(Bloomberg) - Bankat më të mëdha të Wall Street bien dakord se Rezerva Federale do të rrisë më tej normat e interesit të SHBA-së në vitin e ardhshëm, por janë në mosmarrëveshje se sa do t'i çojë ato dhe nëse do të ulë deri në fund të 2023.
Më i lexuari nga Bloomberg
Në një reflektim se sa e vështirë po bëhet puna e kryetarit Jerome Powell, ekonomistët kryesorë janë të ndarë nëse banka qendrore do t'i duhet të vazhdojë të sulmojë inflacionin e lartë kokëfortë ose nëse rreziqet e recesionit dhe rritjes së papunësisë do të bëhen shqetësime më të mëdha.
Ndërsa ekziston një konsensus i gjerë në parashikimin se Fed do të rrisë normën e saj standarde me 50 pikë bazë në një interval prej 4.25% në 4.5% në dhjetor dhe më pas në rreth 5% deri në mars, këtu përfundon marrëveshja mbi perspektivën:
Ekonomistët në UBS Group AG shohin 175 pikë bazë të shkurtimeve vitin e ardhshëm dhe Deutsche Bank AG parashikon një pikë përqindje reduktimesh në fund të vitit 2023
Nomura Holdings Inc. projekton rritje në 5.75% përpara një tërheqjeje në 5%, ndërsa Barclays Plc sheh 75 pikë bazë të shkurtimeve në katër muajt e fundit të vitit
Morgan Stanley, e cila sheh kulmin në 4.75%, dhe Banka e Amerikës kërkojnë një ulje të një çerek pikë në dhjetor
Goldman Sachs Group Inc. dhe Wells Fargo & Co. parashikojnë që normat të arrijnë kulmin në 5.25% dhe të mbeten atje gjatë pjesës tjetër të vitit, ndërsa JPMorgan Chase & Co. llogaritet se normat do të arrijnë 5% dhe do të qëndrojnë atje deri në vitin 2024.
Citigroup Inc. sheh një gamë kulmore prej 5.25% deri në 5.5% të goditur nga mesi i vitit 2023, dhe të qëndrojë atje gjatë pjesës tjetër të vitit
Çfarë thotë Bloomberg Economics
“Kryetari Powell ka qenë mjaft i qartë në komunikimet e tij se komiteti ka mësuar një mësim kyç të viteve '70, i cili është të mos lirojë normat para kohe edhe në mes të një recesioni. Arsyeja më bindëse për Fed për të ulur normat në vitin 2023 është nëse inflacioni bie nën 3%. Ky nuk është parashikimi ynë modal. Në të vërtetë, parashikimi ynë i inflacionit sheh 68% mundësi për inflacion midis 3% dhe -5% vitin e ardhshëm.”
— Anna Wong, kryeekonomiste amerikane
“Duke pasur parasysh pasiguritë në lojë, është e kuptueshme që diapazoni i parashikimeve është kaq i gjerë”, tha Jonathan Millar, një ekonomist i lartë në Barclays në Nju Jork.
Megjithëse Powell dhe kolegët e tij tani duken të vendosur në sinjalizimin se do të mbajnë politikë të shtrënguar monetare për të kthyer inflacionin në objektivin e tyre prej 2%, nga 6.2% në shtator dhe 7% në qershor, Millar tha se ai "nuk e sheh atë qëllim si të besueshëm në bazën tonë. skenari ku inflacioni bie me shpejtësi dhe ekonomia shkon në recesion.”
Në tregje, Fed shihet duke rritur normat me gjysmë pikë në dhjetor, në përputhje me këndvështrimin e ekonomistëve, me normat që arrijnë kulmin afër 5% deri në mars me gjysmë pikë përqindje uljesh me çmim deri në dhjetor 2023.
Nomura sheh majën më të lartë, duke parashikuar nevojën për të luftuar inflacionin do ta detyrojë pikën referuese në maj në 5.75%, që do të ishte më e larta që nga viti 2001.
UBS është në kërkim të strumbullarit më të mprehtë të politikës, pasi vë bast se ekonomia do të pësojë një "ulje të vështirë" me papunësinë që rritet në mbi 5% në 2024.
Ekonomistët e saj vënë në dukje se historikisht Fed-i ka ndryshuar qëndrim mjaft shpejt pasi të regjistrohen humbjet e plota të vendeve të punës, me hendekun mesatar midis normave që arrin kulmin dhe uljes në vetëm 4.5 muaj.
Në vitin 1984, për shembull, Fed U i kryetarit Paul Volcker u kthye në gjashtë javë, duke kaluar nga shtrëngimi i shpejtë në mbi 500 pikë bazë të uljes së normës. Në vitin 1989, kryetari Alan Greenspan e mbajti normën e fondeve federale në nivelin më të lartë për vetëm tre javë, përpara se të fillonte një cikël reduktimi prej gati 700 pikë bazë, ndërsa priti 23 javë për të lehtësuar në 1995.
Shumë varet nga kërcitja e tregut të punës. Analistët e Bank of America Corp. thonë se në 16 ciklet e fundit të rritjes së normës që nga viti 1954, papunësia mesatare kur Fed u rrit për herë të fundit ishte 5.7%. Ishte 3.7% në tetor.
Deutsche Bank, një nga të parat që parashikoi një recesion, po kërkon gjithashtu një ndryshim përballë një tkurrjeje në të cilën papunësia arrin në 5.5% dhe inflacioni bie në pak më shumë se 3%.
Natyrisht, parashikimi është punë e çuditshme. Deri në janar, shumica e ekonomistëve menduan se Fed do të ishte shumë më pak agresive se sa ka qenë, sipas një sondazhi.
Disa vëzhgues të Fed-it tani janë të bindur se ashpërsia e Fed-it do të vazhdojë së bashku me inflacionin, megjithëse pjesërisht sepse ata vënë bast se ekonomia mund të qëndrojë çuditërisht mirë pavarësisht kufizimeve të bankave qendrore.
Ekonomistët e Goldman Sachs të udhëhequr nga Jan Hatzius thanë këtë javë se ata tani mendojnë se Fed do të rrisë standardin e saj në 5.25% dhe do të qëndrojë atje deri në fund të vitit të ardhshëm. Wells Fargo ka të njëjtën pikëpamje.
“Lehtësimi i tepërt shumë shpejt mund të ndërhyjë në përpjekjet e Fed për të mbajtur rritjen nën potencialin derisa inflacioni të jetë qartë në rrugën e tij drejt objektivit”, thanë ekonomistët e Goldman Sachs.
Ata më parë thanë se shohin një rrugë "shumë të besueshme" për ekonominë për të shmangur një recesion, që do të thotë gjithashtu se inflacioni mund të jetë më i ngjitur nga sa dëshiron Fed. Ata shohin një shans 35% për një recesion në 2023 krahasuar me probabilitetin 65% të caktuar nga konsensusi i ekonomistëve të anketuar nga Bloomberg.
Morgan Stanley pret që Fed të fillojë lehtësimin vetëm në dhjetor me një çerek pikë pas një viti në të cilin ekonomia thjesht humbi një recesion.
"Inflacioni ende i lartë e mban Fed në pritje për një periudhë të gjatë," thanë ekonomistët e udhëhequr nga Ellen Zentner në raportin e kësaj jave.
Duke qenë të gabuar nga rritja e inflacionit, drejtuesit e Fed filluan të rrisin normat nga afër zero në mars dhe u zhvendosën me 75 pikë bazë në katër takimet e tyre të fundit, duke dhënë kufizimin më agresiv të politikës që nga vitet 1980.
Ata tani thonë vazhdimisht se i shohin çmimet e qëndrueshme si një parakusht për mbrojtjen e tregut të punës në të ardhmen, edhe nëse kjo do të thotë humbje të vendeve të punës dhe rritje më të dobët në afat të shkurtër.
"Të dhënat tregojnë se nëse e shtyni atë, vonesa ka të ngjarë të çojë në më shumë dhimbje," tha Powell më 21 shtator.
Analistët në Piper Sandler & Co. këtë javë u thanë klientëve se Fed do të duhet të shohë një shumicë prej pesë zhvillimesh përpara se të mund të rrotullohet:
Inflacioni pa përfshirë ushqimin dhe energjinë lëviz në mënyrë të besueshme drejt 2%
Pritjet në rënie të çmimeve
Kushtet financiare më të shtrënguara
Një dobësim i ndjeshëm në tregun e punës
Më shumë kohë që politika të ketë efekt
"Ky cikël filloi në mars të këtij viti - vetëm tetë muaj më parë," thanë Roberto Perli dhe Benson Durham nga Piper Sandler në një raport. "Me shumë mundësi, nuk do të jetë shumë më shpejt se marsi 2023 që Fed të ketë një ide të mirë nëse shtrëngimi i fundit ka qenë i mjaftueshëm për të frenuar inflacionin."
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-economists-split-whether-120000110.html