(Bloomberg) - Një paralajmërim i matur për Wall Street dhe më gjerë: Rezerva Federale është ende në një kurs përplasjeje me tregjet financiare.
Më i lexuari nga Bloomberg
Aksionet dhe obligacionet janë vendosur të bien edhe një herë, edhe pse inflacioni ka të ngjarë të ketë arritur kulmin, sipas sondazhit të fundit të MLIV Pulse, pasi rritja e normave rizgjon shitjet e mëdha të vitit 2022. Përpara simpoziumit të Jackson Hole më vonë këtë javë, 68% e të anketuarve shohin epokën më destabilizuese të presioneve të çmimeve në dekada që gërryen marzhet e korporatave dhe i dërgojnë aksionet më të ulëta.
Shumica e më shumë se 900 kontribuesve, të cilët përfshijnë strategë dhe tregtarë të ditës, mendojnë se inflacioni ka tejkaluar. Megjithatë, një 84% thonë se mund të duhen dy vjet ose më shumë që banka qendrore e udhëhequr nga Jerome Powell ta ulë atë në objektivin zyrtar afatgjatë prej 2%. Ndërkohë, konsumatorët amerikanë do të shkurtojnë shpenzimet dhe papunësia do të rritet mbi 4%.
Të gjitha këto ndjenja ulëse nënvizojnë skepticizmin e thellë të mbajtur nga investitorët përballë një rikthimi të papritur të kapitalit prej 7 trilion dollarësh kohët e fundit. Ndërsa stoqet ranë javën e kaluar, S&P 500 ende ka ulur humbjen e tij të vitit 2022 në 11% kundrejt rënies prej 23% deri në nadirin e mesit të qershorit.
"Ky është një kurth i tregut të ariut," tha në një intervistë Victoria Greene, partnere themeluese në G Squared Private Wealth. “Inflacioni është njeriu i madh dhe i keq. Edhe nëse ka vërtet një ulje të qëndrueshme të inflacionit, mund të duhet pak kohë përpara se çmimet të ulen ndjeshëm.”
Rezultatet e sondazhit paraqesin telashe për blerësit me rënie, të cilët janë rishfaqur pas pjesës së parë të tmerrshme – të nxitur nga bastet për një cikël shtrëngimi monetar më pak të ashpër, ndërkohë që një mori fondesh sasiore janë zhvendosur në një pozicionim rritës. Nga ana tjetër, aksionet në mbarë botën kanë tërhequr disa nga humbjet më të këqija, ndërsa yield-i 10-vjeçar i thesarit ka rënë në rreth 3% nga kulmi afër 3.5% në fillim të këtij viti.
Të anketuarit e MLIV, nga ana e tyre, mendojnë se çmimet e bonove do të bien përsëri gjatë muajit të ardhshëm, me kryetarin e Fed Powell që ka një mundësi për të rinovuar pritshmëritë e tregut të ashpër në mbledhjen e kësaj jave në Jackson Hole, Wyoming. Funksionet e së ardhmes së fondeve të Fed aktualisht tregojnë se tregtarët po vënë bast se banka qendrore do të ndalojë ecjen pas rritjes së standardit në 3.7% dhe do të fillojë shkurtimin që në maj 2023. Megjithatë edhe pëllumbat po tërhiqen, me Presidentin e Fed të Minneapolis Neel Kashkari që rekomandon një normë prej 4.4%. deri në fund të vitit të ardhshëm.
Është e vështirë të mbivlerësohet pse e gjithë kjo ka rëndësi. Një ritëm i shpejtë i shtrëngimit monetar dhe pasojat ekonomike që rezultojnë, janë rreziku më i madh për menaxherët e parasë në të gjithë botën, me normat e interesit një shtytës kryesor të vlerësimeve të korporatave. Lajmi i keq, për pjesëmarrësit e sondazhit, është se inflacioni do t'i japë një goditje domethënëse marzheve, duke i shtyrë stoqet më të ulëta.
Ndërsa efekti i inflacionit në marzhet e fitimit është një pyetje shumë e hapur, shumica e lexuesve të MLIV duken më afër spektrit të rënies së një debati të ndezur të Wall Street-it se ku po shkojnë aksionet. Ndërsa çmimet e ngritura vazhdojnë, konsumatorët ka të ngjarë të blejnë më pak gjatë gjashtë muajve të ardhshëm, thonë shumica e të anketuarve.
Kjo është në përputhje me paralajmërimet nga shitësi më i madh në botë, Walmart Inc., se rritja e inflacionit po i detyron blerësit të paguajnë më shumë për gjërat thelbësore në kurriz të artikujve të tjerë diskrecionalë. Një reduktim në shpenzimet e konsumatorit do të impononte një zvarritje të qartë në fitimet e postuara nga kompanitë S&P 500, të cilat gjithashtu po përballen me paga më të larta, inventarë në rritje dhe probleme të vazhdueshme të zinxhirit të furnizimit në Kinë.
Ndërsa marzhet e S&P 500 arritën kulmin një vit më parë, kufiri mund të vijë deri në tremujorin e katërt, sipas Bloomberg Intelligence. Vlerësimet e konsensusit për marzhet e të ardhurave neto kanë rënë rreth gjysmë pikë përqindjeje për tremujorin e tretë dhe të katërt që nga fillimi i këtij sezoni të fitimeve, me shërbimet e komunikimit, kujdesin shëndetësor dhe sektorët e konsumatorit ndër grupet më të dobëta, tregojnë të dhënat e BI.
Kontribuesit e pulsit mendojnë gjithashtu se papunësia ka të ngjarë të rritet mbi 4% por jo më e lartë se 6% - një nivel shqetësues që është më i lartë se sa parashikojnë politikëbërësit, por më i ulët se në rëniet e mëparshme të rënda ekonomike. Kjo ofron njëfarë ngushëllimi që çdo recesion do të ishte jetëshkurtër, duke ofruar një mundësi blerjeje të ulët për aktivet me rrezik.
“Është e rrallë që Fed të shtrëngojë në mënyrë agresive politikën pa shkaktuar paqëndrueshmëri në treg,” tha John Cunnison, shefi i investimeve në Baker Boyer Bank. "Aksionet nuk janë jashtëzakonisht të lira tani, por ato nuk janë aq të shtrenjta sa ishin gjashtë muaj më parë, veçanërisht kompanitë në rritje."
Për më shumë analiza të tregut, shkoni te MLIV. Regjistrohu në sondazhet e MLIV këtu.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-bears-revenge-7-233016940.html