Ky ari për një kohë të gjatë paralajmëron për një situatë 'trapdoor' që po afrohet për tregun e aksioneve.

Menaxheri thotë se e ka të vështirë të jetë konstruktiv në këto "tregje të mbivlerësuara me brendësi të prishura dhe divergjente" - kushtet që ai vëren se janë parë në majat e tregut në 2000, 2007 dhe 2020.

“Humbjet e tregut nga viti në ditë kanë rikthyer segmentin më të shkumëzuar të flluskës së fundit spekulative, megjithatë vlerësimet mbeten në nivele që ne vazhdojmë t'i lidhim me S&P 500 të pritshme negative.
SPX,
-1.53%
kthimet totale nominale gjatë periudhës së ardhshme 10-12 vjeçare,” shkroi Hussman në një shënim të fundit për klientët.

Që nga 30 nëntori, ai thotë se kthimi total i S&P 500 është ulur më pak se 15% nga nivelet më ekstreme historike të vlerësimeve të tregut të aksioneve, bazuar në një shekull ciklesh tregu.

Grafiku i tij më poshtë është “masa më e besueshme e vlerësimit e menaxherit të parasë, bazuar në korrelacionin e saj me kthimet totale aktuale të mëvonshme S&P 500 në ciklet e tregut përgjatë historisë: raporti i kapitalizimit të tregut jofinanciar të SHBA-së ndaj vlerës së shtuar bruto (MarketCap/GVA). Shkurtimisht, vlerësimet janë ende mjaft të përgjakshme:

Kjo është edhe pasi ato kanë zbritur nga nivelet ekstreme të parë në fillim të 2022 kur normat e interesit ishin zero, tha ai. Rritjet që nga ajo kohë nënkuptojnë se spekulimet në kërkim të yield-eve janë zbehur, duke e lënë "tregun e kapitalit në vlerësime spekulative, por pa mbështetjen e presioneve spekulative", tha Hussman.

Çfarë do të thotë kjo?

“Sipas këndvështrimit tonë, humbjet e mëdha të tregut në përgjithësi pasqyrojnë shmangien e rrezikut duke përmbushur një prim me rrezik të ulët. Si rezultat, ne vazhdojmë t'i përshkruajmë kushtet e tregut, veçanërisht në aksione si një situatë 'dere kurthi',” shkruan ai. Ai është plotësisht ose pothuajse plotësisht i mbrojtur në tre fondet e tyre kryesore.

“Si gjithmonë, ne besojmë se profili më i fortë i kthimit/rrezikut për stoqet shfaqet kur një tërheqje materiale në vlerësime i bashkohet një zhvendosje drejt pjesëve të brendshme të tregut në mënyrë uniforme të favorshme. Ne kemi vërejtur një ndryshim të tillë pas çdo rënieje të tregut që kur prezantova masën tonë kryesore të brendshme në 1998, si dhe në një shekull të dhënash historike,” tha ai.

Dhe sigurisht, të brendshmet e egër që shihen aktualisht nënkuptojnë se ndryshimi nuk është ende këtu.

“Ne vazhdojmë të besojmë se një disiplinë e ndërgjegjshme për vlerat, e menaxhuar nga rreziku, me cikël të plotë, e fokusuar në kombinimin e vlerësimeve dhe të brendshmeve të tregut, do të jetë thelbësore në lundrimin e paqëndrueshmërisë së tregut në vitet në vijim,” tha Hussman.

Në afat të gjatë, investitorët do të sfidohen vërtet, konstaton ai.

Grafiku i tij i mëposhtëm tregon vlerësimin e tyre se si mund të duken kthimet gjatë 12 viteve në një përzierje konvencionale pasive të portofolit të investuar 60% në S&P 500, 30% në obligacionet e thesarit dhe 10% në bono thesari. Kjo vijë e kuqe tregon kthimet aktuale të mëvonshme 12-vjeçare për të njëjtën përzierje të portofolit.

Hussman ka rreth 10% në metale të çmuara në fondin e tij strategjik të kthimit total
HSTRX,
+% 0.66.
“Historikisht, aksionet e metaleve të çmuara kanë ecur shumë më mirë në periudhat kur yield-et e obligacioneve janë në rënie (në përgjithësi, nën nivelin e tyre prej 6 muajsh më parë) sesa kur ato po avancojnë,” tha ai, duke shtuar se dobësia e dollarit po ndihmon gjithashtu.

Opinion: Ekziston një mundësi e madhe që tregu i aksioneve të ketë mbaruar pasi investitorët kanë hequr dorë nga shpresa

Tregjet

Stoqet
DJIA,
-1.18%

SPX,
-1.53%

KOMP,
-1.64%
janë më të ulëta për të hënën, pasi yield-et e thesarit
TMUBMUSD10Y,
3.586%

TMUBMUSD02Y,
4.366%
ngjiten dhe dollari
DXY,
+% 0.56
pika. Çmimet e papërpunuara
CL.1,
-1.80%
po rriten pasi OPEC + la të pandryshuar nivelet e prodhimit dhe filloi një kufi rus i çmimit 60 dollarë për fuçi të rënë dakord nga BE-ja dhe G-7.

Për më shumë azhurnime të tregut plus idetë vepruese të tregtisë për aksione, opsione dhe kripto, abonohuni në MarketDiem nga Investor's Business Daily.

Gumëzhima

Aksionet e Hong Kongut
HSI,
+% 4.51
u rrit me 4% pas Pekinit dhe më shumë se një duzinë qyteteve të tjera kineze lehtësoi disa kërkesa testimi gjatë fundjavës, me rihapjen e Guangzhou dhe qyteteve të tjera industriale. Një pjesë e Kinës ADRS po rritet gjithashtu - Alibaba
BABA,
+% 0.27,
Pinduo-duo
PDD,
+% 1.53
dhe Baidu
BIDU,
+% 4.66
për të përmendur disa.

Tesla
TSLA,
-5.79%
ka mohoi raportet ajo do të shkurtojë vullnetarisht prodhimin e makinave në Shangai për herë të parë për shkak të kërkesës më të dobët kineze.

Kompania e blerjes për qëllime të veçanta Concord Acquisition
CNDB,
+% 0.39
tha se marrëveshja e saj për të blerë emetuesin e stablecoin Circle Internet Financial është shembur.

Credit Suisse
CS,
-0.15%
aksionet u mblodhën pas një raporti se çmimi i kurorës së Arabisë Saudite dëshiron të investojë në një bankë investimi spinoff.

Indeksi i shërbimit të Institutit për Menaxhimin e Furnizimit dhe porositë e fabrikës janë pikat kryesore të së hënës në një javë relativisht të lehtë të të dhënave.

Më e mira e internetit

Fermerët dhe shkencëtarët janë zhvilluar kulturat e grurit rezistente ndaj nxehtësisë.

Irani ka mbylli "policinë e moralit" fajësohet për vdekjen e një gruaje që shkaktoi protesta muajsh

Grafiku

Investitorët që kërkojnë çmime të larta të obligacioneve në afatin e afërt duhet të ecin me kujdes, sipas këtij grafiku nga Matt Maley, kryestrategu i tregut të Miller + Tabak., në një shënim fundjavë për klientët.

Ai tha se ata paralajmëruan në fillim të tetorit se yield-i në kartën 10-vjeçare të thesarit
TMUBMUSD10Y,
3.586%
dhe kartën e thesarit 2-vjeçar
TMUBMUSD02Y,
4.366%
po bëheshin shumë të mbiblera (mbishitur me çmim) dhe të pjekur për një tërheqje të madhe, gjë që ndodh më pas, duke ulur ndjeshëm rendimentet.

“Prandaj, ne besojmë se investitorët duhet të jenë të kujdesshëm në lidhje me ndjekjen e obligacioneve tani (obligacionet e thesarit ose ndryshe) në afat të shkurtër. Ju mund/duhet të jeni në gjendje të merrni çmime më të mira në fund të këtij muaji dhe/ose në fillim të vitit të ri,” tha Maley.

Tikerat

Këto ishin treguesit më të kërkuar në MarketWatch që nga ora 6 e mëngjesit Lindor:

Lexon rastësisht

Çifti paguajnë për pushimet spanjolle nga duke dhënë me qira rrugën e tyre

Një kashtë e vetme çon policinë te një grabitës banke në Massachusetts

"Modaliteti Goblin" është i Fjalorit të Oksfordit fjala e vitit 2022

Nevoja për të dini fillon herët dhe azhurnohet deri në zilen e hapjes, por nënshkruajë deri këtu për ta dërguar atë një herë në kutinë tuaj të postës elektronike. Versioni me email do të dërgohet rreth orës 7:30 të mëngjesit Lindor.

Dëgjo Idetë më të mira të reja në podcast për para me reporterin e MarketWatch, Charles Passy dhe ekonomiste Stephanie Kelton