(Bloomberg) - Banka drejton. Forcimi i vendosmërisë së Rezervës Federale kundër inflacionit. Rreziku i kredisë dhe rreziku i recesionit. Investitorët kanë thithur shumë goditje gjatë ditëve të fundit. Mund të jetë e pamundur t'i shkundësh të gjitha menjëherë.
Më i lexuari nga Bloomberg
Për tregtarët e shqetësuar, problemi është se ndërsa një kërcënim tërhiqet, një tjetër zë vendin e tij. Ekonomia është shumë e nxehtë - ose në rrezik për t'u shkatërruar nga stresi financiar. Një ditë yield-et e obligacioneve rriten ndërsa ankthi i inflacionit spirale, të nesërmen ato bien me shpejtësi pasi mundimet e huadhënësve i bindin të gjithë se Fed do të tërhiqet.
Rezultati ka qenë lëvizje gjithnjë e më të egra në të gjithë spektrin e klasave të aktiveve, luhatje që mund të vazhdojnë në një shtrirje tjetër të mbushur me lajme.
"Java e ardhshme është e pamundur të pozicionohesh", tha Jim Bianco i Bianco Research. “Ajo që duan aksionet është të mos ketë infeksion dhe Fed të tërhiqet nga ecja. Ata do të marrin njërën ose tjetrën, jo të dyja.”
Në një javë që paraqet dështimin më të madh të bankës amerikane në më shumë se një dekadë dhe një rënie të aksioneve që ka eklipsuar çdo në pesë muaj, ngjarja më e bezdisshme mund të ketë qenë në Thesaret, ku yield-et panë rënien e tyre më të madhe dy-ditore që nga kriza financiare. Traumat e normave të tilla kanë një zakon të detyrojnë paratë spekulative në veprime evazive, veçanërisht në një ekonomi ku ankthi i Fed i bëri obligacionet e shkurtra një tregti popullore.
Përtej ndikimit te spekulatorët, luhatjet e kaluara në thesaret në shkallën e së enjtes dhe të së premtes mbajnë sinjale shqetësuese për peizazhin e aktiveve të kryqëzuara dhe ekonominë amerikane. Të dhënat e përmbledhura nga Bespoke Investment Group tregojnë se në gati 50 vjet histori, yield-et dyvjeçare të thesarit kanë shënuar një rënie dy-ditore prej 45 pikë bazë, 79 herë. Me dy përjashtime, në 1987 dhe 1989, të gjitha ato episode ishin ose gjatë ose brenda gjashtë muajve të një recesioni në SHBA.
Ndërsa vetëm koha do të tregojë nëse dështimi i SVB Financial Group parashikon rrezik të përhapur për sistemin financiar, investitorët nuk pritën për qartësi. S&P 500 ra me 4.6% gjatë pesë seancave, më së shumti që nga shtatori. Firmat financiare në matës ranë me 8.5%.
Zhurma në aksione mund të ketë qenë më e madhe se sa tregojnë numrat sipërfaqësor. Një shënim nga një tavolinë tregtare Goldman Sachs thoshte se në një shkallë nga 1 deri në 10, e enjtja dhe e premtja ishin një "8" për sa i përket furishmërisë së klientit. Pozicionimi i klientit është anuar në mënyrë të ulët, veçanërisht në banka, me fondet mbrojtëse dhe menaxherët tradicionalë të fondeve që shkurtojnë grupin mes vështirësive të SVB-së. Të parët kanë qenë shitës neto të aksioneve financiare për nëntë javë rresht.
Në Morgan Stanley, "tregtia e recesionit ishte mjaft e përhapur" në mesin e klientëve që reaguan ndaj deklaratave të ashpra të kryetarit të Fed Jerome Powell të martën dhe të mërkurën, sipas një raporti të zyrës tregtare. Fondet mbrojtëse afatgjata në tërësi u tërhoqën nga tregu ndërsa investitorët me pakicë shitën rreth 1.6 miliardë dollarë aksione.
Ndërsa e gjithë kjo tregon për paqëndrueshmëri më të lartë, nënvlerësimi i aftësisë së tregut të aksioneve për të korrigjuar veten spontanisht ka qenë një gabim gjatë viteve të fundit. Kolumnisti i Bloomberg, Aaron Brown, vuri në dukje javën e kaluar se mjediset e investimeve të tilla si ato të sotmet – kur yield-et e bonove dhe vlerësimet e aksioneve janë të larta dhe aksionet tashmë kanë rënë me 10% – praktikisht gjithmonë kanë vendosur në favor të demave të aksioneve në të dhënat që dalin më shumë se një shekull. Është dëshmi e prirjes së tregut për t'u ngritur.
Megjithatë, me një lexim kyç mbi inflacionin e konsumatorit në SHBA që pritet të martën dhe takimin e Fed-it më 21-22 mars, vendosja e basteve të mëdha mbi aksionet ose çdo aktiv tjetër me rrezik kërkon qëndrueshmëri të konsiderueshme. Rreziqet larg stoqeve u ndezën sërish të shtunën me një nga monedhat më të mëdha të qëndrueshme në botën e kriptove që tregtohet shumë më poshtë kunjes së saj prej një dollari.
"Nëse keni baste me data skadimi për to, përgatituni të shtypeni edhe më tej," tha Peter Mallouk, president i Planifikimit Kreativ. “Ky është çmimi që ju paguani për spekulimet dhe kjo është ajo që ne kemi parë këtu. Ne do të vazhdojmë të shohim që spekulatorët të vazhdojnë të ndëshkohen me shpejtësi.”
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/multiple-alarm-markets-fire-may-223223020.html