Koha që Fed të shpallë fitoren ndaj inflacionit? Ende jo

Rënia mujore e dhjetorit në indeksin e çmimeve të konsumit e bën Rezervën Federale një hap më afër tejkalimit të inflacionit, megjithëse ka shumë pak gjasa të sinjalizojë një lehtësim të politikës së shpejti.

Matësi kryesor i inflacionit ra me 0.1% për muajin, në përputhje me pritjet e tregut dhe rënien më të madhe që nga prilli 2020.

Megjithëse IÇK për të gjithë artikujt është ende 6.5% përpara se ku ishte një vit më parë, harku ka qenë vazhdimisht më i ulët - nga kulmi i tij rreth një norme vjetore prej 9% në qershor 2022 në një normë në rënie të vazhdueshme mes një rënie të mprehtë të çmimeve të gazit dhe disa serioze rritet norma e interesit nga Fed.

Pyetja tani është se sa më shumë prova do të duhet të shohin politikëbërësit përpara se të heqin këmbën nga frena.

“Nëse ata janë duke bërë një parashikim, që është ajo që duhet të bëjnë, ajo argumenton fuqishëm se rritja e normës së tyre duhet të marrë fund së shpejti,” tha Mark Zandi, kryeekonomist në Moody's Analytics. “Nuk ka asgjë për të mos u pëlqyer në këtë raport. Inflacioni do të hyjë këtu.”

Dean Baker, ekonomist i lartë në Qendrën për Kërkime Ekonomike dhe Politike, ishte edhe më i theksuar. Në një postim në Twitter, Baker këmbënguli se është, "Koha që Fed të shpallë fitoren dhe të ndalojë rritjen e normave!" Ai përmendi një rënie prej tre muajsh në inflacioni i shërbimeve më pak kostot e strehimit si dëshmi se inflacioni është në arrati.

Por duke marrë parasysh se sa agresivë kanë qenë bankierët qendrorë që nga fillimi i rritjes së normave në mars 2022 dhe sa të kujdesshëm kanë qenë ata në lidhje me shikimin e pikave të izoluara të të dhënave si pjesë e një tendence më të gjerë, gjasat për të marrë fitoren tani duket e largët.

Në fund të fundit, si inflacioni total ashtu edhe ai bazë (ish-ushqimi dhe energjia) – me rritje 0.3% për muaj dhe 5.7% në vit – janë ende shumë përpara objektivit të Fed prej 2%. Kryetari Jerome Powell ka thënë së fundmi se komponenti i inflacionit për shërbimet më pak strehim është një konsideratë kyçe pasi kostot e qirasë ka të ngjarë të zbehen më vonë këtë vit.

Por edhe ai dhe kolegët e tij e kanë theksuar rëndësinë e mbajtjes së rojës së tyre dhe kanë thënë se shohin më shumë rrezik nga lehtësimi se sa në vazhdimin e shtytjes së fortë, edhe nëse kjo do të thotë që ekonomia të ndalet pothuajse.

Ajo që Fed synon tani është një treg i fuqishëm i punës që i ka rezistuar normave më të larta. Por ky është një bekim dhe një mallkim, pasi pagat kanë vazhduar të rriten dhe kërcënojnë të rrisin inflacionin.

“Nëse mund të krijoni një rënie të inflacionit pa shtypur tregun e punës, kjo është ulja e butë e 'Goldilocks',” tha Randy Frederick, drejtor menaxhues i tregtisë dhe derivateve për Charles Schwab. "Kjo është diçka që ne kemi parë me të dhënat që morëm javën e kaluar dhe me inflacionin sot."

e dhjetorit raporti i pagave jofarmike tregoi një rritje solide me 223,000 vende pune dhe një rënie vjetore të rritjes mesatare të të ardhurave për orë në 4.7%. Frederick pret Fed kur të takohet më 31 janar-shkurt. 1 për të shënuar të dhënat, por jo për t'u angazhuar për një ndryshim në politikë.

“Ata do të pranojnë se të dhënat janë përmirësuar, gjë që është përmirësuar. Por unë nuk mendoj se ata duan të japin dorën e tyre mbi atë që do të ndodhë në gjashtë javë, "tha Frederick, duke iu referuar Komitetit Federal të Tregut të Hapur në vijim nga 15-16 mars.

Tregjet po vlerësojnë në një siguri gati - 93.2% që nga mesdita e së enjtes - që FOMC përsëri do të ulë nivelin e rritjes së tij, në 0.25 pikë përqindje më 1 shkurt, sipas CME Group. Pritshmëria është për një çerek pikë tjetër në mars, më pas një pauzë përpara se komiteti të trokasë sa gjysmë pikë përqindjeje nga norma e fondeve të ushqyera përpara fundit të vitit.

Presidenti i Fed-it të Philadelphia, Patrick Harker tha të enjten se ai favorizon që Fed të tërhiqet në rritje prej çerek pikësh dhe më pas të ndalojë. Kolegët e tij politikëbërës kanë deklaruar me vendosmëri se nuk shohin ndonjë ulje të normës përpara në vitin 2023.

Por tregu po tregton ndryshe.

Rritja pas takimit të marsit do t'i japë kohë FOMC-së për të menduar për ndikimin e të gjitha rritjeve, të cilat do të jenë nëntë gjithsej, duke arritur në 4.75 pikë përqindjeje, nëse çmimi i tregut është i saktë.

Ajo që nuk pritet është ndonjë sinjalizim i parakohshëm i një fitoreje ndaj inflacionit.

"Unë nuk mendoj se ata janë afër shpalljes së fitores," tha Simona Mocuta, kryeekonomiste në State Street Global Advisors. “Ata do të jenë shumë të kujdesshëm në verbalizimin e kësaj, edhe pse mund të zbresin në [një rritje prej çerek pikësh], gjë që pranon përmirësimin e të dhënave. Por nuk do të prisja që toni dhe gjuha që del nga komisioni të ndryshonte në mënyrë dramatike për mjaft kohë. Ata po mendojnë se është më mirë të jesh i sigurt se sa të pendohesh përsëri.”