Dëshironi që menaxherët ekzistues në portofolin tuaj të investimeve të bëhen më të ndryshëm dhe gjithëpërfshirës? Provoni këtë

Mençuria konvencionale është se për pronarët e aseteve që përpiqen të minimizojnë shpërdorimin e menaxherëve, angazhimi i sinqertë për rritjen e alokimeve për menaxherët me pronësi të ndryshme dhe të udhëhequr nga të ndryshme kërkon kohë për t'u zbatuar, dhe për pronarët e aseteve që favorizojnë përqendrimin, mund të jetë sfiduese të shtohen menaxherë të rinj në një portofol, i cili ngadalëson ritmin e progresit.

Mençuria konvencionale nuk është e mjaftueshme: pronarët e aseteve mund të përshpejtojnë kapitalin dhe përfshirjen në portofolet e tyre ekzistuese të investimeve përmes monitorimit dhe angazhimit me menaxherët ekzistues.

Ky artikull - artikulli i gjashtë dhe i fundit i një serie mbi ndërtimin e portofoleve të ndryshme dhe gjithëpërfshirëse të investimeve institucionale - rrjedh nga një udhëzojë për pronarët e aseteve që Blair Smith dhe Troy Duffie nga Milken Institute dhe unë bashkë-autorizuam me kontribut të rëndësishëm nga Instituti Milken DEI në Këshillin Ekzekutiv të Menaxhimit të Aseteve, Alokuesit Institucionalë për Barazinë dhe Përfshirjen e Diversitetit dhe organizatat kushërinj të saj, duke përfshirë Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute dhe IDiF. Më konkretisht, ai fokusohet në shtyllën e katërt dhe të fundit në rrugën drejt kapitalizmit gjithëpërfshirës: monitorimi dhe angazhimi i barabartë.

Kjo shtyllë e fundit i bën jehonë dy nga katër hapat drejt drejtësisë racore që Dr. Martin Luther King Junior përshkruan në Letrën nga burgu i Birminghamit gjashtëdhjetë vjet më parë. Ekzaminimi i të dhënave të diversitetit dhe diskutimi me shumë palë të interesuara që kërkon Dr. King zbatohen gjithashtu për diskutimet me menaxherët ekzistues.

Strategjia 16: Rritja e diversitetit të menaxherëve ekzistues

Investimi në menaxherë me pronësi të ndryshme dhe me drejtime të ndryshme është i rëndësishëm, siç është inkurajimi i menaxherëve të mëdhenj të aseteve për të rritur diversitetin e stafit të tyre të lartë, dhe në të vërtetë, inkurajimi i të gjithë menaxherëve të aseteve për të rritur diversitetin e stafit. Modeli i Metrikës së Diversitetit të ILPA merr parasysh statusin e diversitetit dhe vrullin e diversitetit në skedën e lëvizjes së stafit.

Ndonjëherë menaxherët e aseteve në pronësi të shumicës janë të zhytur në mendime rreth lidershipit të ndryshëm aktual dhe në zhvillim. Shpërndarësit e Commonfund dhe të tjerë institucionalë marrin në konsideratë pronësinë, statusin e ekipit ekzekutiv dhe alokimin e kryer kur vlerësojnë diversitetin e lidershipit, siç shpjegoi Drejtoresha Menaxhuese e Commonfund, Caroline Greer, në një takim të profesionistëve të investimeve. "Qëllimi më i gjerë," tha ajo, "është të vlerësojë zhvillimin e menaxherëve të portofolit të ndryshëm, në vend që të fokusohet thjesht në nivelin ekzekutiv."

IADEI mban një bazë të dhënash të organizatave që synojnë të rrisin diversitetin në industrinë e menaxhimit të investimeve në nivelet e reja, të mesme dhe të larta. Në mënyrë të ngjashme, Fondacioni WK Kellogg fokusohet në strategji të ndryshme të udhëhequra për menaxherët që nuk janë në pronësi të ndryshme: Besimi i tij është se rritja afatgjatë e menaxherëve të ndryshëm fillon me promovimin e njerëzve më të ndryshëm në role të larta vendimmarrëse në të gjitha firmat. . Më konkretisht, që nga viti 2009, Fondacioni Kellogg ka investuar më shumë nga portofoli i tij i larmishëm prej 4.2 miliardë dollarësh (duke përjashtuar pjesën e portofolit që është aksioni i Kellogg) në firma ku njerëzit me ngjyrë dhe gratë kanë autoritet të rëndësishëm vendimmarrës.

Strategjia 17: Përforcimi i ndikimit me menaxherët ekzistues të aseteve

Pronarët e aseteve mund të inkurajojnë menaxherët e aseteve që të rrisin fokusin e tyre në DEI përmes angazhimit strategjik, si dhe të ofrojnë burime që do t'i ndihmojnë ata të ndërtojnë ekipe dhe portofol investimesh më të larmishme, të barabarta dhe gjithëpërfshirëse. AQFAQF-ja
Shefja e Lartë Globale e Institutit të DEI, Sarah Maynard, ka vënë në dukje ndikimin që mund të kenë pronarët e aseteve në DEI duke pyetur menaxherët e aseteve për menaxhimin e kapitalit të tyre njerëzor dhe portofolet e investimeve.

Duke mbështetur këtë vëzhgim, Anne-Marie Laberge, drejtore e lartë e menaxhimit të portofolit të jashtëm për Caisse de Dépôt et Placement du Québec (CDPQ) ka vërejtur se CDPQ angazhohet në dialog me menaxherët, statistikat e diversitetit të të cilëve vonojnë ato të kolegëve të tyre.

Angazhimi strategjik është lloji më i besueshëm i investimit të qëndrueshëm për investitorët që kërkojnë ndikim, në kuptimin që është demonstruar qartë në mënyrë empirike. Hulumtimet akademike zbulojnë se suksesi në angazhimin strategjik ka një sërë shtytësish.

Së pari, shanset për sukses ulen me rritjen e kostove të reformës së kërkuar. Kërkesat për qeverisjen e korporatave, duke përfshirë kërkesat e DEI, kanë shkallën më të lartë të suksesit pjesërisht sepse reformat në fushën mjedisore ka të ngjarë të jenë më të kushtueshme se ato në fushën e qeverisjes.

Së dyti, sa më i madh të jetë ndikimi i investitorit, aq më shumë ka gjasa që kërkesat e angazhimit strategjik të kenë sukses, veçanërisht kur aksioneri që angazhohet ka një pjesë më të madhe të kompanisë së synuar. Dimson, Karakaş dhe Li gjetur që një grup investitorësh që angazhohen ka më shumë ndikim kur angazhimi drejtohet nga një investitor nga i njëjti vend me kompaninë që angazhohet. Elementet gjuhësore dhe kulturore mund të luajnë gjithashtu një rol. Shanset për sukses rriten kur menaxherët e aseteve që janë të mëdhenj dhe të njohur ndërkombëtarisht janë pjesë e grupit të investitorëve që angazhohen. Anëtarja e Komitetit të Investimeve të Fondacionit të Silicon Valley, Kate Mitchell e përmblodhi atë për një grup diskutimi të investitorëve të IADEI: "AUM ka rëndësi, dhe po ashtu edhe vendndodhja dhe udhëheqja."

Së treti, shkalla e suksesit të angazhimit është më e lartë me organizatat që kanë përmbushur më parë kërkesat e angazhimit. Nga kjo rrjedh se angazhimi kolektiv apo edhe angazhimi i përsëritur dhe i pakoordinuar me mjekët e përgjithshëm ka të ngjarë të sjellë sukses. Shkëmb i ziBLK
Letrat vjetore të CEO Larry Fink drejtuar kompanive janë publikuar gjerësisht. Në mars 2020, një grup pronarësh të aseteve të mëdha dërguan një letër të tyren, të titulluar "Partneriteti ynë për tregje të qëndrueshme të kapitalit”, drejtuar BlackRock dhe të gjithë menaxherëve të tjerë të aseteve.

Ai u nënshkrua nga Christopher Ailman (zyrtari kryesor i investimeve i Sistemit të Pensionit të Mësuesve të Kalifornisë), Hiromichi Mizuno (drejtor ekzekutiv dhe shefi i investimeve të Fondit të Investimeve Pensionale të Qeverisë Japoneze [GPIF]) dhe Simon Pilcher (CEO i USS në UK). Menaxhimi i Investimeve Ltd). Që nga publikimi i letrës së Partneritetit Tonë, 10 pronarë të tjerë të aseteve kanë nënshkruar, duke përfshirë qeverinë e Holandës dhe menaxherin e fondit të pensioneve të arsimit ABP, e cila ka 650 miliardë dollarë AUM.

Në "Tre pronarët e aseteve dërgojnë një mesazh për qëndrueshmërinë", gazetarët Gillian Tett dhe Patrick Temple-West of the Financial Times pyeti: "Pse menaxherët e aseteve janë shumë më të hapur për temat ESG sesa pronarët përfundimtarë të aseteve?" Ata e perceptuan këtë letër të pronarit të aseteve si përgjigje për pyetjen e tyre të drejtë, sepse ajo "u bën thirrje menaxherëve të aseteve që ata përdorin t'u përmbahen standardeve të qëndrueshmërisë dhe të respektojnë qëllimet afatgjata që respektojnë interesat e palëve të interesuara, jo vetëm të aksionarëve". Mizuno i GPIF është një përkrahës i fortë i rëndësisë së vlerës që krijojnë menaxherët e aseteve nëpërmjet angazhimit strategjik dhe transparencës së menaxherëve të aseteve në nivelin e tyre të angazhimit strategjik. Ai shpesh ka pyetur kompanitë se cilët menaxherë të aseteve janë më efektivët në angazhimin strategjik si pjesë e kujdesit dhe monitorimit të menaxherëve.

Sipas Robert Eccles, një profesor në detyrë në Shkollën e Biznesit të Harvardit tani në Oksford, “Ka një ndryshim të rëndësishëm strukturor midis Partneritetit Tonë dhe letrave të Fink. Si menaxheri më i madh i aseteve në botë me rreth 9.6 trilion dollarë aktive nën menaxhim që nga marsi 2022, BlackRock zotëronte aksione në mbi 15,000 kompani në të gjithë botën. Kur BlackRock thotë se dëshiron të raportojë sipas SASB dhe TCFD, është në një pozicion të mirë për ta marrë atë. Në të kundërt, megjithëse GPIF është fondi më i madh i pensioneve në botë me rreth 1.6 trilion dollarë në AUM, ai përdor vetëm rreth 45 menaxherë të aseteve. BlackRock është një prej tyre, siç janë Menaxhimi Ligjor dhe i Përgjithshëm i Investimeve dhe Këshilltarët State Street Global, kështu që ndryshimet që këta investitorë të mëdhenj bëjnë në angazhimin e tyre strategjik në përgjigje të presionit të pronarëve të aseteve duhet të kalojnë në zinxhirin e vlerës së investimit tek kompanitë.

State Street është një rast i tillë. Pas publikimit të letrës së pronarit të aseteve dhe duke u mbështetur në fokusin afatgjatë të State Street në diversitetin gjinor dhe fushatën e saj Fearless Girl 2017, Shefi i Investimeve në State Street, Rick Lacaille, dërgoi një letër në vitin 2020 tek kryetarët e bordit të 10,000 kompanive publike. në portofolin e saj, duke u kërkuar atyre të zbulojnë detajet e mëposhtme në lidhje me diversitetin e bordeve dhe fuqisë punëtore të tyre në 2021:

· Strategjia: Artikuloni rolin e diversitetit në praktikat më të gjera të menaxhimit të kapitalit njerëzor dhe strategjinë afatgjatë.

· Qëllimet: Përshkruani çdo qëllim të diversitetit, si kontribuojnë ato në strategjinë e përgjithshme të firmës dhe si menaxhohen dhe përparojnë këto qëllime.

· Metrikë: Siguroni matje të diversitetit të fuqisë punëtore dhe bordit të firmës. Në lidhje me fuqinë punëtore, kompanitë amerikane mund të përdorin kuadrin e zbulimit të përcaktuar nga Anketa EEO-1 e Komisionit të Mundësive të Barabarta të Punësimit të Shteteve të Bashkuara dhe kompanitë jo-amerikane inkurajohen të zbulojnë informacionin e diversitetit sipas SASB dhe kornizave të përshtatshme kombëtare. Sondazhi EEO-1 fokusohet në diversitetin e punonjësve sipas racës, përkatësisë etnike dhe gjinisë, të ndarë sipas kategorive të punësimit ose niveleve të vjetërsisë përkatëse për industrinë, për të gjithë punonjësit me kohë të plotë. Në nivel bordi, kompanitë e portofolit duhet të zbulojnë karakteristikat e diversitetit, duke përfshirë përbërjen racore dhe etnike, të drejtorëve të bordit.

· Bordi: Shpjegoni qëllimet dhe strategjinë në lidhje me përfaqësimin racor dhe etnik në bordin, duke përfshirë mënyrën se si bordi pasqyron diversitetin e fuqisë punëtore të kompanisë, komunitetit, klientëve dhe palëve të tjera kryesore të interesuara.

· Mbikëqyrja e bordit: Detajoni se si bordi e ekzekuton rolin e tij mbikëqyrës në diversitet dhe përfshirje.

Në një intervistë, Shefi Global i Administrimit të Aseteve të State Street Global Advisors Ben Colton shpjegoi: “Në përputhje me qasjen tonë të administrimit ndaj çështjeve të tjera afatgjata, ne do të angazhohemi me kompanitë dhe do t'i vlerësojmë të dhënat ndërsa ato bëhen më të disponueshme. Këto janë çështje komplekse, afatgjata dhe ne e vlerësojmë se kompanive mund t'u duhet kohë për të arritur qëllimet e tyre përfundimtare nga perspektiva e diversitetit. Ndërsa ne do të ofrojmë një shkallë fleksibiliteti, ne jemi të përgatitur të mbajmë kompanitë përgjegjëse.”

Në vitin 2021, State Street votoi kundër Kryetarëve të Komiteteve Emëruese dhe Qeverisëse në kompanitë në S&P 500 dhe FTSE 100 që nuk zbulojnë përbërjen racore dhe etnike të bordeve të tyre. Në vitin 2022, State Street votoi kundër Kryetarëve të Komiteteve të Kompensimit në kompanitë në S&P 500 që nuk zbulojnë përgjigjet e tyre të Anketës EEO-1 dhe kundër Kryetarëve të Komiteteve të Emërimit dhe Qeverisjes në kompanitë në S&P 500 dhe FTSE 100 që nuk kanë të paktën një drejtor nga komunitetet e nënpërfaqësuara në bordet e tyre.

Pak do të debatonin me Tom Gosling, më parë një partner i lartë në PwC, tani një bashkëpunëtor ekzekutiv në London Business School me ekspertizë në qeverisjen e korporatave dhe biznesin e përgjegjshëm, i cili ka deklaroi ai përfshirje në kuptimin më të gjerë kërkon "ndryshime të thella në praktikat e punës, kulturën dhe hartimin e vendeve të punës që kërkohet për t'i bërë ekipet e ndryshme efektive".

Përfundim

Pronarët e aseteve kanë fuqinë për të përshpejtuar kapitalin dhe përfshirjen në portofolet e tyre të investimeve. Për shembull, konsulentët e investimeve kanë kryer tradicionalisht shqyrtimet fillestare dhe kanë hartuar memorandume investimi fillestare për menaxherët e rinj të aseteve. Pronarët e aseteve mund të konsiderojnë përmbysjen e procesit tradicional duke kryer takime fillestare dhe duke ofruar draftet e para të takimit me menaxherë të ndryshëm të aseteve për shqyrtimin fillestar dhe duke ofruar draftin e parë të memorandumeve të tyre të investimeve për menaxherët e ndryshëm te konsulenti i investimeve.

Duke përmbysur procesin, këshilltarët e investimeve që nuk janë të informuar ose të interesuar për strategjitë e përgjegjshme të investimit mund të kërkojnë udhëzime për menaxherët e ndryshëm nga pronarët e aseteve të cilët tashmë e kanë bërë kujdesin. Fuqia për të zbatuar këtë dhe shtyllat e tjera që përbëjnë rrugën drejt kapitalizmit gjithëpërfshirës qëndron në kompetencën dhe fuqinë e pronarëve të aseteve.

Konceptet nga Letra nga burgu i Birminghamit janë ende të rëndësishme gjashtëdhjetë vjet më vonë: ekzaminimi i të dhënave të diversitetit dhe diskutimi me shumë palë janë hapa kritikë drejt drejtësisë racore dhe fati i diversitetit, barazisë dhe përfshirjes mbetet i lidhur me fatin e Amerikës.