(Bloomberg) - Investimi në vlerë po fiton përsëri, pas një vonese të famshme që nga kriza financiare globale, pasi rritja e yield-eve të obligacioneve mbyt sërish aksionet e teknologjisë - ndërkohë që dekada e humbur për tregjet në zhvillim nuk ka përfunduar.
Më i lexuari nga Bloomberg
Ky është rezultati i madh për Wall Street këtë vit në këstin e pestë javor të sondazhit MLIV Pulse, i cili tërhoqi 1,087 përgjigje në të gjithë botën nga investitorë me pakicë, menaxherët e portofolit dhe strategët.
Një 74% e madhe e lexuesve të MLIV thonë se aksionet që duken të lira në krahasim me bazat e vlerësimit janë vendosur të tejkalojnë homologët e tyre të rritjes për pjesën tjetër të vitit 2022. Vlera ka rënë kryesisht që nga viti 2007, duke gjykuar nga indekset S&P 500, duke rritur frikën se strategjia është bërë e parëndësishme në ekonomi moderne e mbështetur nga teknologjia.
Jo kështu, sipas të anketuarve të MLIV Pulse. Shumica po mbështesin stilin e investimit në këtë shtrirje të egër në tregjet globale që janë parë sektorë ciklikë, përfshirë energjinë dhe bankat, të ringjallen mes shitjeve të mëdha të obligacioneve dhe superciklit të mallrave.
Ndërsa të anketuarit janë duke u mbështetur për një vlerë të dobët historike, ata mbeten fort në rënie ndaj një tjetri: stoqet në botën në zhvillim. Falë rritjes së rrezikut politik, perspektivave anemike të rritjes dhe shtrëngimit agresiv të politikës së Rezervës Federale, këta lexues të MLIV po përgatiten për një vit tjetër të harrueshëm në klasën e aseteve.
Sheshi i lojërave më i njohur për demat e MLIV është indeksi i vlerës S&P 500, duke mbledhur 40% të votave, i ndjekur nga energjia dhe aksionet bankare. Investitorët me pakicë ishin kategoria e vetme më e madhe e të anketuarve, duke përbërë 42%, të ndjekur nga menaxherët e portofolit me 23%. Të dy tregtarët nga ana e blerjes dhe nga ana e shitjes ishin, deri tani, më rritësit në rritje. Menaxhimi i lartë dhe shitjet u luhatën më së shumti në favor të aksioneve me vlerë.
Stili i investimit ka tejkaluar rritjen këtë vit, por edhe përkrahësit e famshëm si Cliff Asness e dinë se është shumë herët për të shpallur justifikimin. Dhe strategjia e hyrjes në aksione me pamje të lirë, ndërsa dumping-u i homologëve të shtrenjtë do të përballet tani me një provë të madhe. Më shumë se gjysma e indeksit të rritjes S&P 500, sipas peshimit, do të raportojë fitimet në ditët në vijim, duke përfshirë Apple Inc., Microsoft Corp. dhe Amazon.com Inc.
Strategët në BlackRock Inc. dhe UBS Group AG janë ndër ata që gjithashtu reklamojnë sektorë me vlerë si shërbimet financiare dhe mallrat për të tejkaluar në vitin 2020. Ndërkohë, Marko Kolanovic në JPMorgan Chase & Co. sugjeron ndërtimin e një portofoli të rritjes dhe vlerës së aksioneve si metalet dhe minierave.
Rritja ka tejkaluar vlerën në S&P 500 për pjesën më të madhe të 15 viteve të fundit. Ndryshuesi i lojës në 2022 është zhvendosja në normën e skontimit të përdorur për të llogaritur vlerën e atyre fitimeve të ardhshme. Ndërsa yield-et janë rritur, rritja e ardhshme është bërë më pak e dëshirueshme në krahasim me fitimet aktuale.
Raporti i vlerës ndaj rritjes është shumë i lidhur me yield-et 10-vjeçare, si dhe me letrat me vlerë 30-vjeçare. Kjo do të thotë se me rritjen e normave më të gjata, stoqet e rritjes kanë ngecur.
Kjo nuk do të thotë që lexuesit e MLIV-së po përdorin asete rreziku me pamje të lirë. Larg asaj. Pothuajse dy të tretat presin që stoqet e tregut të zhvilluar të tejkalojnë performancën e tyre në zhvillim këtë vit.
Kjo është edhe pse klasa e aseteve duket relativisht e lirë. Raporti i kombinuar i çmimeve/fitimeve 12-mujore në indeksin e tregjeve në zhvillim të MSCI është shumë nën mesataren e tij pesëvjeçare, ndërsa i njëjti matës për stoqet e tregut të zhvilluar është pothuajse në linjë.
Një bast në Indeksin e Tregjeve në Zhvillim MSCI, i cili nuk përfshin më Rusinë, është një bast për Kinën – që përbën 31%. Megjithatë, ekonomistët e gjurmuar nga Bloomberg kanë ulur parashikimet e tyre për rritjen e vendit në 5% për këtë vit, që do të ishte zgjerimi më i ngadaltë që nga viti 1990, duke përjashtuar pandeminë e 2020. Dhe intensifikimi i bllokimit të Shangait dhe rritja e çmimeve të mallrave mund t'i ulin ato parashikime edhe më tej.
Gjithsesi, një shumicë prej 594 të anketuarish shprehën një preferencë të qartë për Brazilin, ndërsa Rusia mori 1.9% të votave.
Për më shumë analiza të tregjeve, shihni blogun MLIV. Për anketat e mëparshme dhe për t'u abonuar, shihni NI MLIVPULSE.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/value-stocks-trounce-growth-74-233000689.html