Konsumatorët amerikanë morën një pushim të mirëpritur nga rritja meteorike e çmimeve me 'lehtësimin' e IÇK-së në korrik më shumë se sa pritej në 8.5% në vit.
Shifra u moderua nga 9.1% në qershor për shkak të rënies së çmimeve në rritje të benzinës ndërsa sezoni veror i vozitjes po mbyllej.
Parashikimet kishin sugjeruar se CPI mund të bjerë vetëm në 8.7%.
Çmimet e mallrave kryesore si misri, gruri dhe bakri gjithashtu ranë me 20.4%, 27.7% dhe 13.5% krahasuar me 3 muaj më parë në momentin e shkrimit.
I nxitur nga optimizmi i rinovuar, S&P 500 është rritur me 2.1% deri më tani gjatë seancës së sotme.
Megjithatë, norma e inflacionit është ende shumë mbi objektivin e deklaruar të Fed prej 2%.
IÇK bazë, e cila përjashton energjinë dhe artikujt ushqimorë të paqëndrueshëm nga shporta kryesore, mbeti e pandryshuar në 5.9% në terma vjetorë, ndërsa u rrit me 0.3% në bazë mujore, dukshëm nën pritjet e korrikut prej 0.7%.
Ekonomistët e Pimco, Tiffany Wilding dhe Allison Boxer vuri në dukje se megjithëse inflacioni total është zbutur, CPI bazë ka qëndruar i qëndrueshëm dhe madje ka parë një rritje në të dhënat përkatëse të publikuara nga institucionet rajonale të Fed.
Leximi i korrikut tregoi rënien më të mprehtë të vitit që nga marsi 2020, kur IÇK ra nga 2.3% në shkurt në 1.5% pasi izolimet fillestare hynë në fuqi.
Familjet amerikane vazhdojnë të luftojnë çmimet e larta mes pagave reale në rënie. Simon Moore, një bashkëpunëtor në revistën Forbes shton se "rritjet e çmimeve për shumë fusha të tjera të ekonomisë mbeten ende shqetësuese për Fed".
Natyra me bazë të gjerë të inflacionit ka bërë që gjërat thelbësore si ushqimi, qiraja dhe shërbimet shëndetësore të vazhdojnë të shohin një rritje, pavarësisht nga një numër total më i ulët.
Për shembull, Banka e Amerikës vuri në dukje se qiraja mesatare mujore është rritur me 16% për ata në demografinë e të rinjve.
Tregu i punës
Rënia e konsiderueshme e IÇK-së ka rezultuar paksa befasuese pas raportit të fundit të vendeve të punës, i cili regjistroi një rritje prej 528,000 në korrik, me normën e papunësisë duke rënë në nivelin më të ulët prej 3.5%.
Tregu i punës vazhdon të mbetet i shtrënguar në mënyrë të panatyrshme, pavarësisht ashpërsisë së përgjithshme të Fed-it, dy tremujorëve radhazi të tkurrjes së PBB-së dhe raporteve për pushime nga puna të teknologjisë së madhe në fillim të vitit.
Një treg më i shtrënguar i punës zakonisht nënkupton më shumë konkurrencë për talent, paga më të larta dhe në fund më shumë shpenzime. Më shumë shpenzime priren të nxisin inflacionin e konsumatorit duke kërkuar rritje të normave.
Që nga korriku 2022, ekonomia amerikane ka qenë në gjendje zëvendësoj 22 milionë vendet e punës që u humbën mes bllokimeve të Covid, duke çuar në parashikimet e një "recesioni të punës".
Ekonomistët argumentojnë se kjo situatë unike mund të ushqehet pjesërisht nga plakja e demografisë dhe një rënie e mprehtë e imigracionit gjatë rrjedhës së pandemisë.
Të dhënat e produktivitetit
Një shqetësim kryesor për Rezervën Federale është rënia e produktivitetit të punës në ekonomi. Prodhimi për punëtor u ul për të dytin tremujor radhazi në -4.6% në terma vjetorë, duke regjistruar një rënie prej 7.4% në tre muajt e parë të vitit.
Tremujori i parë shënoi uljen më të thellë të produktivitetit të punës që nga fillimi i regjistrimeve në vitin 1, 1948 vjet më parë. Kjo u përforcua nga dobësia e të dhënave të PBB-së që u tkurr si në tremujorin e parë ashtu edhe në atë të dytë, në kontrast me sinjalet pozitive nga shifrat kryesore të vendeve të punës.
Në të njëjtën kohë, kostot e punës për njësi u rritën me 10.8% në tremujorin e dytë, megjithëse pagat reale janë rritur me kontratë 3.5% gjatë vitit të kaluar.
A mund të presim një pauzë në rritjen e normave?
Bluford Putnam, Drejtor Menaxhues dhe Kryeekonomist, CME Group, shkroi “…faktorët kanë ndryshuar kurs në gjashtë deri në 12 muajt e fundit dhe nuk ka më gjasa të jetë një burim i inflacionit në të ardhmen”
Kërkesa e rritur për mallra për shkak të pandemisë dhe bllokimeve të vazhdueshme janë lehtësuar ndjeshëm; Ndërprerjet e zinxhirit të furnizimit do të kërkojnë kohë për t'u zbutur plotësisht, por janë bërë hapa të rëndësishëm në këtë drejtim; stimuli gjigant fiskal i injektuar gjatë krizës së Covid-it ka ecur kryesisht; bankat qendrore më në fund po reduktojnë bilancet e tyre; ndërkohë që politikëbërësit kanë nisur tërheqjen e normave të interesit të ulëta. Këto janë të gjitha burime të rritjes së çmimeve që në dukje kanë kthyer kthesën.
Për më tepër, çmimet e benzinës ka të ngjarë të lehtësohen për të ardhmen e parashikueshme, ndërsa WTI dhe Brent kanë rënë përkatësisht 4.7% dhe 2.4% gjatë muajit të kaluar.
Megjithatë, Bill Adams i Comerica Bank ka hezituar të quajë një kulm të inflacionit dhe pret se SHBA është në rrezik të "një tjetër goditjeje të çmimit të energjisë" gjatë dimrit.
Ushtrimi i politikës monetare nuk ka qenë kurrë një çështje e qartë. Gjykimi i autoriteteve monetare është parësor, ndërkohë që projektimi në të ardhmen ka qenë gjithmonë i mbushur me të panjohura të njohura dhe të panjohura.
Rënia relativisht e mprehtë e IÇK-së, kontraktimi i PBB-së dhe shtrëngimi në tregun e punës tregojnë një histori të ngatërruar.
Për pronarin mesatar, kostot janë ndëshkuese dhe inflacioni ka të ngjarë të mbetet i qëndrueshëm.
Megjithatë, Fed i Nju Jorkut në vrojtimin e pritshmërive të korrikut gjetur se pritjet për inflacionin e 'publikut të gjerë' kanë ndjekur çmimet më të ulëta të benzinës dhe më gjerë të energjisë, me pritjet një vit më parë që kanë rënë në 6.2%.
Meqenëse pritjet inflacioniste janë qendrore për ekuacionin e politikës monetare, edhe një herë e gjejmë këtë faktorët nga ana e ofertës jo nën kontrollin e bankave qendrore mund të ketë ndikuar në ndjenjën e publikut dhe sjelljen e konsumatorëve më shumë sesa thjesht politika më të rrepta.
Në dritën e lehtësimit të mundshëm midis burimeve kryesore inflacioniste, Mjeti FedWatch i CME Raportet se ka një probabilitet 60.5% për një rritje prej 50 bps në shtator, ndërsa ka një shans 39.5% për një rritje të tretë radhazi 75 bps.
Kjo përkundër faktit se Jerome Powell beson se Fed ka mundur të arrijë normën neutrale të interesit gjatë mbledhjes së saj të fundit – një nivel ku ekonomia nuk është as e kufizuar në tkurrje dhe as e nxitur për t'u zgjeruar.
Putnam shtete se “çdo nivel i normave afatshkurtra që është nën një këndvështrim të arsyeshëm të pritjeve të inflacionit mbetet akomodues”, duke rezultuar që Fed të heqë “këmbën nga përshpejtuesi, por nuk ka goditur frenat. "
Moore Pikat se "Inflacioni ka filluar të bjerë, por ende jo aq sa do të dëshironte Fed dhe mund të duhet pak kohë përpara se ata të mund të shpallin çdo lloj fitoreje"
Tani për tani, të gjithë sytë do të jenë te të dhënat e nesërme të Indeksit të Çmimeve të Prodhuesit dhe miratimi i mundshëm i Aktit të diskutueshëm për Reduktimin e Inflacionit në ditët në vijim.
Postimi IÇK-ja e SHBA-së lehtësohet ndjeshëm në 8.5%, por Fed ende nuk ka "frenuar" shfaq së pari në Investi.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/