Dividentët e ndryshueshëm janë një trend në rritje në burime dhe energji. Si të luani aksionet.

Dividentët e ndryshueshëm po luajnë mirë me investitorët. Ata kanë vënë një vlerësim premium

Devon Energy

(shënues: DVN) dhe

Burimet natyrore të Pionierit

(PXD), të dy adoptuesit e hershëm të strategjisë së ndryshueshme që tani mburren me rendimente prej rreth 7% midis dividentëve të tyre bazë dhe atyre të ndryshueshëm.

ConocoPhillips

(COP) është një tjetër praktikues, megjithëse rendimenti i tij i kombinuar është më i ulët, në 3%.

Energjia e diamanteve

(FANG), një kompani e madhe eksplorimi dhe prodhimi, planifikon të hapë strukturën në vitin 2022.

Dividentët e ndryshueshëm të energjisë duhet të shkojnë më lart në vitin 2022 falë rritjes së çmimeve të naftës, i cili arriti në 82 dollarë për fuçi javën e kaluar dhe mund të shkojë në 100 dollarë.

Dhe nëse demat e naftës si analisti i mallrave të Goldman Sachs, Jeff Currie, kanë të drejtë për një supercikël energjie këtë dekadë, mund të jenë 10 vite të mira për dividentë.

Jashtë energjisë,

NEWMONT

(NEM), minatori kryesor i arit, ka një qasje të ngjashme të dividentit dhe tani jep afër 4% midis pagesave bazë dhe të ndryshueshme.

Freeport-MCMORAN

(FCX), minatori kryesor global i bakrit, ka shpallur një divident të dyfishtë, megjithëse yield-i i tij tani është modest, në 1.3%.

Agco

(AGCO), prodhuesi i pajisjeve të fermës, paguan një divident bazë prej vetëm 0.6%, por po e plotëson atë me një divident të veçantë vjetor të lidhur me fitimet që ka rritur rendimentin e saj total të dividendit në 4%.

Sektori i burimeve është i pozicionuar mirë për të paguar më shumë dividentë sepse bilancet janë në formën e tyre më të mirë në dekada dhe fitimet janë të bollshme.

"Industria e minierave është shumë e përqendruar në kthimet e kapitalit," shpjegon Chris LaFemina, një analist i Jefferies. “Me bilancet e riparuara përgjithësisht, do të ketë kthime të konsiderueshme të kapitalit. Debati i vetëm është struktura.”

Holdings OneMain

(OMF) është një kompani e rrallë financiare që ka ndjekur një version të strategjisë bazë/ndryshore. Ai jep kredi konsumatore me këste me 20% plus norma interesi për klientët nën prime, duke gjeneruar kthime të larta. Ajo ka paguar dividentë të mëdhenj të ndryshueshëm gjashtëmujor gjatë dy viteve të fundit. Dividenti bazë është 2.80 dollarë për aksion në vit, dhe OneMain ka paguar 6.75 dollarë për aksion në dividentë të ndryshueshëm në 12 muajt e fundit, ose një total prej 9.55 dollarësh, për një yield prej 17% me çmimin e fundit të aksioneve prej 55 dollarësh.

"Investitorëve u pëlqen që kompania po optimizon strukturën e saj të kapitalit duke marrë një rendiment të mirë të dividentit," thotë John Hecht, një analist i Jefferies i cili ka një vlerësim Buy dhe një objektiv çmimi prej 70 dollarësh për aksionet.

Dividentët e ndryshueshëm nuk janë për të gjithë, por ato mund të jenë një mënyrë e mirë për kompanitë që të ruajnë disiplinën financiare dhe të kthejnë para të gatshme kur shumë investitorë janë të uritur për të ardhura.

Një adhurues i strategjisë është David King, një menaxher i fondit të të ardhurave kapitale Flexible Columbia. "Unë jam shumë i lartë në kompanitë me dividentë të veçantë formularë," thotë ai. "Ata nuk kuptohen mirë nga tregu." Fondet që ai menaxhon i ka OneMain, Pioneer dhe siguruesin

Progresiv

(PGR), e cila ka paguar kapitalin e tepërt në një divident të veçantë në vitet e fundit.

Qasja e dividentit të ndryshueshëm ndryshon nga ajo e përdorur nga

Exxon Mobil

(XOM) dhe

Shirit grade

(CVX), të cilat paguajnë dividentë bazë relativisht të lartë dhe kërkojnë t'i ruajnë ato gjatë gjithë ciklit. Exxon, i cili jep 5%, dhe Chevron, me një yield prej 4.2%, duhej të merrnin borxhe për të paguar dividentët e tyre gjatë pandemisë kur çmimet e energjisë u rrëzuan. Ata janë tani në një pozicion për t'i rritur ato, duke pasur parasysh fuqinë në naftë dhe gaz.

Devon ishte kompania e parë e konsiderueshme e energjisë që kaloi në formatin e dividentit të ndryshueshëm një vit më parë. Kompania paguan një divident bazë modeste prej 44 cent në vit, për një yield prej më pak se 1% me një çmim të aksioneve në 49 dollarë. Ajo gjithashtu pagoi një divident të ndryshueshëm prej 73 cent në tremujorin e katërt bazuar në një formulë deri në 50% të fluksit të saj të parave të lira. Dividenti total i Devon për vitin 2022 mund të arrijë në 4 dollarë për aksion, nga 3.36 dollarë vjetorë në tremujorin e katërt.

"Ne po i përgjigjemi asaj që duan investitorët tanë," thotë CEO i Devon Rick Muncrief. "Ata po thonë: 'Ne nuk duam rritje të prodhimit dhe ne duam të shohim që kapitali të kthehet tek ne kryesisht përmes dividentëve dhe jo blerjeve të aksioneve.' Investitorët pëlqejnë qartësinë e formulës, shton ai.

Kompanitë e burimeve janë kandidatët kryesorë për dividentë të ndryshueshëm për shkak të paqëndrueshmërisë së fitimeve të tyre.

Prodhuesit e çelikut, veçanërisht

NUCOR

(NUE), lideri i industrisë, duhet t'i konsiderojë ato si një plotësues për blerjet e aksioneve. Nucor, aksionet e të cilit tregtohen rreth 110 dollarë, paguan një divident prej 2 dollarë në vit. Me fitimet e tij të bollshme, Nucor favorizon riblerjet e aksioneve, duke blerë më shumë se 3 miliardë dollarë aksione në vitin 2021 duke paguar 600 milionë dollarë dividentë.

"Ne mendojmë se aksionet tona janë të nënvlerësuara dhe se ne krijojmë më shumë vlerë për aksionarët duke blerë aksione" sesa duke paguar një dividend më të lartë, thotë Jim Frias, zyrtari kryesor financiar i Nucor.

Ari Barrick

(GOLD), minatori numër 2 i arit, përballet me presionin e investitorëve për të zbuluar një divident të ndryshueshëm që të përputhet me Newmont's. Barrick pritet të zbulojë vendimin e saj muajin e ardhshëm, kur të raportojë të ardhurat tremujore. Newmont, aksionet e të cilit tregtohen rreth 60 dollarë, paguan një dividend bazë prej 1 dollarë për aksion dhe një të ndryshueshëm të lidhur me çmimet e arit, që tani është 1.20 dollarë në vit.

LaFemina e Jefferies mendon se

Grupi BHP

(BHP) dhe

Rio Tinto

(RIO), dy nga prodhuesit më të mëdhenj në botë të mineralit të hekurit, duhet të miratojnë një strukturë bazë/ndryshuese të dividentit në vend të pagesave të tyre aktuale të ndryshueshme, të cilat rezultuan në rendimente të mëdha vitin e kaluar.

"Një divident bazë prej 4% është shumë i realizueshëm për ta," thotë ai, duke shtuar se kjo do të mbështeste çmimet e tyre të aksioneve kur çmimet e mineralit të hekurit janë të ulëta. Të dy kanë pak ose aspak borxh neto në bilancet e tyre.

Përveç energjisë dhe burimeve, kush tjetër mund të jetë kandidat?

Përpjekje

JPMorgan Chase

(

JPM

), banka më e madhe e vendit. CEO i JPMorgan, Jamie Dimon, ka vënë në pikëpyetje mençurinë e kthimit të aksioneve me çmime të larta të aksioneve, duke thënë tre vjet më parë se do të ishte "çmenduri" të blije aksione me vlerën e librit tre herë të prekshme.

Me rritjen e aksioneve të saj në vitin e kaluar në 160 dollarë së fundmi, banka tregton për rreth 2.3 herë vlerën kontabël të prekshme. Dividenti bazë i saj tani është 4 dollarë për aksion në vit, ose një yield prej 2.5% dhe një e treta e fitimeve të parashikuara për vitin 2022.

Mbreti i Kolumbisë, një mbajtës për një kohë të gjatë i JPMorgan, thotë: “Një dividend i veçantë i disiplinuar ose formuluar do të ishte një ide interesante për ta marrë në konsideratë. Optika kontabël dhe rregullatore e kthimit të aksioneve në një libër të lartë të shumëfishtë në të prekshëm nuk janë të mira.”

JPMorgan nuk pranoi të komentonte.

Drejtuesit e korporatave në përgjithësi mund të urrejnë të zvogëlojnë blerjet e aksioneve për shkak të asaj që mund të sinjalizojë në lidhje me çmimet e aksioneve të tyre. Dividentët e ndryshueshëm, megjithatë, ka të ngjarë të kapin dhe t'u ofrojnë investitorëve më shumë mundësi për të ardhura.

Shkruaj Andrew Bary në [email mbrojtur]