Studiuesit federalë amerikanë thonë se dollari dixhital mund të përmirësojë në vend që të përkeqësojë stabilitetin financiar

Një nga shqetësimet kryesore të ngritura në lidhje me një monedhë dixhitale të bankës qendrore (CBDCA) është mundësia që mund të rrisë frekuencën e ekzekutimit bankat dhe ndërmjetësve të tjerë financiarë.

Megjithatë, a letër e re pune nga dy studiues federalë amerikanë për Zyrën e Kërkimeve Financiare (OFR), një krah i Departamentit të Thesarit të SHBA, i publikuar më 12 korrik, sugjeron dy mënyra në të cilat një CBDC mund të forcojë stabilitetin financiar në vend që ta dëmtojë atë.

Hulumtimi hetoi se si do të ndikohet stabiliteti i sistemit bankar nga prezantimi i një CBDC dhe autorët thanë, "rezultatet tona sugjerojnë se një CBDC e projektuar mirë mund të ulë në vend se të rrisë brishtësinë financiare dhe një "CBDC mund të priret të përmirësohet në vend që të përkeqësojë stabilitetin financiar.”

Si u krye hulumtimi?

Autorët ofruan gjithashtu një model që përbën një shqetësim që shpesh paraqitet në debatet e politikave, domethënë se mundësia e mbajtjes së CBDC-së mund t'i bëjë depozituesit më të prirur të lëvizin paratë e tyre nga institucionet në dështim.

Për shembull, një raport i fundit i Bankës Qendrore Evropiane thotë, "në situata krize, kur kursimtarët kanë më pak besim në të gjithë sektorin bankar, aktivet likuide mund të zhvendosen shumë shpejt nga depozitat e bankave tregtare në euron dixhitale". Në mënyrë të ngjashme, një raport tjetër nga Rezerva Federale shqetëson se "CBDC mund të bëjë më shumë gjasa ose më të rënda aksionet ndaj firmave financiare".

Megjithatë, autorët vunë në dukje se "modeli ynë nxjerr në pah dy efekte kundërbalancuese".

Së pari, kur depozituesit kanë akses në CBDC, bankat zvogëlojnë sasinë e transformimit të maturimit që bëjnë, gjë që ul cenueshmërinë e tyre ndaj depozitave. 

“Pranimi i një CBDC ul sasinë e transformimit të maturitetit të kryer nga bankat në alokimin me efikasitet të kufizuar. Intuitivisht, qasja në CBDC e bën përjetimin e një goditjeje likuiditeti më pak të kushtueshëm për depozituesit në modelin tonë, gjë që i bën bankat të ofrojnë më pak sigurim kundër këtij rreziku.

Profesorët shtuan:

“Kur bankat kryejnë më pak transformim maturimi, ato janë më pak të ekspozuara ndaj mundësisë së një kthimi. Në këtë mënyrë, rregullimet në marrëveshjet financiare private në përgjigje të një CBDC mund të priren të stabilizojnë në vend se të destabilizojnë sistemin financiar.

Mbajtja e gjurmëve të hyrjeve dhe daljeve

Së dyti, mbajtja e gjurmëve të hyrjeve dhe daljeve të parave brenda dhe jashtë CBDC bën të mundur që politikëbërësit t'i përgjigjen më shpejt kohëve të tendosjes, gjë që redukton nxitjen për depozituesit dhe kreditorët e tjerë afatshkurtër për të tërhequr aktivet.

Vëzhgimi i rrjedhës së fondeve në një CBDC u mundëson zyrtarëve të konkludojnë nëse një drejtim nga depozituesit e një banke është në zhvillim e sipër dhe të zgjidhin më shpejt institucionet në vështirësi.

“Kur depozituesit parashikojnë këtë reagim më të shpejtë të politikës, nxitja e tyre për t'u bashkuar me kandidimin zvogëlohet. Me fjalë të tjera, duke lejuar një reagim më të shpejtë të politikës ndaj një krize, ky efekt informacioni është një tjetër kanal përmes të cilit CBDC mund të priret të përmirësojë në vend që të përkeqësojë stabilitetin financiar.

Së fundi, përdorimi i një CBDC mund të transformojë zgjedhjet e tërheqjes së depozituesve në zëvendësues strategjikë, duke hequr kështu shumësinë e ekuilibrave që shihet shpesh në modelet që i përkasin kësaj klase.

Në situata si këto, inkorporimi i një CBDC për këto arsye që ata besojnë e bën padiskutim sistemin bankar më të qëndrueshëm.