(Bloomberg) - Propozimi tronditës i Elon Musk për të vazhduar me blerjen e tij të Twitter Inc. për çmimin e ofertës origjinale përbën një dhimbje koke në kohën më të keqe të mundshme për bankat e Wall Street-it që tashmë po përpiqen të shkarkojnë miliarda dollarë në borxhin e blerjes që u zotuan në kohë më të mira .
Më i lexuari nga Bloomberg
Pas muajsh drame ligjore në përpjekje për t'u tërhequr nga marrëveshja, miliarderi Musk tani është i gatshëm të blejë gjigantin e mediave sociale për 54.20 dollarë për aksion. Në një letër që avokatët e tij dërguan në Twitter, blerja e Musk tani është në pritje të “marrjes së të ardhurave nga financimi i borxhit”.
Kjo do të thotë se tani është koha që një grup bankash të Wall Street të udhëhequr nga Morgan Stanley të rritet. Ata zotuan financimin e borxhit për marrëveshjen në prill, me synimin për të shitur pjesën më të madhe të tyre tek investitorët institucionalë.
Nëse kushtet e paketës fillestare të financimit prej 12.5 miliardë dollarësh mbeten të njëjta, bankierët mund të luftojnë për të shitur borxhin e rrezikshëm të blerjes nga Twitter, pikërisht kur tregjet e kredisë fillojnë të plasariten. Me rendimente në nivelet më të larta shumëvjeçare, ata janë potencialisht të prirur për qindra miliona dollarë humbje vetëm në pjesën e pasiguruar, nëse përpiqen t'i shkarkojnë investitorët. Kjo për shkak se ata pothuajse me siguri do të duhet të ofrojnë borxhin me një zbritje të madhe.
Sipas vlerësimeve të Deutsche Bank AG, paketa e borxhit në Twitter është më e madhja në një tubacion financimesh të përkushtuara të rrezikshme që bankat duhet t'ua shesin.
E gjithë kjo kërcënon të nxisë një ndikim më të gjerë në tregjet e borxhit të korporatave. Çështjet e reja kanë ardhur në një ndalesë virtuale duke pasur parasysh oreksin e heshtur të investitorëve dhe kufizimet në rritje të bilancit në bankat e mëdha, ndërsa Rezerva Federale rrit normat e interesit.
Lexo më shumë: Të hutuar nga LBO e Twitter-it të Musk? Ja çfarë është e çuditshme: QuickTake
"Është e ngjashme me një vegjetarian që shkon në një shtëpi bifteku: oreks shumë i kufizuar," tha John McClain, një menaxher i portofolit me rendiment të lartë në Brandywine Global Investment Management, duke iu referuar kërkesës së investitorëve për blerjen e borxhit. “Duke pasur parasysh fluksin në rritje të lajmeve specifike të kompanisë që kur u arrit marrëveshja – e kombinuar me përkeqësimin domethënës në ekonomi – huadhënësit do të jenë shumë hezitues për të ofruar financim.”
Versioni më i fundit i paketës së borxhit në Twitter, i shpallur në prill, përfshin një kredi me vlerë 6.5 miliardë dollarësh, 3 miliardë dollarë obligacione të siguruara dhe 3 miliardë dollarë të tjera obligacione të pasigurta, me këto të fundit veçanërisht të ndërlikuara për t'u shitur muajt e fundit pasi struktura e kapitalit është më e rrezikshme.
Bankat fillimisht kishin planifikuar t'ia shesin të gjithë atë borxh menaxherëve të aseteve institucionale. Përveç kësaj, bankat po ofrojnë një lehtësi kredie rrotulluese prej 500 milionë dollarësh që planifikojnë të mbajnë.
Një zëdhënës i Morgan Stanley nuk pranoi të komentojë. Përfaqësuesit për Twitter dhe Musk nuk iu përgjigjën menjëherë një kërkese për koment.
Grupi i bankave tashmë po përballej me humbje të mundshme prej qindra miliona dollarësh në obligacionet më të rrezikshme të pasiguruara nëse do t'i duhej të shisnin borxhin në nivelet aktuale të tregut. Ata premtuan një normë maksimale interesi prej rreth 11.75% për pjesën e obligacionit të pasiguruar, raportoi Bloomberg, por borxhi i CCC tani tregtohet mesatarisht në rreth 15%, sipas të dhënave të Bloomberg.
Lexo më shumë: Bankierët e borxhit të Musk do të shmangnin humbjet e mëdha nëse marrëveshja dështon (1)
Aksionarët e Twitter votuan më 13 shtator për të pranuar ofertën e blerjes pasi Musk e parashtroi fillimisht. Në varësi të datës së mbylljes së marrëveshjes, bankat do të kenë një kohë të kufizuar për të shkarkuar borxhin tek investitorët. Kjo do t'i detyronte ata të financonin vetë financimin - siç pritet në një tjetër marrëveshje të madhe blerjeje në tubacion për Nielsen Holdings Plc.
Wall Street ka qenë duke luftuar për të shkarkuar borxhin e blerjes me levë në muajt e fundit. Një pjesë e paketës për Citrix Systems Inc., për shembull, u shit në shtator me një zbritje të madhe dhe i la bankat të mbanin rreth 6.5 miliardë dollarë borxh dhe të realizonin afërsisht 600 milionë dollarë humbje. Menjëherë pas kësaj, një grup bankash u mbërthyen me rreth 4 miliardë dollarë obligacione dhe kredi të lidhura me një blerje të mbështetur nga Apollo Global Management Inc. që nuk ishte në gjendje të mblidhte shumë kërkesë dhe u tërhoq nga tregu javën e kaluar.
Ndërsa ekonomia vazhdon të anojë drejt një rënieje, investitorët janë shmangur nga transaksionet e rrezikshme dhe në vend të kësaj po investojnë para në kredi me vlerësime më të larta. Disa menaxherë me rendiment të lartë madje po ndajnë para për detyrimet e nivelit të investimeve duke pasur parasysh se ato kompani janë në pozicionin më të mirë për të përballuar një recesion dhe po ofrojnë rendimente në nivele që nuk janë parë në më shumë se një dekadë.
(Përditësime gjatë gjithë letrës zyrtare të Musk që ai po kalon me blerjen.)
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/twitter-lbo-revives-12-5-183110656.html