Ky sezon i fitimeve bankare ka pasur fituesit dhe humbësit e tij, por fituesit nuk mund të ishin më ndryshe.
Nga gjashtë bankat e mëdha që publikuan rezultatet e tremujorit të katërt këtë muaj, vetëm tri panë rritje të stoqeve të tyre në ditën e fitimeve të tyre përkatëse:
Bankat ndryshojnë në fushat e fokusit, por ato ndajnë një gjë kyçe: menaxhimin më të mirë të shpenzimeve sesa kolegët e tyre më pak me fat.
Rritja e shpenzimeve në të gjithë sektorin u telegrafua mirë përpara fitimeve. Për muaj të tërë, titujt e gazetave kanë qenë të zhurmshme për rritjen e inflacionit dhe bankave u është dashur të nxitojnë për të rritur kompensimin për të gjetur dhe mbajtur talentin.
JPMorgan Chase
(JPM) iu desh të rriste pagat fillestare dy herë gjatë shtatë muajve të fundit, duke u dhënë kolektivisht analistët e vitit të parë një rritje prej 25,000 dollarësh. Por reagimi ndaj fitimeve nga JPMorgan,
Goldman Sachs Group
(GS), dhe
Citigroup
(C) nënkuptonte se pak në Wall Street parashikonin që kostot më të larta të kompensimit do të arrinin në fund.
Por ja ku Bank of America, Wells Fargo dhe Morgan Stanley ndryshuan – edhe pse ata gjithashtu duhej të rrisnin kompensimin. BofA tha se rritja e të ardhurave tejkaloi kostot në rritje, ndërsa plani i pakët i Wells Fargo pas skandalit të llogarive të rreme e lejoi atë që në fakt të postonte një ulje të shpenzimeve.
Kostot më të larta të Morgan Stanley i atribuoheshin pjesërisht blerjeve të fundit të E*Trade dhe Eaton Vance. Ajo u godit gjithashtu nga rritja e kostove të kompensimit, por banka vuri në dukje se kompensimi i saj është i lidhur drejtpërdrejt me të ardhurat që sjellin bankierët e saj.
Duke parë përpara, një investitor nuk mund të gabojë duke zgjedhur ndonjë nga këto tre aksione, megjithëse për arsye shumë të ndryshme.
Morgan Stanley është shfaqur i pathyeshëm që nga kriza financiare e 2007-09. Ai iu drejtua me zgjuarsi menaxhimit të pasurisë, i cili siguron një burim më të qëndrueshëm të ardhurash. Dhe ishte në gjendje të përfitonte shumë nga rritja e aktivitetit tregtar dhe bërjes së marrëveshjeve gjatë dy viteve të fundit. Në vitin 2021, banka dha një kthim mbi kapitalin e përbashkët të prekshëm prej 20% - më i lartë se objektivi i saj prej 14% në 16%. Ajo pret të ruajë - ose edhe të rrisë - atë nivel.
Megjithatë, banka nuk duket e shtrenjtë, krahasuar me kolegët. Sipas të dhënave të FactSet, ai tregtohet me 12.9 herë fitimet e ardhshme, nën mesataren e industrisë prej 15 herë.
Wells Fargo është një lojë e mirë për investitorët që mund të kenë pak pasiguri. Banka ka pasur një ecuri sfiduese gjatë pesë viteve të fundit, por të ardhurat e saj të tremujorit të katërt dhe raporti i përmirësuar i efikasitetit - 63% kundrejt 80% në periudhën e një viti më parë - tregojnë se ajo po i rregullon punët e saj. Banka "duket se po godet brazdën e saj në bazat, duke përfshirë përshpejtimin e rritjes së kredisë, marzhin neto të interesit nga rritja e normave, inkurajimi i progresit në kursimet e synuara të shpenzimeve dhe kthimi solid i kapitalit", shkruan analisti i Evercore ISI, John Pancari.
Por Bank of America duket si loja më e mirë e të gjitha moteve. Ajo është e mirë-menaxhuar dhe nga bankat e mëdha, është më e gatshme për rritjen e normave të interesit. Në tremujorin e katërt, banka pa të ardhura neto nga interesi me 316 milionë dollarë, pasi ishte në gjendje të investonte likuiditet të tepërt. Ai gjithashtu pa një rritje të kredive, të cilat do të rrisin të ardhurat neto nga interesi. Më e rëndësishmja, BofA pret që një rritje me 100 pikë bazë në normat e interesit, e cila po bëhet vlerësimi konsensus për atë që Wall Street pret që Fed të bëjë në vitin 2022, do të rrisë të ardhurat neto nga interesi me 6.5 miliardë dollarë gjatë 12 muajve.
Nuk është një ditë e keqe pagese për ndjekjen e Fed.
Shkruaj Carleton Anglisht në [email mbrojtur]