'Ky nuk është viti 1980': Çfarë po shikojnë investitorët ndërsa afrohet leximi i radhës i inflacionit në SHBA

Investitorët kanë qenë të shqetësuar për pritjet e tyre që Rezerva Federale të ndërmarrë hapa të ashpër të politikës monetare drejt luftimit të inflacionit duke rritur normat e interesit nga afër zeros. Aksionet e ndjeshme ndaj normave dhe me rritje të lartë janë goditur veçanërisht rëndë deri më tani këtë vit dhe disa investitorë shqetësohen se Fed do të dëmtojë ekonominë nëse rrit normat shumë shpejt.

"Qëllimi i Fed nuk është një recesion," tha Schutte, i cili pret që shtrëngimi monetar do të jetë më shumë një "rregullim i imët" nën kryesimin Jerome Powell. "Ky nuk është 1980."

Paul Volcker, i cili u bë kryetar i Fed-it në gusht 1979, ndihmoi në zbutjen e inflacionit në rritje duke rritur në mënyrë agresive normat e interesit bazë të Fed-it në vitet 1980, tha bashkëthemeluesi i DataTrek Research, Nicholas Colas në një shënim të 3 shkurtit. “Fondet e Fed-it ishin shumë më të larta se inflacioni i CPI për të gjithë mandatin e tij.” 

“Veçanërisht i dukshëm është hendeku i madh në vitet 1981 – 1982, kur ai mbajti normat shumë të larta (10 – 19 për qind) edhe pse inflacioni ishte dukshëm në rënie”, shkroi Colas. "Kjo politikë shkaktoi një recesion," tha ai, "por gjithashtu pati efektin në uljen e shpejtë të presioneve inflacioniste."

Indeksi i çmimeve të konsumit, ose CPI, tregoi se inflacioni u rrit me 0.5% në dhjetor, duke e çuar normën vjetore në nivelin më të lartë të 40 viteve prej 7%. Leximi i CPI për janarin është planifikuar të dalë të enjten në mëngjes.

"Sa më gjatë të vazhdojë inflacioni i lartë, aq më shqetësues do të jetë për pjesëmarrësit e tregut," tha Mark Luschini, kryestrategu i investimeve në Janney Montgomery Scott, me telefon.

Inflacioni i nxehtë për një kohë më të gjatë mund të "nxjerrë një përgjigje shumë më agresive të Rezervës Federale dhe si pasojë mund të dëmtojë vlerësimet e larta për tregun në përgjithësi," tha Luschini, "veçanërisht ata sektorë të rritjes afatgjatë si teknologjia që kanë vuajtur tashmë gjatë muajin e kaluar.”

Strehimi, energjia dhe pagat janë ndër fushat që tërheqin vëmendjen e investitorëve dhe analistëve teksa monitorojnë rritjen e kostos së jetesës gjatë pandemisë, sipas strategëve të tregut. 

Analistët e Barclays presin që "presionet inflacioniste të zbuten lehtë në janar, kryesisht në kategorinë e mallrave bazë", sipas shënimit të tyre të kërkimit të 3 shkurtit. Ata parashikuan se CPI-ja kryesore u rrit 0.40% muajin e kaluar dhe u rrit me 7.2% gjatë vitit të kaluar.

Sa i përket CPI-së bazë, e cila heq ushqimin dhe energjinë, analistët presin që çmimet të rriten me 0.46% në janar për një ritëm 12-mujor prej 5.9%, “të udhëhequr nga qëndrueshmëria e vazhdueshme në inflacionin e mallrave bazë dhe fuqia në CPI-në e strehimit”.  

Ndërkohë, rritja e çmimeve të energjisë është pjesë e kuadrit të inflacionit që “ne po e shikojmë së bashku me të gjithë të tjerët”, tha Whitney Sweeney, strategja e investimeve në Schroders, në një intervistë telefonike. Çmimet e ngritura të naftës janë shqetësuese pasi amerikanët përfundojnë duke ndjerë presionin e pompës së gazit, duke i lënë njerëzit me më pak të ardhura të disponueshme për të shpenzuar në ekonomi, tha Sweeney. 

West Texas Intermediate Crude për dërgesën e marsit
CLH22,
+% 1.84
u rrit me 2.3% të premten për t'u vendosur në 92.31 dollarë për fuçi, përfundimi më i lartë për një kontratë të përparme që nga fundi i shtatorit 2014, sipas Dow Jones Market Data.

Lexoj: Standardi standard i naftës në SHBA shënon përfundimin më të lartë që nga shtatori 2014

"Çmimet e mallrave në përgjithësi nuk po tregojnë shenja uljeje dhe në vend të kësaj po vazhdojnë të priren më të larta," thanë analistët e Deutsche Bank në një shënim kërkimor të datës 2 shkurt. "Do të jetë shumë më e vështirë që shifrat e inflacionit të lëvizin më poshtë nëse një sërë mallrash të rëndësishëm vazhdojnë të tregojnë fitime të konsiderueshme nga viti në vit.”

Duke gërmuar në rolin e energjisë gjatë inflacionit të viteve 1970, Colas i DataTrek shkroi në shënimin e tij se ish-kryetari i Fed Volcker nuk "e zbuti vetëm inflacionin dhe paqëndrueshmërinë e çmimeve në fillim të viteve 1980 me politikën e normave". Ai kishte një ndihmë nga dy fusha, duke përfshirë një rënie të madhe të çmimeve të naftës dhe ndryshime në llogaritjen e inflacionit të strehimit, tha Colas.

Çmimet e naftës së papërpunuar u hodhën nga 1-2 dollarë për fuçi në 1970 në 40 dollarë në 1980, por më pas panë një rënie prej 75% nga 1980 në 1986, tregon shënimi DataTrek. Pasi arriti kulmin në nëntor të vitit 1980, nafta shkoi “gati në 10 dollarë/fuçi në vitin 1986”, shkroi Colas. “Çmimet e benzinës ndoqën të njëjtin trend”.

Sipas DataTrek, Volcker kishte një ndihmë për të zbutur inflacionin nga Byroja e Statistikave të Punës duke ndryshuar llogaritjen e inflacionit të strehimit për të hequr efektin e normave të interesit. Kostot e strehimit, si qiraja, përfaqësojnë një pjesë të konsiderueshme të IÇK-së dhe është një zonë inflacioni që tenton të jetë "më ngjitëse", kjo është arsyeja pse investitorët po e shikojnë atë nga afër ndërsa përpiqen të vlerësojnë se sa agresive mund të duhet të jetë Fed në luftën kundër rritje në koston e jetesës, tha Sweeney.

“Politika monetare është e rëndësishme, por edhe faktorët jashtë kontrollit të Fed-it,” shkroi Colas në shënimin e tij. “Ndoshta çështjet e zinxhirit të furnizimit do të zbehen këtë vit, siç bënë çmimet e naftës në vitet 1980. Nëse jo, atëherë Fed do të përballet me disa zgjedhje të vështira.”

Strategët e tregut duke përfshirë Sweeney, Northwestern Mutual's Schutte, Janney's Luschini dhe Liz Ann Sonders të Charles Schwab i thanë MarketWatch se ata presin që inflacioni mund të fillojë të ulet më vonë këtë vit pasi pengesat e zinxhirit të furnizimit lehtësohen dhe konsumatorët rrisin shpenzimet e tyre për shërbime ndërsa pandemia zvogëlohet në vend të mallrave.

Rritja e inflacionit që nga bllokimet e pandemisë ka qenë e lidhur me mallrat, tha Sonders, shefi i strategjisë së investimeve në Charles Schwab, me telefon. Kërkesa e ngritur nga konsumatorët do të ulet pasi COVID-19 liron kontrollin e tij në ekonomi, tha ajo, duke i lënë kompanitë potencialisht me një tepricë mallrash, në kontrast me mungesat që kanë ndihmuar në nxitjen e inflacionit.

Ndërkohë, “rritja e CPI-së kryesore vazhdon të nxitet kryesisht nga rritja e çmimeve të makinave dhe, në një masë më të vogël, të veshjeve dhe mobiljeve”, sipas Eric Liu, kreu i kërkimit në Vanda.

“Kostot e shërbimeve të transportit – kryesisht në formën e biletave të paqëndrueshme të fluturimeve – mbeten një burim” i ndryshueshmërisë nga muaji në muaj, shkroi ai në një shënim me email të publikuar rreth fundit të janarit. "Dhe rritja e çmimit të strehimit vazhdon të rritet më e lartë, megjithëse me një ritëm shumë më të ngadaltë se inflacioni në makina, mobilje, etj."

Liu vlerëson se printimi i CPI javën e ardhshme mund të jetë nën pritshmëritë e konsensusit, sipas shënimit të tij. Kjo është pjesërisht sepse çmimet e makinave të përdorura duket se kanë arritur kulmin rreth mesit të janarit, tha ai, duke cituar të dhëna nga CarGurus. Rënia e kostove të transportit, të tilla si tarifat e biletave të fluturimit dhe të makinave me qira, gjithashtu mund të zvogëlojë pikët bazë nga CPI bazë në janar, tha ai, duke cituar të dhënat e SHBA nga faqja analitike e tarifave ajrore Hopper.

Duke parë më gjerësisht inflacionin, Sonders e Charles Schwab tha se ajo po i kushton vëmendje rritjes së pagave pasi ajo gjithashtu priret të jetë "më ngjitëse". 

Me rritjen e pagave, rriten edhe kostot e punës për kompanitë. “Ata më pas kalojnë ato kosto më të larta për klientin fundor” për të mbrojtur marzhet e tyre të fitimit, tha ajo. Duke parë rritjen e kostos së tyre të jetesës, punëtorët më pas kërkojnë paga më të larta për ta kompensuar atë, duke krijuar potencialisht një "spirale" inflacioni.

Një raport i fortë i punës në SHBA të premten tregoi se pagat mesatare për orë u rritën 0.7% në 31.63 dollarë në janar. Gjatë vitit të kaluar pagat janë rritur me 5.7%, rritja më e madhe në dekada. 

Shiko: SHBA fiton 467,000 vende pune në janar dhe punësimi ishte shumë më i fortë në fund të 2021 pavarësisht nga omicron

Indekset kryesore të aksioneve të SHBA-së kryesisht u rritën të premten në mes të tregtisë së paqëndrueshme pasi investitorët peshuan raportin e papritur të fortë të vendeve të punës në janar kundrejt pritjeve të tyre për rritje të normës nga Fed. S&P 500
SPX,
+% 0.52,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.06%
dhe Nasdaq Composite
KOMP,
+% 1.58
secili shënoi një javë të dytë fitimesh radhazi, me tregun e aksioneve që shikonte lart pas një janari të mjerueshëm, por ende në rënie për vitin.