UBS thotë se Fed është prapa kurbës në tkurrjen e bilancit

Rezerva Federale është prapa kurbës kur bëhet fjalë për tkurrjen e bilancit, sipas Kelvin Tay i UBS Global Wealth Management. 

Kryetari i Fed-it, Jerome Powell, tha të martën se ai pret një sërë rritjesh të normave të interesit këtë vit, së bashku me reduktime të tjera në ndihmën e jashtëzakonshme që banka qendrore ka dhënë gjatë pandemisë. 

“Nëse bëni një hap prapa dhe dëgjoni atë që ai tha. Ai në fakt nuk e ka pranuar se Rezerva Federale është në të vërtetë pas kurbës – por sigurisht që janë”, tha Tay për “Squawk Box Asia” të CNBC të mërkurën. 

Tay vuri në dukje se tregjet e aksioneve amerikane po ecin relativisht mirë dhe të ardhurat e korporatave në tremujorin e dytë dhe të tretë të vitit të kaluar ishin gjithashtu në "makuat e shumë dekadave".

“Dhe në këtë moment në kohë ata janë ende duke shtypur. Kështu që ju duhet të pyesni veten pse ata janë ende duke shtypur në këtë nivel, apo jo?,” tha ai, duke shtuar se zhvillimet kryesore në vazhdim do të jenë sa shpejt dhe sa shumë do të tkurret Fed bilancin e saj.

Investitorët janë në pritje të të dhënave kryesore të inflacionit të së mërkurës për të vlerësuar pamjen ekonomike dhe lëvizjen e ardhshme të Fed.

Banka qendrore e SHBA i trembi investitorët javën e kaluar pasi minutat e takimit të saj të dhjetorit sinjalizuan se anëtarët ishin gati të shtrëngonin politikën monetare në mënyrë më agresive sesa pritej më parë.

Ai tregoi se mund të jetë gati të fillojë të rrisë normat e interesit, të rikthehet në programin e tij të blerjes së bonove dhe të përfshihet në diskutime të nivelit të lartë rreth reduktimit të zotërimeve të Thesareve dhe letrave me vlerë të mbështetura nga hipoteka.

Për të ecur përpara kurbës, Tay tha se Fed mund të fillojë normalizimin e bilancit më herët se sa pritej.

"Ka një shans 75% që Rezerva Federale të rritet në mars kur të përfundojë zvogëlimi. Debati tani është nëse bëhet fjalë për dy apo tre rritje për tregun. Mund të jenë katër rritje edhe këtë vit,” tha ai.

Ai shtoi se mund të ketë komplikime, veçanërisht nëse presionet e zinxhirit të furnizimit lehtësohen në muajt e ardhshëm, pasi kjo mund të zvogëlojë pritjet e inflacionit në të ardhmen.

"Kjo do të thotë që Rezerva Federale nuk mund të duhet të fillojë normalizimin e bilancit sa më shpejt që ne realisht presim," shpjegoi Tay, duke shtuar se situata në këtë fazë mbetet e rrjedhshme.

Tay gjithashtu nënvizoi se cikli më i shpejtë i shtrëngimit të politikave të Fed-it ka të ngjarë të ndikojë në vendet aziatike, veçanërisht tregjet në zhvillim në rajon. 

"Nëse yield-et e thesarit tuaj të SHBA-së mbi një bazë 10-vjeçare rriten deri në rreth 2% dhe 2.5%, atëherë yield-et në këtë pjesë të botës ku sovranët e qeverisë janë të shqetësuar do të duhet të sillen në përputhje me rrethanat," tha ai. Kjo do të prekë disa nga ekonomitë në Azi duke pasur parasysh nivelet e tyre më të larta të borxhit, shtoi ai.

Në vitin 2013, Fed shkaktoi një të ashtuquajtur zemërim konvencional kur filloi të mbyllte programin e blerjes së aseteve. Investitorët u kapën nga paniku dhe kjo shkaktoi një shitje të obligacioneve, duke shkaktuar rritje të yield-eve të thesarit.

Si rezultat, tregjet në zhvillim në Azi pësuan dalje të mprehta kapitali dhe zhvlerësim të monedhës, duke i detyruar bankat qendrore në rajon të rrisin normat e interesit për të mbrojtur llogaritë e tyre të kapitalit.

Tay tha se politika agresive e Fed mund të ngadalësojë rimëkëmbjen ekonomike në Azi.

“Kjo nuk është diçka që ju dëshironi në këtë moment në kohë. Sepse në këtë moment në kohë, shumë nga ekonomitë këtu janë ende duke luftuar për t'u rikuperuar nga pandemia Covid-19, "vuri në dukje ai.