(Bloomberg) - Çarje po shfaqen në rastin bullish të Wall Street-it për tregjet në zhvillim si pengesa - nga humbja prej 108 miliardë dollarësh e Grupit Adani deri te planet e rritjes së normës së Rezervës Federale - nxisin një qasje më selektive ndaj investimeve.
Më i lexuari nga Bloomberg
Një rritje e hershme e vitit 2023 në asetet e ekonomisë në zhvillim, e nxitur nga rihapja e Kinës dhe shpresat për kushte më të lira të financimit global, tashmë ka filluar të humbasë njëfarë vrull. Ndërsa lindin rreziqe të reja, kjo është Goldman Sachs Asset Management dhe JPMorgan Chase & Co. midis atyre që reklamojnë strategji më selektive.
"Ne nuk jemi ende në mjedisin ku mund të blejmë pa dallim," tha Angus Bell, një drejtor menaxhues në Goldman Sachs Asset Management në Londër. “Për vendet që u përballën me stres akut vitin e kaluar, nuk është se mjedisi makro ka ndryshuar në mënyrë dramatike saqë të gjitha problemet me të cilat po përballeshin janë zhdukur plotësisht.”
Për investitorët, ngjarjet e fundit janë një kujtesë se sa shpejt mund të ndryshojë gjendja shpirtërore në tregjet në zhvillim.
Indeksi i MSCI Inc. për monedhat në zhvillim të premten shënoi humbjen e tij më të madhe njëditore, në bazë mbylljeje, që nga fillimi i dhjetorit, pasi të dhënat që tregojnë se një treg i nxehtë i punës në SHBA forcoi rastin e Fed për të vazhduar rritjen e normave. Kjo bëri që TD Securities të mbyllte bastin e saj rritës ndaj realit të Brazilit, ndërsa monedha ra.
Një matës i ngjashëm i kapitalit në zhvillim, ndërkohë, është i ri nga humbja e parë javore e vitit mes një shitjeje në konglomeratin indian të përhapur të Gautam Adanit dhe një rritje të tensionit SHBA-Kinë.
E gjithë kjo vjen në kontrast të fortë me një fillim yjor të vitit 2023 për klasën e aseteve, me Morgan Stanley Investment Management që thotë se dekada e tregjeve në zhvillim kishte filluar. Caesar Maasry, kreu i kërkimit në zhvillim të strategjisë ndër-asset dhe drejtor menaxhues në Goldman Sachs, ende pret gati 10% të tjera të fitimeve në aksionet në zhvillim.
"Unë nuk mendoj se ka shkumë," tha Maasry në një intervistë telefonike. "Ka më shumë përmbysje në tubimin EM."
Libri i tabelave globale: Ndarjet shfaqen në tregimin e tregjeve në zhvillim
Megjithatë, disa asete kanë filluar të duken më të shtrenjta.
"Arsyet kryesore afatshkurtra që argumentojnë kundër ndjekjes së tubimit tani janë shpejtësia dhe madhësia e tij," thanë analistët e JPMorgan duke përfshirë Jonny Goulden në një shënim të 26 janarit. Bazuar në analizën e firmës për oreksin e rrezikut për monedhat në zhvillim, "kërkohet njëfarë kujdesi afatshkurtër".
Guido Chamorro, bashkë-drejtues i borxhit të monedhës së fortë në tregjet në zhvillim në Pictet Asset Management në Londër, gjithashtu mbrojti rrezikun e teknikave të tregut për obligacionet globale. Krahasuar me vitin e kaluar, investitorët kanë rrëmbyer me padurim borxh të ri për të ndërtuar pozicione më të rënda mbi peshë, tha ai.
"Nëse nuk ka gunga në rrugën përpara, ky nuk është problem," tha ai. "Megjithatë, nëse shohim gunga në rrugën përpara, atëherë mund të shohim pak tronditje."
Flukset e investimeve në fondet e obligacioneve me monedhë të fortë tashmë po lehtësohen disi, ndërsa fondet e obligacioneve në monedhë vendase pësuan një dalje të fundit, sipas të dhënave të JPMorgan.
Borxhi nga Angola dhe Afrika e Jugut është bërë relativisht i shtrenjtë, tha Carlos de Sousa, një investitor në Vontobel Asset Management në Cyrih. Ndërsa ai sheh fitime më të gjera të obligacioneve përpara, ka rrezik të natyrshëm në perspektivën e zymtë politike dhe ekonomike të Bolivisë nëse batica globale ndryshojnë, tha ai.
Polina Kurdyavko, drejtuese e tregjeve në zhvillim në Bluebay Asset Management, tha se ajo preferon borxhin nga kompanitë me marzhe të qëndrueshme fitimi dhe flukse të qëndrueshme parash – të tilla si ndërmarrjet hidrocentrale në Amerikën Latine dhe disa kredi thuajse sovrane me mbështetjen e shtetit.
Një strategji investimi më e nuancuar është ajo që shumë në Wall Street po miratojnë mes shenjave se momenti i hershëm i vitit në tregjet në zhvillim mund të jetë më pak linear përpara.
"Ju e kuptoni se një pjesë e mirë e kthimeve për vitin mund të ketë qenë e ngarkuar përpara," tha Yung-Yu Ma, shefi i strategjisë së investimeve në BMO Wealth Management, i cili mbetet bullgar me premtimin për rihapjen e Kinës. “Por për sa i përket trajektores, duket sikur ka shumë pistë drejt saj.”
Çfarë duhet të shikojmë
Investitorët po përgatiten për leximin e të dhënave të inflacionit nga Brazili, Tajlanda dhe Filipinet
Inflacioni në Meksikë do të monitorohet nga afër përpara një takimi të bankës qendrore
Kina do të publikojë të dhënat e IÇK-së më 9 shkurt, duke ofruar një pasqyrë teksa vendi del nga politika e saj Covid Zero
Banka e Rezervës së Indisë është vendosur të rrisë normat, me gjasë për herë të fundit këtë cikël. Rimëkëmbja po ngadalësohet, por fokusi do të jetë në ftohjen e inflacionit bazë që mbetet i ngritur, sipas Bloomberg Economics.
– Me ndihmën e Farah Elbahrawy.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/emerging-market-rally-already-danger-130147710.html