Kapitali sipërmarrës pritet të shohë më shumë shqyrtim rregullator pas FTX

Përgjatë vitit 2022, firma të shumta të kriptove u paraqitën për falimentim. Pastaj erdhi FTX. 

Ekspertët thonë se Komisioni i Letrave me Vlerë dhe i Shkëmbimeve është duke u mbështetur në fondet e kapitalit sipërmarrës që investojnë në asete dixhitale pas pasojave të tregut që e kanë kthyer në një bum të ngritjes së fondeve të kriptove. 

Divizioni i Provimeve i KSHZ-së emëroi "kripto-pasuritë" dhe teknologji të tjera në zhvillim si krye prioritet për vitin 2023 të martën. Agjencia tha se do të ekzaminojë ndërmjetësit dhe këshilltarët e regjistruar të investimeve pas "ndërprerjeve të shkaktuara nga shqetësimet e fundit financiare". 

“Çështja FTX përforcoi në mendjet e KSHZ-së rreziqet e paraqitura nga këshilltarët e investimeve që investojnë në asete kripto, kështu që ata janë veçanërisht të motivuar tani që të hedhin një vështrim real sepse ka një dëm aktual që ka goditur investitorët në këto asete,” tha Justin Browder. , partner në Willkie Farr & Gallagher LLP. 

SEC është i interesuar në dy fusha, tha Browder - se si këshilltarët e investimeve, duke përfshirë firmat e kapitalit sipërmarrës, po kërkojnë interesin më të mirë për klientët e tyre dhe se si këshilltarët po mbajnë kripto për këta klientë. 

Zachary Fallon, një ish-avokat i KSHZ-së ra dakord se ka pasur "murmuritje të këshilltarëve të investimeve të SEC-së" në lidhje me rregullin e kujdestarisë. Fallon tani është partner në firmën ligjore, Ketsal, e cila është e specializuar në punën ligjore për këshilltarët e investimeve. 

Duke zmadhuar  

Kompanitë kripto mblodhën 33.11 miliardë dollarë në 2022 nga investitorët dhe 631 milion dollarë nga janari 2023 e deri më tani, ndërsa investitorët mblodhën 99.297 miliardë dollarë në 2022 për fondet e investimeve të lidhura me kripto, tregojnë të dhënat nga Paneli i Block Pro Deals. Nëpërmjet atij shpërthimi në interes, i ndjekur nga kolapsi i mëhershëm i një firme të profilit të lartë, mënyra se si këshilltarët e investimeve të lidhura me kriptografinë ndjekin fDetyra edukative dhe kryerja e ruajtjes së aseteve dixhitale ka qenë në radarin e KSHZ-së.

Por FTX ka përforcuar rreziqet me të cilat përballen këshilltarët e investimeve, tha Browder. 

Këshilltarët e investimeve në një fond kapitali sipërmarrës kanë detyrën e besnikërisë, e cila përfshin zbutjen ose eliminimin e konflikteve të interesit, si dhe një detyrë të kujdesit për t'u siguruar që ata po investojnë asetet e klientëve në fusha që kanë kuptim për ta.  

Kur tregu po shkonte mirë, kishte më pak shqetësim, kështu që "nuk ishte asnjë dëm, nuk ishte e keqe kur njerëzit po fitonin para", tha Browder.  

"Por si rezultat i pasojave të FTX, ju shihni se çfarë ndodh kur muzika ndalon dhe ajo nxjerr në pah të gjitha rreziqet që lidhen me kryerjen e investimeve në kompanitë e lidhura me kripto dhe kripto," tha Browder.  

Këshilltarët e regjistruar të investimeve gjithashtu i nënshtrohen një rregulli të kujdestarisë, i cili kërkon që ata t'i mbajnë ato aktive me një kujdestar të kualifikuar, si një bankë ose një ndërmjetës-tregtar.  

Ka spekulime se SEC do të shikojë më nga afër për të parë nëse këshilltarët e regjistruar të investimeve i përmbushin ato detyrime, tha Browder. 

Këshilltarët më konservatorë po mbajnë asetet e klientëve me kujdestarë të kualifikuar, si bankat, ndërsa të tjerët marrin një qasje më agresive dhe thonë se kriptomat që ata mbajnë nuk janë letra me vlerë dhe kështu mbajnë ato vetë, tha Fallon.  

"Këta njerëz mund ta gjejnë veten duke pasur disa probleme në lidhje me pajtueshmërinë e tyre sipas kërkesave të SEC," tha Fallon. "Pra, ai lloj shqyrtimi me siguri po ndodh." 

Fondet e kapitalit të sipërmarrjes që investojnë në tokena vetë, në vend të një kompanie, do të bien nën të njëjtën gjë, tha Fallon.  

'Mendimi në grup'

Ekziston një shkallë e caktuar e të menduarit grupor midis firmave të kapitalit sipërmarrës, tha John Reed Stark, një kritik i kriptove dhe ish-shefi i Zyrës së Zbatimit të Internetit të SEC.  

“Ata janë një djalosh i madh, ata u futën në të, ne nuk kemi nevojë të bëjmë ndonjë kujdes të duhur, ata e bënë atë për ne,” tha Stark.  

Fallon foli edhe për këtë lloj “derrkucësh” mes këshilltarëve të investimeve. Nuk është e pazakontë, dhe jo zakonisht problematike, të kesh një investitor kryesor që bën "punën e rënduar" për të negociuar kushtet kryesore dhe për të bërë zell, tha ai. 

“Atëherë, kushdo tjetër që qëndron pas këtij drejtimi zakonisht merr përfitimin e njëfarë rehatie që investitori ka bërë një lloj pune të vështirë,” tha Fallon. Kjo gjithashtu nuk është kripto-specifike.  

Charlotte Savercool, nënkryetare e çështjeve qeveritare në Shoqatën Kombëtare të Kapitaleve, tha se ndryshimi i rregullave është "propozimi më me ndikim që po shqyrton SEC", për të gjithë kapitalin sipërmarrës, tha ajo, jo vetëm fondet e fokusuara në kripto. 

Lisa Braganca, një ish-shefe e degës së zbatimit të KSHZ-së, tha se ndjente se ishte e çuditshme të mbante fondet e kapitalit sipërmarrës përgjegjës për dështimin në kryerjen e kujdesit të duhur. Fondet e kapitalit sipërmarrës janë krijuar për të investuar në kompani të fazës së hershme që janë me rrezik të lartë dhe ato kompani të reja nuk kanë disa lloje kontrolli, argumentoi ajo. 

Ndryshimi i mundshëm i rregullave në tubacion 

SEC propozoi rregulla dhe ndryshime të reja sipas Aktit të Këshilltarëve të Investimeve një vit më parë që do të sillte standarde të shtuara të transparencës për fondet private.  

Disa investitorë marrin kushte preferenciale nga ata që vijnë pas tyre. Të gjithë investitorët marrin dokumente të standardizuara, por investitori i parë mund të marrë një letër anësore që thotë se do të ketë disa "ëmbëlsues" të tjerë. Këto ëmbëlsues mund të mos jenë të disponueshëm për investitorët e tjerë.

“Pra, ajo që KSHZ-ja në thelb po thotë është, për aq sa keni letra anësore, ju duhet t'u tregoni njerëzve për to,” tha Fallon.  

"Ne jemi të shqetësuar për mënyrën se si propozimi i fondeve private mund të ndryshojë aktivitetin e investimeve të QV dhe gatishmërinë për të marrë rreziqe për kompanitë e reja," tha Savercool.  

Mohim përgjegjësie: Duke filluar nga viti 2021, Michael McCaffrey, ish-CEO dhe pronari i shumicës së The Block, mori një sërë kredish nga themeluesi dhe ish-CEO i FTX dhe Alameda, Sam Bankman-Fried. McCaffrey dha dorëheqjen nga kompania në dhjetor 2022 pasi nuk i zbuloi ato transaksione.

© 2023 Blloku Crypto, Inc. Të gjitha të drejtat e rezervuara. Ky artikull është dhënë vetëm për qëllime informative. Nuk ofrohet ose nuk synohet të përdoret si këshillë ligjore, tatimore, investimesh, financiare ose këshillë tjetër.