Inflacioni në SHBA pritet të 'kthehet dhe digjet'

Më në fund, tregjet u rigjallëruan pasi Rezerva Federale u lehtësua drejt rritjes së normës me çerek pikë më 1 shkurt.

Siç thoshte Memphis Raines, 'Shampanja do të binte nga qielli, do të hapeshin dyert dhe do të ndaheshin rrobat prej kadifeje'.

La S&P 500-të mbyllja ishte afër nivelit maksimal 6-mujor një ditë pas shpalljes.

Por gëzimi do të ishte jetëshkurtër.

Shpenzimet e konsumit personal (PCE)

Në këtë rast, e premtja është e shumëpritur PCE raporti ishte një dështim i madh.

Në kundërshtim me narrativën që inflacioni është (kryesisht) nën kontroll, të dhënat treguan se treguesi i favorizuar i inflacionit nga Fed shkoi dukshëm më i lartë në 5.4% në terma vjetorë, shumë më tepër se 5.0% e dhjetorit.

Në baza mujore, gjithashtu, numri arriti në një rritje prej 0.6%, më i larti që nga marsi i vitit 2022, i cili ishte në fillim të luftës Rusi-Ukrainë.

Inflacioni i mallrave reale që ishte kthyer në negativ dy muaj radhazi u rrit në 2.2% në muajin janar 2023.

Në mënyrë të ngjashme, inflacioni i shërbimeve reale, i pandryshuar në raportin e mëparshëm, u rrit ndjeshëm me 0.6%.

Shpenzimet e konsumatorit u raportuan në nivele të paqëndrueshme të larta prej 1.8%, krahasuar me vlerësimet e tregut prej rreth 1.4%, dhe ishin shumë më lart se leximi tjetër më i lartë prej 0.8% i regjistruar në korrik.

Një rritje e tillë e egër si në mallra ashtu edhe në shërbime ka të ngjarë të sjellë katastrofë për familjet me të ardhura më të ulëta pasi të dhënat e punësimit vazhduan të tregojnë rritje negative të pagave reale.

Pavarësisht rritjes së raportuar të oreksit, kompanitë duket se nuk kishin besim në parashikimet e konsumit me megazinxhirët si Walmart dhe Home Depot që panë ulje të thella në çmimet e aksioneve të tyre javën e kaluar.

Sipas mendimit të Peter Schiff, CEO dhe kryestrategu global i Euro Pacific Capital, rritja e normës së Fed-it ka qenë kryesisht joefektive pasi huamarrja e kredisë ka mbetur e ngritur dhe normat e kursimeve mbeten jashtëzakonisht të ulëta.

Indeksi i çmimit të konsumit (CPI)

Të dhënat e PCE ndoqën printimin zhgënjyes të IÇK-së, i cili arriti në 6.4% vjetor, mezi u ul nga 6.5% në dhjetor 2022.

Numri i lartë ishte në anën e pasme të kokëfortë-ngjitës strehim kostot dhe rritja e ushqim shpenzimet.

Çmimet e vezëve u rritën me 71% në vit në janar.

Për ta shtuar zymtësinë, Schiff beson se CPI po nënvlerëson në masë të madhe inflacionin aktual. duke deklaruar,

Unë mendoj se nëse dyfishoni CPI-në zyrtare, kjo ndoshta është afër e saktë.

Ekonomistët nga ShadowStats komentuan këtë divergjencë të perceptuar, shkrim,

Dëshmitë anekdotike dhe anketat e herëpashershme kanë treguar se publiku i gjerë beson se inflacioni është shumë më i lartë se raportimi zyrtar… ndryshimi në rritje në perceptim kundrejt realitetit është kryesisht për shkak të ndryshimeve të bëra gjatë dekadave në lidhje me mënyrën se si IÇK llogaritet dhe përcaktohet nga qeveria. Në mënyrë të veçantë, ndryshimet e bëra në përkufizimin e IÇK-së dhe metodologjinë përkatëse në dekadat e fundit kanë reflektuar konstruksione teorike të ofruara nga akademia që kanë pak lidhje me përdorimin në botën reale të IÇK-së nga publiku i gjerë.

Rishikimet

Shqetësimi themelor se IÇK mund të jetë nën-raportuar, qoftë për shkak të ndryshimeve metodologjike apo çështjeve të anketimit, u nxit më tej nga shkalla e lartë e rishikimeve të të dhënave në muajt e kaluar, duke shpërndarë çdo nocion deflacioni.

Indeksi i Çmimeve të Prodhimit (PPI)

PPI ishte më i lartë me 6.0% në vit në janar, duke arritur nivelin më të ulët që nga marsi 2021.

Sidoqoftë, edhe kjo ishte vetëm pak më e ulët se 6.2% e regjistruar në dhjetor 2022 dhe shumë më e lartë se pritjet prej 5.4%.  

PPI bazë erdhi me 0.5% për muajin, gjithashtu mbi pritshmëritë.

Perspektiva e inflacionit

Për gati një vit, Fed është shtrënguar me një ritëm të përshpejtuar, i cili ka përfshirë katër rritje të njëpasnjëshme prej 75 bps.

Në përgjigje, IÇK dhe tregues të tjerë reaguan duke u lehtësuar ndjeshëm.

Megjithatë, shkalla e kontributit të shtrëngimit në këtë ekuacion është e pasigurt, duke pasur parasysh se në atë kohë ndërprerjet e furnizimit i shtynë politikëbërësit nga çdo kënd, përfshirë luftën Rusi-Ukrainë, duke u ngritur në qiell. karburantit fosil çmimet, fillimi i sezonit veror të vozitjes në SHBA dhe vonesat e transportit.

Shif vuri në dukje,

…(lehtësimi i inflacionit) do të ndodhte kur të kishit një normë deri në 9.1% (në qershor 2022)…

Meqenëse Fed uli normat në 25 bps shumë përpara inflacionit të janarit, ne mund të shohim një rikthim në muajin e ardhshëm.

Duket se autoritetet monetare mund të kenë një kohë më të vështirë se sa pritej në shkundjen e historisë së normave të zgjatura ultra të ulëta të interesit, lehtësimit të qëndrueshëm sasior dhe politikës fiskale të madhe ekspansioniste në mes të pandemisë.

Për t'i shtuar përzierjes, administrata po kërkon të rrisë edhe më tej tavanin e borxhit, ndërsa Andy Schectman, President i Miles Franklin Precious Metale, Frika,

Dhe nëse të gjithë (vendet e tjera) fillojnë të hedhin poshtë dollarë, dhe mendoj se do të ndodhte shpejt, do të kishit një cunami inflacioni që do të godiste brigjet e Perëndimit.

Për kontekst shtesë, lexuesit mund ta kontrollojnë këtë pjesë mbi tendencat që favorizojnë dedollarizimin.

Tendenca e deflacionit jetëshkurtër mund të jetë duke u mbyllur, me inflacionin që do të nxitet nga vendimi i Fed për të lehtësuar rritjen e normave dhe pritjet për shpenzime shtesë nga qeveria.

Rritja e IÇP-së është një shqetësim i veçantë, duke qenë se ai shpesh vepron si një tregues kryesor i besueshëm i inflacionit në sistemin më të gjerë.

Nëse raportet ndryshojnë më lart në muajin e ardhshëm, equities janë të detyruar të shkojnë më poshtë pasi tregjet do të kenë frikë nga shtrëngimi shtesë.