Ky tregues pak i njohur me një rekord të shkëlqyer po projekton kthime afatgjata nën mesataren

Ky parashikim dëshpërues vjen nga një model vlerësimi që ka një rekord mbresëlënës që parashikon kthimin e mëvonshëm të aksioneve pesë-vjeçare. Ai bazohet në një numër të vetëm të botuar çdo javë në Anketa e Investimeve të Linjës së Vlerës, buletini kryesor i botuar nga Value Line, Inc.
VALU,
-2.22%
Numri përfaqëson mesataren e projeksioneve të bëra nga analistët e Value Line se ku do të tregtohen 1,700 aksionet e ndjekura gjerësisht që ata monitorojnë nga afër, pas tre deri në pesë vjet. Ky numër quhet VLMAP, për Potencialin e Vlerësimit Median të Value Line. Megjithëse ndjekës të ndryshëm të VLMAP kanë rregulla të ndryshme për përkthimin e numrit në një gjykim të caktuar të kohës së tregut, në përgjithësi ata rrisin dhe ulin nivelet e ekspozimit të kapitalit të tyre në sinkron me VLMAP.

Grafiku shoqërues paraqet kthimin vjetor pasues 2000-vjeçar të VLMAP dhe indeksit Russell 5. Grafiku fillon në vitin 1979, që kur u krijua indeksi Russell 2000. (Vetë VLMAP daton në fillim të viteve 1960.) Unë e ndërtova këtë grafik për t'u fokusuar në Russell 2000 dhe një horizont parashikimi pesëvjeçar, sepse ky është indeksi dhe afati kohor për të cilin VLMAP ka fuqinë më të madhe shpjeguese, sipas mendimit tim. testet statistikore.

Konsideroni një statistikë të njohur si r-katrori, i cili mat shkallën në të cilën një seri e të dhënave shpjegon ose parashikon ndryshimet në një tjetër. Kur VLMAP përdoret për të parashikuar kthimin pasues 2000-vjeçar të Russell 5, katrori r është një statistikisht domethënës 39%. R-katrori i krahasueshëm është një 13% ende statistikisht i rëndësishëm kur VLMAP përdoret për të parashikuar S&P 500
SPX,
-1.05%
kthim pasues pesëvjeçar. Kur VLMAP përdoret për të parashikuar kthimet e mëvonshme 10-vjeçare, katrorët r janë 22% për Russell 2000 dhe 14% për S&P 500.

Ka kuptim që VLMAP do të kishte një rekord më të mirë kur parashikon kthimet e Russell 2000 sesa S&P 500. Meqenëse VLMAP fokusohet në stokun mesatar, ai do të mbizotërohet më shumë nga aksionet me kapital më të vogël sesa ato të dominuara nga kapitali i madh. S&P 500.

VLMAP aktualisht qëndron në 55%, që është në 37^th përqindja e shpërndarjes së tij që nga viti 1979. Lajmi i mirë është se niveli aktual i VLMAP është shumë më afër mesit të shpërndarjes së tij sesa në krye të tregut të demit në vitin 2021. Kjo ishte kur VLMAP u zhyt në një nivel jashtëzakonisht të ulët prej vetëm 25 %. Por për një javë tjetër që nga viti 1979, nuk ka pasur raste të tjera që nga viti 1979 në të cilat VLMAP ishte më i ulët.

Lajmi i keq është se VLMAP është ende nën mesataren e tij, duke sugjeruar një kthim nën mesataren gjatë pesë viteve të ardhshme. Daniel Seiver, redaktor i Raporti i Sistemit PAD buletini i investimeve dhe një anëtar i fakultetit të Ekonomisë në Cal Poly-San Luis Obispo, ka analizuar gjerësisht rekordin historik të VLMAP. Në një email, Seiver tha se një VLMAP prej 55% “nuk është aq tërheqës, veçanërisht me normat e interesit ende më të larta. Jam i lumtur që mbaj rreth 50% rezerva të parave të gatshme, dhe paratë tani paguajnë shumë më tepër sesa dy vjet më parë. Në vitin 2020, rënia e pandemisë e shtyu VL MAP mbi 100%, duke u ofruar investitorëve afatgjatë një shans të mrekullueshëm (megjithëse të shkurtër) për të blerë aksione me çmime vërtet tërheqëse. Nga ana tjetër, në mesin e vitit 2021, VLMAP ra në 25%, që ishte një shenjë se stoqet ishin mbivlerësuar rëndë. Jo një rekord i keq i parashikimit afatgjatë.”

Mark Robertson pajtohet. Ai menaxhon Investimi Manifest faqe interneti, dhe është mbështetur shumë në VLMAP gjatë viteve. Edhe pse VLMAP nënvlerësoi kthimet e tregut të aksioneve gjatë dekadës së fundit, ai tha në një email se një grafik afatgjatë i dy serive është "ende bindëse".

(Zbulimi i plotë: As shërbimet e Seiver dhe as Robertson nuk janë ndër ato të dhënat e të cilave janë audituar nga firma ime e auditimit të performancës.)

Si grumbullohen aktualisht modelet e tjera të vlerësimit

VLMAP nuk është ndër tetë treguesit e vlerësimit që paraqes rregullisht në këtë rishikim mujor. Këta tetë u zgjodhën për shkak të rekordeve të tyre superiore që parashikonin kthimet 500-vjeçare të S&P 10, dhe VLMAP është i shkurtër në krahasim me ta. Por rekordi i tij është ende mbresëlënës dhe parashikimi i kthimeve nën mesataren e tij shton mesazhin e ngjashëm që vjen nga ata tetë – siç mund ta shihni nga tabela më poshtë.

	shpalljet	Muaj me pare	Fillimi i vitit	Përqindja që nga viti 2000 (100% më e ulët)	Përqindja që nga viti 1970 (100% më e ulët)	Përqindja që nga viti 1950 (100% më e ulët)
Raporti P / E	23.35	23.72	22.34	62%	76%	83%
raporti CAPE	29.14	28.81	28.46	75%	82%	87%
Raporti P/Dividend	1.71%	1.64%	1.74%	75%	83%	87%
Raporti P/Shitje	2.34	2.38	2.24	91%	96%	97%
Raporti P/Libër	4.03	4.09	3.85	93%	92%	99%
raporti Q	1.71	1.73	1.63	88%	93%	95%
Raporti Buffett (kapitali i tregut/PBB)	1.57	1.59	1.49	87%	94%	94%
Shpërndarja mesatare e kapitalit familjar	43.6%	43.6%	43.6%	75%	84%	88%