mesin e menaxherëve të kapitalit sipërmarrës, të cilët priren të jenë më të vogla, kështu që gjurmimi i përqindjes së menaxherëve që janë në pronësi të ndryshme ose të udhëhequr nga diversiteti është më pak kuptimplotë. sesa gjurmimi i pjesës së aktiveve që menaxhojnë menaxherët me pronësi të ndryshme ose të udhëhequra nga të ndryshmet. 

Pronarët e aseteve vlerësojnë gjithashtu një sërë gjinish dhe grupesh racore dhe etnike në nivele të ndryshme dhe në një sërë funksionesh te menaxherët e aseteve. Disa pronarë të aseteve përfshijnë menaxherët me aftësi të kufizuara dhe ata që janë veteranë në totalet e tyre të diversitetit. Për të lehtësuar barrën e menaxherëve të aseteve dhe për të lehtësuar krahasimet e kolegëve, Shoqata e Partnerëve të Kufizuar Institucional (ILPA) mban një korniza të standardizuar të raportimit të diversitetit për investitorët institucionalë që ta përdorin me menaxherët e aseteve në portofolet e tyre. 

Zhvillimi i një përkufizimi të përbashkët të diversitetit lehtëson matjen e progresit në diversitet me kalimin e kohës, si dhe krahasimet e kolegëve. 

Disa pronarë të aseteve i përshkruajnë burimet e të dhënave për diversitetin e menaxherit të aseteve si luftën më të madhe në zgjerimin e diversitetit të portofolit të tyre të investimeve. Të paktën një pronar i madh i aseteve konsideron përfundimin e menaxherëve për refuzimin për t'iu përgjigjur anketave të diversitetit dhe një numër i pronarëve të aseteve po planifikojnë të jenë më të sigurt për t'u kërkuar menaxherëve të aseteve që t'i shtojnë diversitetin ekipeve të tyre të investimeve në një afat kohor të caktuar. 

Zbulimi publik dhe objektivat

Hapat e mëtejshëm shpesh përfshijnë zbulimin publik të të dhënave të diversitetit dhe përfshirjes dhe vendosjen e objektivave për përqindjen e aseteve të menaxhuara nga menaxherët e aseteve me pronësi të ndryshme dhe të udhëhequra nga të ndryshme. Drejtori ekzekutiv dhe themeluesi i Iniciativës për Menaxherët e Shumëllojshëm të Aseteve Robert Raben shpjegon: “Analiza e zbulimeve të dhurimeve universitare zbulon se praktikisht të gjitha ato grupojnë identitetet racore, etnike dhe gjinore në 'diversitet', duke e bërë sfiduese njohjen racore, etnike dhe gjinore. ndarjet e menaxherëve në portofolet e tyre të investimeve, apo edhe nëse menaxherët janë të vendosur në Shtetet e Bashkuara.” Universiteti i Kalifornisë dhe Georgetown e dallojnë veten përmes zbulimit të diversitetit më të mirë në klasë për menaxherët në portofolet e tyre. Raporti i dytë vjetor i UC Investments, i publikuar verën e kaluar, është vështrimi më i detajuar i përbërjes gjinore, racore dhe etnike të një kolegji ose universiteti deri më sot. Natyrisht, raportimi nuk barazohet domosdoshmërisht me diversitetin e portofolit, por do të thotë gatishmëri për t'u mbajtur publikisht përgjegjës. 

Praktikat më të mira nga dy drejtues në DEI. Për sa i përket objektivave, në vitin 2019, Fondacioni Kresge u zotua të investojë 25% të aseteve të tij nën menaxhim në SHBA në firma femra dhe me pronësi të ndryshme deri në vitin 2025. Sot, 16.6% e portofolit prej 4.3 miliardë dollarësh të Kresge është në pronësi të ndryshme. Ndërkohë, më shumë se 26% e aseteve me bazë në SHBA nën menaxhim për portofolin e larmishëm të Fondacionit WK Kellogg Trust (4.4 miliardë dollarë që nga shtatori 2021) janë investuar me firma të ndryshme në pronësi të shumicës. Objektivat me bazë të gjerë dhe zbulimi mund të çojnë në rezultate të forta me kalimin e kohës. 

Shtimi i DEI në Deklaratat e Politikës së Investimeve

Një numër i pronarëve të aseteve kanë kodifikuar qasjen e tyre ndaj DEI duke e inkorporuar atë në deklaratat e tyre të politikave të investimit (IPS). Sipas hulumtimit të Intentional Endowments Network, kjo mund të variojë nga Fondi Rockefeller Brothers që barazon avancimin e diversitetit në menaxhimin e aseteve me detyrën e besnikërisë për të ruajtur pasurinë e tij në përjetësi deri në Kolegjin Warren Wilson që përshkruan diversitetin e menaxhimit dhe bordit të kompanive të portofolit si një ekran pozitiv. IADEI dhe Intentional Endowments Network po bashkëpunojnë për të mbledhur nga dhe për të ndarë gjuhën IPS DEI me komunitetin e donacioneve dhe fondacioneve. Zbulime të tilla publike duhet të ndihmojnë pronarët e aseteve të bëjnë analizën e kolegëve për të përcaktuar ekuilibrin e duhur të mbrojtjes së DEI-së dhe të mos kufizojnë kthimet me kufizime të tepruara. 

Për komitetet e investimeve dhe ekipet e investimeve që nuk janë ende gati për të përfshirë DEI në deklaratën e tyre të politikës së investimeve, një deklaratë misioni e ekipit të investimeve të DEI është një hap përpara. 

Pengimet dhe Kodet e DEI

Disa investitorë institucionalë krijojnë ose nënshkruajnë zotime ose kode të DEI. Për shembull, Instituti CFA po nxjerr Kodin e tij të ri të Diversitetit, Barazisë dhe Përfshirjes në fillim të vitit 2022. Nënshkruesit e kodit angazhohen për (i) promovimin e DEI-së dhe përmirësimin e rezultateve të DEI-së dhe (ii) rritjen e rezultateve të matshme të DEI-së në industrinë e investimeve; (iii) matjen dhe raportimin mbi progresin në arritjen e rezultateve më të mira të DEI tek menaxhmenti i lartë, bordi dhe Instituti AQF; (iv) zgjerimi i linjës së larmishme të talenteve; (v) dizajnimin dhe zbatimin e punësimit gjithëpërfshirës dhe të barabartë, praktikat në bord, (vi) promovimin; dhe praktikat e mbajtjes. Kodi DEI i Institutit CFA u zhvillua dhe u projektua nga një ekip i ndryshëm drejtuesish investimesh për të përmbushur industrinë e investimeve ku është në terma DEI dhe për të përshpejtuar ndryshimin kulturor.

Iniciativa e ILPA-s për diversitet në veprim, e nisur në dhjetor 2020, është një tjetër nismë e drejtuar nga investitorët. Të gjithë nënshkruesit u kërkohet (i) të kenë një strategji ose deklaratë publike të DEI-së dhe/ose një politikë të DEI-së që u komunikohet punonjësve dhe partnerëve investues që adreson rekrutimin dhe mbajtjen, (ii) të gjurmojë statistikat e brendshme të punësimit dhe promovimit sipas gjinisë dhe racës/etnisë, ( iii) të përcaktojë qëllimet organizative për rekrutimin dhe mbajtjen më gjithëpërfshirëse dhe (iv) të kërkojë që LP dhe GP të ofrojnë të dhëna demografike të DEI-së për çdo angazhim të ri ose mbledhje fondesh. Ekziston gjithashtu një listë me nëntë aktivitete opsionale që organizatat pjesëmarrëse mund të zgjedhin të miratojnë. 

Për sa i përket barazisë racore, dy kode investitore nga viti 2020 janë të rëndësishme. Së pari, nënshkruesit e Premtimit të Përkatësisë së Confluence Philanthropy angazhohen të diskutojnë për barazinë racore takimin e tyre të ardhshëm të komitetit të investimeve dhe të ndajnë hapat dhe rezultatet e ardhshme për të identifikuar barrierat në mbarë industrinë dhe burimet teknike të nevojshme për të avancuar praktikën e investimit me një lente të barazisë racore. Së dyti, Deklarata e Solidaritetit të Investitorëve për të adresuar Racizmin Sistemik dhe Thirrja për Veprim nënshkruesit angazhohen të angazhohen në mënyrë aktive, të përforcojnë dhe përfshijnë zërat e zinj në hapësirat e investitorëve dhe angazhimet e kompanive; përfshirja e një lente të barazisë dhe drejtësisë racore në organizatat e tyre; integrimin e drejtësisë racore në vendimmarrjen për investime dhe strategjitë e angazhimit; riinvestimi në komunitete; dhe duke përdorur zërat e investitorëve për të avancuar politikën publike antiraciste. 

Marrëveshjet e Partneritetit të Kufizuar DEI (LPAs) dhe Letrat anësore

Partnerët e kufizuar (LP) po futin gjithnjë e më shumë klauzola DEI në LPA dhe shkronja anësore. Përveç kësaj, shkronjat anësore që mandatojnë anëtarë të ndryshëm të bordit po bëhen më të përhapura dhe rezistenca e menaxherit të aseteve ndaj atyre shkronjave anësore po bie. Menaxherët e ndryshëm të aseteve dhe menaxherët e aseteve që u përgjigjen kërkesave nga LP-të e mëdha priren të jenë më të hapur. Për shembull, sipas ish-shefit të tij të investimeve Rodrigo Garcia, Shteti i Illinois ka futur parimet e DEI në LPA dhe letrat anësore që nga viti 2017, veçanërisht kur madhësia e investimit të tij tejkalon 10% të AUM. Pronari i asetit përfshin një dispozitë për kthimin e interesit të bartur në rastin e ngacmimit seksual. Nëse LP-të bien dakord për gjuhën e përbashkët, leva e tyre në negocimin me menaxherët e aseteve duhet të rritet. 

LP-të duhet gjithashtu të sigurojnë përafrimin e konsulentëve dhe fondit të stimujve të fondeve me DEI. Letrat anësore në të cilat konsulentët dhe fondi i fondeve kërkojnë pushime tarifash ose bashkëinvestime pa pagesë ose pa kryerje kur angazhohen me menaxherë të ndryshëm dhe në zhvillim mund të pengojnë disa nga menaxherët më të fortë në zhvillim dhe të krijojnë fërkime me ndjekjen e DEI.   

Njoftimi i Investimeve në Menaxherët e Rinj

Fondacionet dhe fondacionet e mëdha që shpallin publikisht investimet e menaxherëve në zhvillim do të ishin shumë të dobishme për menaxherët në zhvillim. Ka kufizime në aftësinë e pensioneve publike për ta bërë këtë, por fondacionet dhe fondacionet nuk i kanë këto lloj kufizimesh. Lejimi i menaxherëve në zhvillim që të zbulojnë fondacione dhe fondacione të mëdha si partnerë të kufizuar ka gjithashtu të ngjarë të katalizojë flukset e kapitalit për menaxherët në zhvillim. 

Drejt Fatit të Amerikës

Arritja e një zinxhiri vlere investimi të larmishëm, të barabartë dhe gjithëpërfshirës do të jetë një rrugë e gjatë. Hapat që Dr. Martin Luther King Junior përshkruan për shqyrtimin e të dhënave të diversitetit dhe diskutimeve me shumë palë përfaqësojnë progres. Fjalët e Letër nga burgu i Birminghamit janë po aq të rëndësishme sot sa ishin gjashtëdhjetë vjet më parë: fati i diversitetit, barazisë dhe përfshirjes është me të vërtetë i lidhur me fatin e Amerikës. 

Mirënjohje: Alokuesit Institucionalë për Barazinë dhe Përfshirjen e Diversitetit (IADEI) dëshirojnë të falënderojnë drejtuesit nga Instituti CFA, Iniciativa e Menaxherëve të Shumëllojshëm të Aseteve (DAMI), IDIF, Shoqata e Partnerëve të Kufizuar Institucional (ILPA), Rrjeti i Ndihmës së qëllimshme (IEN), Instituti Milken, New Qendra e Universitetit të York për Biznes dhe të Drejtat e Njeriut dhe Cambridge Associates për punën e tyre për të rritur diversitetin, barazinë dhe përfshirjen në zinxhirin e vlerës së investimit dhe për ndarjen bujare të njohurive dhe ekspertizës së tyre.

Shënim: Më 18 janar, një ditë pas Ditës së Martin Luther King Jr., dita e gjashtë vjetore Dita Kombëtare e Shërimit Racor do të përkujtohet nga Fondacioni WK Kellogg dhe komunitetet në të gjithë SHBA-në me një ngjarje virtuale dhe aktivitete që ndodhin kudo.