Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) CEO Warren Buffett publikoi letrën e tij vjetore drejtuar aksionarëve të shtunën, duke marrë përsipër disa nga temat e tij të preferuara në blerjet e aksioneve, taksat, kontabilitetin e korporatave dhe optimizmin e tij afatgjatë për ekonominë amerikane.
Duke shkruar për temën "American Tailwind" që ka Buffett aq shpesh i referuar vitet e fundit, 92-vjeçari shkroi: “Në Berkshire ne shpresojmë dhe presin për të paguar shumë më tepër taksa gjatë dekadës së ardhshme. Ne i detyrohemi vendit jo më pak: dinamizmi i Amerikës ka dhënë një kontribut të madh në çdo sukses që Berkshire ka arritur - një kontribut që Berkshire do t'i duhet gjithmonë. ne akuzë në erën amerikane të bishtit dhe, megjithëse herë pas here është qetësuar, forca e saj lëvizëse është kthyer gjithmonë.
Diku tjetër në letrën e tij, Buffett kritikoi ata që kritikonin ndajnë blerjet, goditi obsesionin e Wall Street-it me të ardhurat "rrahje" dhe përshkroi se si shpirti i Berkshire do të jetojë pasi ai dhe nënkryetari Charlie Munger të jenë larguar.
Këtu janë shtatë sugjerimet kryesore nga letra vjetore e Buffett.
"Në Berkshire, nuk do të ketë vijë fundi."
Në takimin vjetor të Berkshire Hathaway 2021, Buffett u tha aksionarëve ajo që shumë kishin dyshuar prej kohësh - Greg Abel, aktualisht CEO i Berkshire Hathaway Energy, do të pasojë Buffett si CEO.
Megjithëse Buffett dhe Munger, të cilët mbushën 99 vjeç më 1 janar, vazhdojnë të tregojnë shpirtin dhe entuziazmin e burrave shumë më të rinj se ata, jeta për Berkshire Hathaway pas Warren dhe Charlie mbetet një fokus kryesor për investitorët.
Në letrën e tij të fundit vjetore, Buffett u ofroi aksionarëve një histori të shkurtër të historisë së korporatës së Berkshire, e cila filloi me blerjen fatkeqe të prodhuesit të tekstilit Berkshire Hathaway në 1965 dhe vazhdon sot me një koleksion biznesesh dhe investimesh që fituan 30.8 miliardë dollarë në fitime operative në 2022.
"Berkshire tani gëzon pronësi të madhe në një koleksion të pakrahasueshëm biznesesh të mëdha dhe të larmishme," shkroi Buffett. Buffett vuri në dukje se në vitin 2021, kishte 128 kompani në S&P 500 që fituan më shumë se 3 miliardë dollarë fitime - dhe Berkshire ishte aksionari më i madh në 8 prej këtyre bizneseve: American Express (AXP), Banka e Amerikes (BAC), Chevron (CLC), Coca-Cola (KO), HP Inc. (HPQ), Moody's (ZKK-ja), Occidental Petroleum (OXY), dhe Paramount Global (PER).
Duke shtuar në degët tërësisht në pronësi të Berkshire, BNSF dhe Berkshire Hathaway Energy, Buffett shkroi: "Të gjitha këto, 10 gjigantët tanë të kontrolluar dhe të pakontrolluar e lënë Berkshire në një linjë më të gjerë me të ardhmen ekonomike të vendit sesa është rasti në çdo kompani tjetër amerikane."
"Sa i përket të ardhmes, Berkshire do të mbajë gjithmonë një ngarkesë me para dhe bono thesari të SHBA-së së bashku me një gamë të gjerë biznesesh," shkroi Buffett. “Ne gjithashtu do të shmangim sjelljen që mund të rezultojë në ndonjë nevojë të pakëndshme për para në kohë të papërshtatshme, duke përfshirë panik financiar dhe humbje të paprecedentë të sigurimit. CEO ynë do të jetë gjithmonë Shefi i Riskut – një detyrë që është e papërgjegjshme ta delegosh. Për më tepër, CEO-t tanë të ardhshëm do të kenë një pjesë të konsiderueshme të vlerës së tyre neto në aksionet e Berkshire, të blera me paratë e tyre. Dhe po, aksionerët tanë do të vazhdojnë të kursejnë dhe të përparojnë duke mbajtur fitimet.
"Në Berkshire, nuk do të ketë vijë fundi."
Për blerjet, 'matematika nuk është e komplikuar'
Në vitin 2022, Berkshire Hathaway ribleu 1.2% të aksioneve të saj të papaguara, një lëvizje që Buffett u tha aksionarëve "rriti drejtpërdrejt interesin tuaj në koleksionin tonë unik të bizneseve".
Buffett gjithashtu vuri në dukje blerjet në AmEx dhe Apple (AAPL) — Pozicioni më i madh i Berkshire në fund të vitit të kaluar — rriti pronësinë e kompanisë në secilën firmë.
"Matematika nuk është e komplikuar: kur numri i aksioneve zvogëlohet, interesi juaj për bizneset tona të shumta rritet," shkroi Buffett. "Çdo pjesë e vogël ndihmon nëse riblerjet bëhen me çmime që rritin vlerën."
Në muajt e fundit, si kurrë më parë, riblerjet e aksioneve kanë mbetur një çështje e nxehtë politike, me një taksë të re prej 1% për blerjet e aksioneve. duke hyrë në fuqi në janar dhe Presidenti Joe Biden vendosi një taksë prej 4% për këtë aktivitet në fjalimin e tij për gjendjen e Bashkimit në fillim të këtij viti.
Veprime dhe kritika për të cilat Buffett nuk kishte fjalë të mira.
“Kur ju thonë këtë të gjithë riblerjet janë të dëmshme për aksionarët or në vend, or veçanërisht i dobishëm për CEO-të, ju po dëgjoni ose një analfabet ekonomik ose një demagog me gjuhë argjendi (personazhe që janë nuk reciprokisht ekskluzive),” shkroi Buffett.
Dividentët dhe 'salca sekrete' e Berkshire
Investitorët kanë hulumtuar mbi shkrimet e Buffett për dekada duke kërkuar mënyra për të imituar procesin e tij të investimit dhe për të gjeneruar llojet e kthimeve që aksionarët e Berkshire kanë gëzuar për tre breza.
Duke shkruar për "salcën sekrete" të Berkshire në letrën e këtij viti, Buffett vuri në dukje një variabël të thjeshtë: kohën.
Duke përmendur investimet e vjetra të Berkshire në Coca-Cola dhe American Express, Buffett vuri në dukje se pozicionet në të dyja kompanitë e përfunduara gati 30 vjet më parë fituan dividentë të Berkshire në 2022 me vlerë më shumë se 1 miliard dollarë.
“Këto fitime nga dividentët, megjithëse të këndshme, janë larg nga spektakolare”, ka shkruar ai. “Por ato sjellin me vete fitime të rëndësishme në çmimet e aksioneve. Në fund të vitit, investimi ynë i Coke u vlerësua në 25 miliardë dollarë ndërsa Amex u regjistrua në 22 miliardë dollarë. Çdo zotërim tani përbën afërsisht 5% të vlerës neto të Berkshire, e ngjashme me peshimin e saj shumë kohë më parë.
Aksionet fillestare të Berkshire në të dyja kompanitë i kushtuan kompanisë 1.3 miliardë dollarë.
"Mësimi për investitorët: Barërat e këqija vyshken në rëndësi ndërsa lulet lulëzojnë," shkroi Buffett. “Me kalimin e kohës, duhen vetëm disa fitues për të bërë mrekulli. Dhe, po, të ndihmon të fillosh herët dhe të jetosh gjithashtu deri në të 90-at.”
'Kontabiliteti i guximshëm imagjinativ' si 'një nga turpet e kapitalizmit'
Për analistët e Wall Street dhe mediat e biznesit njësoj, të ardhurat tremujore janë treguesit më kalendarikë për ndjekjen e çdo kompanie.
Por këto vështrime katër herë në vit në një biznes - dhe gjykimet e parakohshme që investitorët mund të bëjnë shpesh si rezultat - nuk ofrojnë llojin e perspektivës afatgjatë që Buffett sheh formimin e kornizës së investimit të suksesshëm.
Dhe për më tepër, fokusi aktual nëse rezultatet e një kompanie i tejkalojnë pritshmëritë apo jo shndërrohen në një lojë që është pikërisht kjo - një lojë.
Në vitin 2022, Berkshire Hathaway raportoi të ardhura operative prej 30.8 miliardë dollarë. Fitimet e saj nga GAAP, të cilat kërkohen të marrin parasysh luhatjet në vlerën e portofolit të aksioneve, treguan se Berkshire humbi 22.8 miliardë dollarë vitin e kaluar.
Buffett i quajti këto humbje të GAAP-it "100% mashtruese", duke vënë në dukje se në vitet e ardhshme ai pret që rezultatet të jenë pozitive edhe pse mesazhi mbetet i njëjtë: "Rrethimet e tyre tremujore, të titujve rregullisht dhe pa mendje nga media, dezinformojnë plotësisht investitorët. ”
Edhe "fitimet operative" që Buffett preferon t'i shikojë, megjithatë, nuk u ofron investitorëve atë lloj pamjeje të pastër të rezultateve të një kompanie që investitorët duhet të bëjnë për vete.
“Më në fund, një paralajmërim i rëndësishëm: Edhe operativ Shifra e të ardhurave që ne favorizojmë mund të manipulohet lehtësisht nga menaxherët që dëshirojnë ta bëjnë këtë, "shkroi Buffett. “Një ndërhyrje e tillë shpesh mendohet si e sofistikuar nga CEO, drejtorët dhe këshilltarët e tyre. Gazetarët dhe analistët e përqafojnë ekzistencën e saj gjithashtu. Tejkalimi i 'pritshmërive' është paralajmëruar si një triumf menaxherial.
“Ai aktivitet është i neveritshëm. Nuk kërkon talent për të manipuluar numrat: Kërkohet vetëm një dëshirë e thellë për të mashtruar. 'Kontabiliteti imagjinativ i guximshëm', siç ma përshkroi dikur një CEO mashtrimin e tij, është bërë një nga turpet e kapitalizmit.
Taksat, deficiti dhe 'pasojat'
Në letrën vjetore të këtij viti drejtuar aksionarëve, Buffett theksoi taksat e paguara nga Berkshire për qeverinë amerikane gjatë viteve - dhe taksat që Berkshire pret të paguajë në të ardhmen.
Nga viti 2012-2021, Buffett tha se Berkshire pagoi rreth 32 miliardë dollarë taksa, të cilat ai vuri në dukje se është pothuajse saktësisht 0.1% e të gjitha pagesave tatimore të marra nga Departamenti i Thesarit gjatë asaj kohe.
"Në Berkshire ne shpresojmë dhe presim të paguajmë shumë më tepër taksa gjatë dekadës së ardhshme," shkroi Buffett. "Ne i detyrohemi vendit jo më pak: dinamizmi i Amerikës ka dhënë një kontribut të madh në çdo sukses që Berkshire ka arritur - një kontribut që Berkshire do t'i duhet gjithmonë."
Buffett gjithashtu vuri në dukje gjatë asaj periudhe, qeveria amerikane mori rreth 32 trilion dollarë në të ardhura tatimore ndërsa shpenzoi afër 44 trilion dollarë.
Dhe megjithëse Buffett shkroi se ai dhe Munger "deklarojnë injorancë" për çështjen e zhbalancimeve fiskale të vendit, Buffett paralajmëroi: "Deficitet e mëdha dhe të ngulitura fiskale kanë pasoja."
Mençuria e Mungerit
Megjithëse ata kanë qenë partnerë biznesi për më shumë se 40 vjet, Buffett mbetet një fans i mendjemadhësisë së Charlie Munger si shumë prej nesh.
Në letrën vjetore të këtij viti, Buffett përdori një faqe të plotë për të nxjerrë Munger one-liners nga një podcast i fundit:
“Gjithçka që dua të di është se ku do të vdes, kështu që nuk do të shkoj kurrë atje. Dhe një mendim i lidhur me këtë: Shkruani herët nekrologjinë tuaj të dëshiruar - dhe më pas silluni në përputhje me rrethanat.
“Mund të mësosh shumë nga njerëzit e vdekur. Lexoni për të ndjerin që e admironi dhe e urreni.”
"Nuk ka gjë të tillë si një gjë 100% e sigurt kur investoni."
Gjithmonë duke u shitur
Si gjithmonë, Buffett mori pjesën e fundit të letrës së këtij viti për të ftuar të dy aksionarët në Omaha, Nebraska, për mbledhjen vjetore të aksionarëve - dhe për të lidhur paturpësisht disa nga kompanitë e portofolit të Berkshire që kalojnë fundjavën duke shitur mallra për aksionerët e etur për t'i shpenzuar paratë e tyre ku e kanë investuar.
“Charlie dhe unë jemi të paturpshëm”, shkroi Buffett. "Vitin e kaluar, në mbledhjen tonë të parë të aksionarëve në tre vjet, ne ju përshëndesëm me nxitimin tonë të zakonshëm komercial."
Gati 7,000 transaksione u kryen në kabinën e See's Candies në takimin vjetor të Berkshire vitin e kaluar, e mirë për një ritëm prej 10 shitjesh në minutë.
Buffett shkroi se See's “shitet produkte që nuk janë ndryshuar materialisht në 101 vjet. Ajo që funksiononte për See's në kohën e modelit T të Henry Ford-it, funksionon tani."
Në datat 5-6 maj, Buffett do të përshëndesë edhe një herë aksionerët.
Lexoni lajmet më të fundit financiare dhe të biznesit nga Yahoo Finance
Shkarkoni aplikacionin Yahoo Finance për mollë or android
Ndiqni Yahoo Finance në Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIndhe YouTube
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/warren-buffett-berkshire-hathaway-will-be-no-finish-line-144737030.html