(Bloomberg) - Në qoshet më optimiste të Wall Street, të dhënat premtuese të inflacionit gjatë javës së kaluar sugjerojnë se Rezerva Federale mund të arrijë një ulje të butë në fund të fundit.
Më i lexuari nga Bloomberg
Megjithatë, asnjë besim i tillë nuk mbizotëron midis menaxherëve të parave të mëdha, të cilët po vënë bast se një rënie ekonomike e mbushur me presione ende të nxehta të çmimeve do të përcaktojë tregtimin vitin e ardhshëm.
Me një seksion të vëzhguar nga afër të kurbës së yield-eve të Thesarit që dërgon sinjale të reja recesioni, stagflacioni është këndvështrimi konsensus midis 92% të të anketuarve në sondazhin e fundit të menaxherëve të fondeve të Bank of America Corp.
Në të njëjtën kohë, Citigroup Inc. po përshkruan një skenar të "Puell Push" në të cilin Fed do të detyrohet të rritet edhe nëse rritja bie, ndërsa BlackRock Inc. nuk sheh asnjë perspektivë për një ulje të butë as në SHBA dhe as në Evropë.
Qëndrimi i rënies vjen edhe pse të dhënat e fundit mbi punësimin, si dhe çmimet e konsumit dhe prodhuesit – të kombinuara me fitime të mira të korporatave – sugjerojnë se banka qendrore e SHBA mund të ketë sukses në misionin e saj të lartë për të rritur kostot e huamarrjes pa prishur ciklin e biznesit.
Megjithatë, tani për tani, klasa e investitorëve profesionistë do të duhet të shohë më shumë prova përfundimtare të një ndryshimi të mirë në trajektoren ekonomike përpara se të ndryshojë materialisht pozicionin e tyre mbrojtës në të gjithë botën e rrahur të aksioneve dhe obligacioneve.
“Bankat qendrore do t'i shtrëngojnë më shumë dhe do t'i shtyjnë ekonomitë në recesion të moderuar, por do të ndalojnë rritjen - përpara se të kenë bërë mjaftueshëm për të ulur inflacionin deri në objektivin - pasi dëmi nga rritja e normës bëhet më i qartë," tha Wei Li, shefi i strategjisë globale të investimeve. në BlackRock.
Li sheh një ngadalësim të rritjes në SHBA, ulje të fitimeve dhe presione të larta të çmimeve, duke justifikuar nënpeshën e firmës në aksionet dhe obligacionet e tregut të zhvilluar, megjithëse është gati të kthejë disa para në kredinë e korporatave. Qëndrimi i saj mbështetet nga investitorët në Bankën e Amerikës, të cilët në masë të madhe shohin stagflacion në horizont. Sondazhi i fundit i firmës tregon se ato janë historikisht aksione nën peshë – me pozicionimin më të ulët të aksioneve të teknologjisë që nga viti 2006 – dhe para me mbipeshë.
Pesimizmi është në kontrast me një periudhë të bujshme të shkaktuar nga raporti i inflacionit të javës së kaluar në SHBA, duke sugjeruar se presionet mbi çmimet mund të jenë në kulmin. Kjo po intensifikon debatin nëse Fed ka hapësirë për të moderuar ritmin e rritjes së normave të interesit.
Ky i fundit u shkarkua nga një paradë e zyrtarëve monetarë këtë javë. Ndër më të ashpërt, presidenti i Fed-it të St. Kjo erdhi pasi Presidentja e Fed-it të San Franciskos, Mary Daly tha se një pauzë në ciklin e ecjes ishte "jashtë tryezës", ndërsa presidentja e Fed-it të Kansas City, Esther George paralajmëroi se Fed mund ta kishte gjithnjë e më të vështirë të zbusë inflacionin pa shkaktuar recesion.
Lexo më shumë: Bullard vendos tonin për zyrtarët e Fed që sinjalizojnë rritjet do të vazhdojnë
Ndërsa rritjet e normave ndezin tregjet e aksioneve dhe obligacioneve, Fed është kthyer nga një mik në kohën e demit në një armik të sapogjetur. Dhe asnjë strumbullar i politikës së pëlqyeshme nuk duket i mundshëm së shpejti. Citi, për një, po promovon idenë e "Puell Push", me bankën qendrore të drejtuar nga Jerome Powell e detyruar të rritë normat e rritjes për shkak të inflacionit ende të ndezur përpara.
"Ne e klasifikojmë mjedisin si stagflacionist," sipas strategut të Citi, Alex Saunders. Ai rekomandon shitjen e aksioneve dhe kredive në SHBA, dhe blerjen e mallrave dhe obligacioneve në një skenar Powell Push.
Invesco po ecën gjithashtu me kujdes, duke anuar ekspozimin ndaj aksioneve mbrojtëse me baste mbipeshë në thesare dhe kredi të nivelit të investimeve në SHBA.
"Një sinjal për t'u bërë më "rrezik" do të ishte shenja se Fed po i afrohet "pushimit" të rritjes së normës," tha Kristina Hooper, shefe strategja e tregut global në Invesco.
Edhe Andrew Sheets i Morgan Stanley - i cili ka një pikëpamje të pakicës se inflacioni bazë do të bjerë në 2.9% deri në fund të vitit 2023 - nuk është gati të përballet me gjithë rrezikun, duke pasur parasysh perspektivën e një ngadalësimi ekonomik. Megjithatë, ai përmend mesin e viteve '90 si një arsye për optimizëm. Në atë kohë, një epokë e shënuar nga inflacioni i ngritur me norma interesi në rritje, aksionet dhe thesaret arritën përfundimisht të nxirrnin fitime të mëdha.
“Arinjtë thonë se uljet e buta janë të rralla. Por ato ndodhin,” shkroi Sheets në opinionin e tij për vitin e ardhshëm.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rebuffs-soft-landing-155822129.html