Ditët 'Mini-Kinë' të Vietnamit janë të numëruara. Është Një Gjë e Mirë.

Vietnami ka qenë prej kohësh gjëja më e afërt që ka Azia me ekuivalentin ekonomik të një lavjerrës.

Ashtu si ora, një vend që shumëve u pëlqen ta mendojnë si një "mini-Kinë" pengohet në mënyrë spektakolare. Një arsye: ndjenja e investitorëve Vietnam priret të lëvizë në mënyrë të egër nga super bullish në super panik për mbinxehjen e tregjeve. Dhe për momentin, lavjerrësi duket se po lëkundet në drejtimin e fundit.

Rënia prej 30% në indeksin standard VN deri më tani këtë vit është pothuajse imazhi pasqyrues i rritjes prej 2021% të vitit 34. Dhe për të mos e çuar shumë larg narrativën e krahasimit të Kinës, rënia me të vërtetë i bën jehonë kaosit të tregut të pronave kontinentale dhe fushatës qeveritare kundër ryshfetit që po tremb investitorët e huaj dhe CEO-t e kompanive shumëkombëshe.

Frekuenca e cikleve të rritjes dhe rënies që prek Vietnamin është një problem kronik që pengon rritjen e të ardhurave për frymë. Dhe është një gjë që zyrtarët e qeverisë në Hanoi nuk kanë arritur kurrë ta rregullojnë.

Gjë është se pothuajse të gjithë besojnë se 98 milionë banorët e Vietnamit po shkojnë drejt statusi me të ardhura mesatare në rrugën drejt prosperitetit më të madh në dekadat e ardhshme. Megjithatë, së pari, qeveria e kryeministrit Phạm Minh Chính duhet të zvogëlojë amplituda e luhatjeve nga rritja në rënie në besimin e investitorëve.

Është pak dëshpëruese, sinqerisht, që këtu gjendet Vietnami në vitin 2022, plotësisht 36 vjet pasi reformat e hapjes së tregut “Doi Moi” filluan të rrisin lojën e tij ekonomike.

Një problem qendror është preokupimi jo i shëndetshëm i vendit me kursin e këmbimit. Për dekada, Banka Shtetërore e Vietnamit ka menaxhuar në mënyrë agresive nivelin e dong. Arsyeja, natyrisht, është se një ekonomi e drejtuar nga eksporti maksimizon performancën duke e mbajtur monedhën sa më të dobët të jetë e mundur.

Në fund të vitit 2020, kjo i dha Hanoi-t një nder të dyshimtë që asnjë ekonomi e jashtme nuk dëshiron: një vend në Departamentin e Thesarit të SHBA-së "manipulues i monedhës" listë.

Natyrisht, kishte një vijë të mirë në atë vendim të presidentit të atëhershëm Donald Trump. Ai ishte i mërzitur që punët në fabrika që iknin nga Kina po shkonin në Vietnam dhe jo në SHBA Në një farë kuptimi, ishte një pranim i prapambetur se lufta tregtare e Trump kishte dështuar dhe se Hanoi po ia dilte të joshte gjithnjë e më shumë shumëkombëshe.

Por CEO dhe investitorët e huaj do të qëndrojnë vetëm për një kohë të gjatë nëse Vietnami zbut ndryshimet e egra të ndjenjave. Kjo kërkon që politikëbërësit të nënshtrohen dhe të ndërkombëtarizojnë mikroekonominë.

Hapi i parë është të mësoni të jetoni me një monedhë më të fortë. Do të reduktonte rreziqet e mbinxehjes, do të rriste besimin midis investitorëve dhe do të nxiste sektorin privat që të bëhet më konkurrues.

Megjithëse Japonia dhe Vietnami kanë pak të përbashkëta, Tokio është një histori paralajmëruese e anës së errët të mbajtjes së një monedhe të nënvlerësuar vit pas viti. Që nga fundi i viteve 1990, qeveritë japoneze e kanë mbajtur jenin më të ulët në dëm të aftësisë së ekonomisë për të evoluar. Ai reduktoi urgjencën që qeveria të rikalibronte motorët e rritjes për të vazhduar me Kinën.

Njëzet e pesë vjet obsesive zhvlerësimi i jenit mori përgjegjësinë e Japonisë Inc. për të ristrukturuar, për të inovuar, për të rritur produktivitetin, për të modernizuar praktikat e qeverisjes dhe për të marrë rreziqe. Ta themi thjesht, mirëqenia e korporatave në një shkallë kaq masive i vuri shpirtrat e kafshëve të Japonisë. Sot, Japonia është pas Indonezisë në garën për startup-et e teknologjisë "unicorn".

Vietnami dëshiron të shmangë këtë fat. Ajo duhet të stabilizojë një sektor të pronësisë që po zvarrit GDP-në më të ulët dhe po frenon rritjen e pagave. Ajo duhet të ndalojë subvencionimin e një sektori shtetëror joefikas dhe shpesh të korrupsionit. Dhe më shumë energji ekonomike duhet të vijë nga themeli, jo nga lart poshtë.

Është koha që Hanoi të largohet nga modeli që i dha etiketën mini-China. Rritja e shpejtë, politika komuniste, një treg pune i rënduar për fabrika, një popullsi e konsiderueshme, kosto të ulëta dhe vendosje gjeografike e lakmueshme arritën deri këtu. Por duke kërcyer 3,700 dollarë për frymë tani, të themi, 10,000 dollarë kërkon një plan të ri loje.

Duke fituar luftën tregtare të Trump dhe duke pasur një përvojë relativisht të suksesshme Covid-19, Vietnami dëshmoi se mund të ketë sukses në kushtet më të këqija. Si Wall Street Journal raportuar në fillim të këtij muaji, Apple rendit Vietnamin ndër kandidatët kryesorë për të Alternativat e Kinës për të prodhuar iPhone, së bashku me Indinë.

Megjithatë, viti i ardhshëm mund të jetë një vit unike kaotik. Ndërmjet largimit të papritur të Kinës nga bllokimet "Zero Covid", frikës së një recesioni në SHBA dhe rritjes së normës së bankës qendrore, Vietnami mund ta gjejë veten në rrezik herët dhe shpesh.

Megjithatë, duke marrë një këndvështrim më afatgjatë, kjo dinamikë e lavjerrësit është vetëshkatërruese dhe gjithnjë e më shumë. Është koha e fundit që luhatja ekonomike të ndalet.