(Bloomberg) - Bankierët qendrorë janë të vendosur të shtrëngojnë pengesat monetare edhe nëse diçka në tregjet financiare prishet. Pas lëvizjeve të tërthorta të aktiveve këtë javë, kjo pikë kthese duket rrezikshmërisht afër.
Më i lexuari nga Bloomberg
Ndërsa S&P 500 ra me 4.7% të tjera gjatë pesë ditëve, obligacionet dhe monedhat organizuan rrotullime historike që kërcënojnë të shkaktojnë kërdi të re për investitorët e aksioneve që tashmë po përballen me nivelet më të ulëta të këtij tregu ariu.
Yield-et e thesarit u hodhën mbi nivelet e parë për herë të fundit më shumë se një dekadë më parë, me shpejtësinë e shitjes që u tregua e furishme edhe për standardet e një maniak 2022.
Dollari u rrit në nivelin më të lartë të dy dekadave, duke shtrënguar kushtet financiare për një mori huamarrësish në botën e zhvilluar dhe në zhvillim, ndërsa bëri që Japonia të ndërhyjë për të mbështetur jenin për herë të parë që nga viti 1998.
Për një masë të mirë, obligacionet në Mbretërinë e Bashkuar dhe paundi u fundosën më shpejt se çdo herë në katër dekadat e fundit - një rënie e ndërsjellë që zakonisht shihet në tregtinë në tregjet në zhvillim - ndërsa politikëbërësit fiskalë të Britanisë lëshuan një plan të ri të rrezikshëm rritjeje.
Me një veprim më të ashpër monetar që po vjen, bëhuni gati për të gjitha llojet e lëvizjeve të çuditshme të ndërthurjes së aktiveve në një botë me likuiditet të ulët nga aksionet në thesare.
“Ajo që ne po shohim është një rritje masive e paqëndrueshmërisë së aktiveve të kryqëzuara dhe ajo po çon në një ulje ose tallje në të gjitha klasat e aktiveve,” tha Benjamin Dunn, president i Alpha Theory Advisors.
Nëse modelet e rrezikut të përdorura zakonisht nga paratë e mëdha mund të përballen me atë që po formohet si fushata më e shpejtë globale e shtrëngimit monetar në epokën moderne, është pyetja e madhe. Nëse më shumë lëvizje të mëdha tronditin Wall Street-in dhe më gjerë, sinjalet tregtare që udhëzojnë se si investitorët profesionistë i ndajnë paratë rrezikojnë të kthehen në të kuqe – duke kërcënuar më shumë likuidime dhe paqëndrueshmëri.
"Shumica e modeleve nuk janë mësuar me këto disa lëvizje të devijimit standard që po shohim pothuajse çdo ditë," tha Christian Hoffmann, menaxher i portofolit në Thornburg Investment Management, në një intervistë për Bloomberg TV. “Ne nuk po shohim ende një krizë të vërtetë likuiditeti, por tregu mbetet tepër i brishtë.”
Ka pasur pak shenja të panikut të drejtpërdrejtë tani. Por ekziston rreziku që një valë shitjesh të derdhet në asete të tjera. Menaxherët e aseteve të mëdha operojnë sipas kornizave të menaxhimit të rrezikut ku rritja e paqëndrueshmërisë shpesh kërkon shkarkimin e portofoleve, një proces i referuar ndonjëherë si një goditje VAR në një referencë ndaj modelit të vlerës në rrezik.
Për Dunn-in e Alpha Theory, kolapsi i të premtes në obligacionet dhe monedhat britanike mund të jetë bërë një rrezik ngjarje që ka kontribuar në prishjen e aktiveve si nafta dhe argjendi.
Yield-et në obligacionet 10-vjeçare të qeverisë së Mbretërisë së Bashkuar panë kërcimin e tyre më të madh njëditor në rekord pasi një paketë e uljes së taksave nxiti shqetësimet për inflacionin dhe shtrëngimin e mëtejshëm monetar. Paundi ra në nivelin më të ulët që nga viti 1985, duke rrëshqitur 3.5% në rënien e tretë më të madhe në 20 vjet.
"Këto duken si likuidime të detyruara," tha Dunn.
Kaosi është tipari kryesor i tregjeve globale në epokën e pandemisë. Por trazirat e përhapura janë një përvojë e re për ata investitorë që kishin shijuar kthime të qetë të ndërtuara me para falas në dekadën e mëparshme.
Tani, bankat qendrore në mbarë botën po garojnë me njëra-tjetrën për të rritur luftën e tyre kundër inflacionit me koston e rritjes. Vetëm këtë javë, më shumë se një duzinë banka qendrore u zhvendosën për të shtrënguar politikën monetare. Disa u detyruan të rrisin normat për të mbrojtur vlerën e tyre të dollarit, si Emiratet e Bashkuara Arabe dhe Arabia Saudite.
Papritur, shqetësimet nëse do të ketë një recesion janë kthyer në baste se sa keq do të bëhet dhimbja. Tregtarët rritën bastet që sinjalizonin ankth për një rrënjosje serioze, me kurbën e yield-eve midis thesarit dy-vjeçar dhe 10-vjeçar që arriti nivelin më negativ që nga fillimi i vitit 2000.
Ndërkohë, yield-et dyvjeçare të thesarit janë rritur për 12 ditë rresht, një varg humbjesh që nuk është parë të paktën që nga viti 1976.
"Kur e keni politikëbërësin kryesor dhe të tjerët të thonë: "Ne do të shkaktojmë dhimbje", kjo është e frikshme dhe sfidon këdo që kishte një pamje më rozë," tha Chris Gaffney, president i tregjeve botërore në TIAA Bank. “Kthehet tek besimi në politikëbërësit për të na drejtuar përmes kësaj dhe mendoj se kjo është tronditur.”
Të goditur nga humbjet që kanë kaluar 20% për obligacionet dhe aksionet amerikane këtë vit, ndërkohë që pasiguria për të ardhmen e rrugës ekonomike vazhdon, investitorët po kërkojnë strehim në asete të sigurta. Fondet e ngjashme me paratë e gatshme tërhoqën 30.2 miliardë dollarë në javën deri të mërkurën, ndërsa fondet globale të kapitalit dhe obligacioneve panë dalje prej 7.8 miliardë dhe 6.9 miliardë dollarësh, përkatësisht, tregojnë të dhënat e EPFR Global të përpiluara nga Bank of America Corp.
Shtrëngimi monetar tani është një mizë e madhe për paqëndrueshmërinë që po shohim që po bën jehonë nëpër tregje, tha Lara Rhame, kryeekonomistja amerikane në FS Investments, për Bloomberg TV. “Tani jemi në një botë ku inflacioni vazhdimisht më i lartë do të thotë që duhet të fokusohemi në alternativat e aktiveve reale. Nuk mund ta fusësh më në indekset e mëdha.”
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-risks-breaking-point-201642016.html