(Bloomberg) - Me gjithë bojën e derdhur mbi tmerret e tij, bursa e vitit 2022 do të hyjë në libra si një e padalluar në historinë e viteve të këqija. Megjithatë, për tregtarët që e kanë përjetuar atë, disa gjëra e kanë bërë atë të ndihet më keq sesa justifikojnë numrat e linjës së parë, një pengesë e mundshme për një rikuperim të shpejtë.
Më i lexuari nga Bloomberg
Ndërsa rënia prej 25% nga pikëpamja më e lartë në S&P 500 renditet në gamën më të ulët të fshirjeve të tregut, iu desh një rrugë veçanërisht e mprehtë për të arritur atje. Në 2.3 ditë, kohëzgjatja mesatare e rënieve është më e keqja që nga viti 1977. Hidhni tre kërcime të veçanta prej 10% ose më shumë dhe ishte një treg ku shpresa ishte e shtrydhur si në disa vite më parë.
Kjo mund të shpjegojë pse, pavarësisht nga një tërheqje më e vogël, pesimizmi nga disa masa rivale që u pa në krizën financiare dhe rrëzimin e dot-com. Siguria u shkatërrua në obligacionet qeveritare, të cilat nuk arritën të siguronin një tampon për aksionet e rrahura. Blerja e opsioneve të shitjes si një mënyrë për të mbrojtur humbjet nuk funksionoi gjithashtu, duke shtuar ankthin e tregtarit.
"Ka gjithnjë e më pak njerëz të gatshëm të dalin atje dhe të nxjerrin qafën për të provuar të blejnë me ato tërheqje," tha Shawn Cruz, kryestrategu i tregtimit në TD Ameritrade. "Kur ata fillojnë të shohin tërheqjet dhe tërheqjet të jenë më të gjata dhe më të theksuara dhe tubimet të jenë ndoshta më të heshtura, kjo thjesht do të shërbejë për të nxitur më tej sjelljen më të neveritshme ndaj rrezikut në treg."
Ndërsa stoqet iu drejtuan pushimeve të Krishtlindjeve me një rënie modeste javore, kushdo që shpreson që rikthimi nga nivelet më të ulëta të tetorit të vazhdojë në fryrjen e dhjetorit është djegur. S&P 500 ra me 0.2% në pesë ditët, duke e çuar humbjen e tij për muajin në pothuajse 6%.
Ky do të ishte vetëm muaji i katërt më i keq i vitit në një treg që nganjëherë është dukur pothuajse me vetëdije të prirur për të hequr optimizmin nga investitorët. Trendet rënëse janë tërhequr dhe treguesit e blerjeve jo të besueshme të ditëve të mëdha. Konsideroni një strategji që blen aksione një ditë pasi S&P 500 poston një rënie me një seancë prej 1%. Kjo tregti ka sjellë një humbje prej 0.3% në 2022, performanca më e keqe në më shumë se tre dekada.
Tubimet e mëdha kanë qenë edhe kurthe. Blerja e aksioneve pas 1% ditëve të larta ka çuar në humbje, me S&P 500 që ka rënë mesatarisht 0.2%.
"Ekziston një thënie e vjetër në Wall Street për 'blej zhytjen dhe shet rrëshqitjen', por për vitin 2022, thënia duhet të jetë 'shit zhytjen dhe shes rrëshqitjen'", Justin Walters, bashkëthemelues në Bespoke Investment Group. , shkruante në një shënim të hënën.
Është një ndryshim i fortë nga dy vitet e mëparshme, kur blerja e zhytur gjeneroi kthimet më të mira në dekada. Për njerëzit ende të kushtëzuar nga suksesi i strategjisë – dhe deri vonë, shumë ishin – 2022 ka qenë një thirrje zgjimi.
Investitorët me pakicë, të cilët u zhytën në mënyrë të përsëritur në fillim të vitit kur stoqet u tërhoqën, u dogjën, me të gjitha fitimet e tyre të realizuara në grumbullimin e aksioneve meme të fshira. Tani, ata po dalin tufa.
Tregtarët e ditës kanë shitur neto 20 miliardë dollarë aksione të vetme në dhjetor, duke i shtyrë shitjet totale të tyre në muajt e fundit në pothuajse 100 miliardë dollarë - një shumë që ka zhveshur 15% të asaj që ata grumbulluan në tre vitet e mëparshme, sipas një vlerësimi nga shitjet e Morgan Stanley. dhe ekipi tregtar që bazohet në të dhënat e shkëmbimit publik.
Ushtria e shitjes me pakicë ka të ngjarë të mos ketë mbaruar shitjen edhe kur janari historikisht shënon një muaj të fortë për atë turmë, sipas ekipit të Morgan Stanley duke përfshirë Christopher Metli. Duke përdorur episodin e 2018-ës si udhëzues, ata shohin potencialin që investitorët e vegjël të hedhin 75 deri në 100 miliardë dollarë aksione të tjera ndërsa viti i ardhshëm rritet.
“Kërkesa me pakicë mund të mos ndjekë modelet sezonale aq fuqishëm në vitin 2023 duke pasur parasysh një sfond makro të përkeqësuar, me norma të ulëta kursimi dhe një kosto më të lartë jetese,” shkruan Metli dhe kolegët e tij në një shënim të premten e kaluar.
Humori midis profesionistëve është po aq i zymtë, nëse jo më i zymtë. Në sondazhin e Bank of America Corp. për menaxherët e parave, mbajtja e parave të gatshme u rrit në 6.1% gjatë vjeshtës, niveli më i lartë që nga pasojat e menjëhershme të sulmit terrorist të 2001, ndërsa shpërndarja e aksioneve ra në nivelin më të ulët historik.
Me fjalë të tjera, edhe pse ky pakësim nuk është aq i keq sa rrëzimi i vitit 2008 që përfundimisht fshiu më shumë se gjysmën e vlerës së S&P 500, ai ka ngjallur paranojë të ngjashme, veçanërisht kur asgjë tjetër përveç parave nuk ishte e sigurt gjatë rënies së këtij viti.
Pjesërisht për shkak të gërvishtjes së ngadaltë të tregut, mbrojtjet e përplasjeve dikur të njohura janë ndezur gabimisht. Cboe S&P 500 5% Put Protection Index (PPUT), i cili gjurmon një strategji që mban një pozicion të gjatë në matësin e kapitalit ndërsa blen 5% mujore pa para si mbrojtje, po ushqen një humbje që është pothuajse identike me atë të tregut, me një rënie afërsisht 20%.
Obligacionet e qeverisë, të cilat dhanë kthime pozitive gjatë çdo tregu të rritjes që nga vitet 1970, nuk arritën të siguronin bufer. Me një indeks të Bloomberg që gjurmon thesaret poshtë 12% në 2022, është viti i parë në të paktën pesë dekada ku obligacionet dhe aksionet pësuan humbje të sinkronizuara prej të paktën 10%.
"Nuk kishte ku të fshihej për një vit të tërë - kjo është një çështje e madhe," tha në Bloomberg TV Mohamed El-Erian, këshilltar kryesor ekonomik në Allianz SE dhe kolumnist i Bloomberg Opinion. “Nuk janë vetëm kthimet, por korrelacioni i kthimit dhe paqëndrueshmëria që ju kanë goditur shumë. A është bërë? Jo nuk eshte."
– Me ndihmën e Vildana Hajric dhe Jonathan Ferro.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/rolling-losses-fakeouts-squeezing-hope-210156285.html