(Bloomberg) — Pyetje për ekspertët e tregut: Kur aksionet amerikane organizuan rritjen e tyre më të madhe në dy vjet të mërkurën, pasi Rezerva Federale miratoi rritjen e saj të parë gjysmë pikë që nga viti 2000, ishte Jerome Powell i lumtur apo i trishtuar? Po sot, kur i tërë ai avancim shkoi në 90 minuta?
Më i lexuari nga Bloomberg
Vetëm ai e di, por pyetja shkon në zemër të një enigmë që ka të ngjarë të dalë në tregjet e qenve për javët dhe muajt e ardhshëm. Si ndikon lëvizja e tregjeve në gjendjen e kushteve financiare, matja e tërthortë e aktiveve të stresit që sipas fjalëve të Powell është kanali nëpërmjet të cilit politika monetare “arrin ekonominë reale?”.
Tensioni po shfaqet qartë tani. Të mërkurën, stoqet u rritën në avancimin më të madh të ditës së Fed që nga viti 2011, kur Powell u duk se hoqi nga tavolina perspektivën e një rritjeje me 75 pikë bazë. Por meqenëse stoqet janë një komponent kyç i mozaikut të kushteve financiare, rritja shkaktoi lehtësimin e kufizimeve në ekonomi, diçka që Pauell supozohet se e përbuz. Kjo na çon në ditët e sotme, kur investitorët e rimenduan të gjithë, duke e shtyrë Indeksin S&P 500 deri në 4%.
Vëzhgimi se lajmi i mirë mund të jetë lajm i keq për çmimet e aseteve nuk është i ri. Të gjithë kanë parë të dhëna të nxehta ekonomike të marra keq në tregje, për shkak të ndikimit të tyre në bankat qendrore. Kjo dinamikë po merret në një masë absurde tani, kur është e mundur të përfytyrohet rritja e çmimeve të aksioneve si vetë duke dërguar një sinjal uljeje, duke pasur parasysh ndikimin e tyre në kushtet financiare.
“Ne e kemi parë këtë foto më parë. Fed ka takimin e tyre, Powell bisedon dhe tregjet reagojnë. Pozitive apo negative, tregjet reagojnë”, tha Paul Nolte, menaxher i portofolit në Kingsview Investment Management, me telefon nga Çikago. “Të nesërmen, tregjet priren të zhbëjnë çdo gjë që është bërë më parë. Është pothuajse sikur investitorët kanë fjetur mbi të dhe kanë vendosur, 'Oh, kjo nuk është aq e keqe' ose 'O zot, kjo është e tmerrshme'.
Rënia e S&P 500 të enjten fshiu plotësisht rritjen e së mërkurës. Aksionet ende të shtrenjta të teknologjisë pësuan pjesën më të madhe të shitjes ndërsa yield-et e thesarit u larguan, me Nasdaq 100 që u fundos deri në 5.4%.
Angazhimi i Fed për kompresimin e kushteve financiare ndoshta do të shënojë fundin e mentalitetit blej-the-zhytje që ka mbajtur një jastëk nën tregun e kapitalit të epokës së pandemisë. Në vend të kësaj, çdo shenjë fuqie duhet të shfrytëzohet si një mundësi për të shkarkuar stoqet, sipas Zhiwei Ren nga Penn Mutual Asset Management.
"Ju dëshironi të shisni mitingun në këtë lloj tregu," tha Ren, menaxher i portofolit në firmë, me telefon. “Kur Fed përpiqet të lehtësojë kushtet financiare, ju dëshironi të blini rënien, sepse ata duhej të ngrinin çmimet e aksioneve në mënyrë që njerëzit të shpenzojnë më shumë para. Tani ata duan që njerëzit të shpenzojnë më pak para dhe duan të ulin çmimet e aseteve. Kështu që ju duhet ta shisni mitingun.”
Zhdukja e aktiveve me rrezik të së enjtes mund t'i kursejë bankierëve qendrorë një ripërsëritje të asaj që ndodhi në mars, kur kushtet financiare të SHBA u lehtësuan si pasojë e rritjes së fillimit të Fed me 25 pika bazë, duke minuar përpjekjet e tyre për të ulur kërkesën dhe për të kontrolluar inflacionin. Sipas një mase të Bloomberg, kushtet financiare të SHBA-së aktualisht po lëvizin pranë niveleve më të shtrënguara që nga viti 2018, duke përjashtuar goditjen e koronavirusit të vitit 2020.
Fokusi i Fed në kushtet e ftohjes është arsyeja pse Dennis DeBusschere i 22V Research pret që aksionet të qëndrojnë në një gamë të ngushtë tregtimi pas një rënieje prej gati 13% në S&P 500 nga viti i deritanishëm.
“Në thelb, kjo vjen deri në atë pikë që kushtet financiare nuk mund të lehtësohen. Nëse e bëjnë këtë, Fed thjesht bëhet përsëri më i ashpër”, tha DeBusschere, themeluesi i 22V Research. “Ne kemi simpati për atë pikë. Në thelb është pjesa kryesore e arsyes që ne mendojmë se tregu do të jetë dhunshëm i sheshtë.”
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/vicious-stock-reversal-symptom-fed-161028048.html