(Bloomberg) - Vitin e kaluar, shumica e investitorëve dhe bankierëve qendrorë amerikanë nënvlerësuan se sa i lartë do të rritet inflacioni. Tani ata mund të nënvlerësojnë se si do të duhet të shkojnë normat e larta të interesit për ta ulur atë.
Më i lexuari nga Bloomberg
Pavarësisht nga fushata më agresive e Rezervës Federale për shtrëngimin e kredisë në katër dekada, ekonomia amerikane dhe tregjet financiare e nisën vitin e ri me një zhurmë. Listat e pagave u rritën, shitjet me pakicë u rritën dhe çmimet e aksioneve u rritën.
E kombinuar me një normë inflacioni që po rezulton ngjitëse dhe që shkon shumë mbi objektivin e Fed prej 2%, kjo është një recetë për më shumë rritje të normave nga kryetari i bankës qendrore Jerome Powell dhe kolegët e tij për të qetësuar gjërat.
"Ka një shans të mirë që Fed të bëjë më shumë sesa presin tregjet," tha Bruce Kasman, kryeekonomist për JPMorgan Chase & Co.
Rreziku është që kredia më e shtrënguar përfundimisht të arrijë ekonominë dhe të shkaktojë një recesion, pasi konsumatorët mbarojnë rezervat financiare që kanë krijuar gjatë pandemisë. Janë ato kursime shtesë – kryeekonomisti i Moody Analytics, Mark Zandi mendon se kanë mbetur ende 1.6 trilion dollarë – dhe një treg i gjallë i vendeve të punës që i ka lejuar familjet të përballojnë çmimet në rritje dhe kostot e huamarrjes.
Investitorët tashmë po rrisin bastet e tyre se sa do të rrisë Fed-i në këtë cikël shtrëngues. Ata tani shohin që norma e fondeve federale të rritet në 5.2% në korrik, sipas tregtimit në tregjet e parasë në SHBA. Kjo krahasohet me një normë maksimale të perceptuar prej 4.9% vetëm dy javë më parë dhe objektivin aktual të bankës qendrore prej 4.5% në 4.75%.
'Qëndroni të përgatitur'
Ekonomistët po shënojnë vlerësimet e tyre për atë që njihet si norma terminale – pika më e lartë në të cilën do të arrijë Fed. Shefi i ekonomisë amerikane të Deutsche Bank Securities, Matthew Luzzetti, e rriti këtë javë parashikimin e tij në 5.6% nga 5.1%, duke përmendur një treg elastik të punës, kushte më të lehta financiare dhe inflacion të ngritur.
Politikëbërësit e Fed po tingëllojnë gjithashtu më të ashpër.
“Ne duhet të mbetemi të përgatitur për të vazhduar rritjen e normës për një periudhë më të gjatë se sa ishte parashikuar më parë, nëse një rrugë e tillë është e nevojshme për t'iu përgjigjur ndryshimeve në perspektivën ekonomike ose për të kompensuar çdo lehtësim të padëshiruar të kushteve,” tha presidentja e Bankës Federale të Rezervës së Dallasit, Lorie Logan. më 14 shkurt.
Gjatë raundit të fundit të parashikimit në dhjetor, politikëbërësit e Fed arritën në një normë maksimale prej 5.1% këtë vit, sipas parashikimit të tyre mesatar. Vëzhguesit e Fed thanë se nuk do të habiteshin të shihnin një numër më të lartë kur banka qendrore të publikojë parashikimet e reja muajin e ardhshëm.
“Ka rreziqe të konsiderueshme që ata ndoshta do të vazhdojnë ecjen në takimet e qershorit dhe korrikut,” tha Blerina Uruci, kryeekonomiste amerikane në T. Rowe Price Associates. Duke supozuar se Fed gjithashtu rritet në mars dhe maj, siç pritet gjerësisht, kjo do të çonte intervalin e synuar për normën e fondeve në 5.5% në 5.75%.
Ish-kryekonomisti i Fondit Monetar Ndërkombëtar Ken Rogoff i tha Bloomberg TV këtë javë se ai nuk do të habitej nëse normat do të përfundojnë në 6% për të ulur inflacionin.
'Shume me mire'
Sebastian Mallaby, një bashkëpunëtor i lartë në Këshillin për Marrëdhëniet me Jashtë, pyet veten nëse politika mund të luajë një rol në shtyrjen e Fed-it për të ecur përpara me rritjen e normave këtë vit dhe jo në 2024, kur amerikanët do të votojnë për një president.
"Nëse Fed duhet të bëjë disa shtrëngime, është shumë më mirë të mos e bëjë atë në një vit zgjedhor," tha ai.
Jo të gjithë janë në bord me nevojën për tarifa më të larta. Kryeekonomisti i Pantheon Macroeconomics, Ian Shepherdson, i atribuon një pjesë të fuqisë së ekonomisë në fillim të vitit me motin e dimrit më të ngrohtë se normalja dhe argumenton se rritjet e mëtejshme do të rrezikonin një recesion të panevojshëm.
Megjithatë, nuk janë vetëm të dhënat e forta të janarit që kanë tronditur disa ekonomistë. Janë gjithashtu rishikimet e të dhënave që sugjerojnë se tregu i punës dhe inflacioni kanë pasur më shumë rritje drejt fundit të 2022 sesa mendohej më parë.
"Inflacioni po përkeqësohet," tha ish-kryekonomisti i Shtëpisë së Bardhë dhe profesori i Universitetit të Harvardit, Jason Furman, në një diskutim të 14 shkurtit të Institutit Brookings, pas lajmeve se çmimet e konsumit u rritën me 0.5% muajin e kaluar – nga 0.1% në dhjetor.
Furman vendos normën bazë të inflacionit tani në 3.5% deri në 4%. Ndërsa kjo është ulur ndjeshëm nga gjashtë muaj më parë, është ende shumë më lart se ku Fed dëshiron të jetë.
'Herët për të ftohur'
Powell ka deklaruar se procesi i disinflacionit ka filluar, por ai gjithashtu ka paralajmëruar se rruga e kthimit drejt objektivit të Fed do të jetë e gjatë dhe me gunga.
Karrigia e Fed ka zero në tregun e punës si një burim presioni të mundshëm inflacioniste, duke argumentuar se kërkesa për punëtorë po tejkalon ofertën dhe se pagat po rriten shumë shpejt për të qenë në përputhje me objektivin e çmimit prej 2% të Fed.
Listat e pagave janë rritur mesatarisht me 356,000 në muaj gjatë tre muajve të fundit – shumë mbi rreth 100,000 që Powell tha se është në përputhje me ekuilibrin – ndërsa papunësia ka rënë në nivelin e saj më të ulët që nga viti 1969.
Kompanitë nuk kanë dashur të pushojnë punëtorët pasi e kanë pasur kaq të vështirë krijimin e personelit pasi ekonomia doli nga bllokimet pandemike. Tregu i punës gjithashtu përballet me tendosje strukturore afatgjata pasi gjithnjë e më shumë punëtorë nga brezi i madh Baby Boom dalin në pension.
"Është shumë herët të thuhet se Fed ka ndonjë arsye për t'u qetësuar," tha Jens Nordvig, themeluesi i Exante Data.
– Me ndihmën e Augusta Saraiva dhe Catarina Saraiva.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/us-rates-may-heading-higher-120000683.html