(Bloomberg) - Ka qenë një kohë kaotike dhe e kushtueshme për shumë investitorë. Por viti 2022 ka përfunduar vetëm gjysma dhe historia e stoqeve ndoshta do të ketë më shumë kthesa para se të përfundojë viti.
Më i lexuari nga Bloomberg
Duke dalë nga pjesa e parë më e keqe që nga viti 1970, aksionet amerikane tani përballen me një goditje të trefishtë të inflacionit ngjitës, rreziqeve të recesionit dhe kërcënimit ndaj fitimeve të korporatave nga rënia e besimit të konsumatorëve. Pasi pothuajse të gjithë në Wall Street i kanë gabuar parashikimet e tyre për vitin 2022, investitorët tani janë përqendruar në një përzierje toksike që sjell stagflacion, si dhe më shumë dëme ndaj vlerësimeve.
"10% e ardhshëm ndoshta do të zbresë nga këtu, jo lart," tha Scott Ladner, shefi i investimeve në Horizon Investments. "Një fund i shpejtë i tregut do të ketë nevojë për një kthesë në politikën e bankës qendrore dhe ne nuk mendojmë se kjo është një mundësi në muajt e ardhshëm."
Në të vërtetë, Rezerva Federale pritet të vazhdojë me normat e rritjes, ndërsa përpiqet të zbusë inflacionin, në vend që të shpëlajë tregun me para, siç bëri në 2008 dhe 2020 - pothuajse karburanti i raketave për tregun e fuqishëm të demit që tani është ndalur. .
Ky vit është tashmë një nga më të këqijtë për sa i përket rënieve të mëdha ditore, me indeksin S&P 500 që ra 2% ose më shumë në 14 raste, duke e vendosur vitin 2022 në top 10 listën sipas të dhënave të përpiluara nga Bloomberg që shkojnë dy dekada më parë.
Pavarësisht kësaj, Indeksi i Paqëndrueshmërisë CBOE, i ashtuquajturi matës i frikës, është nën nivelet e parë në tregjet e kaluara, duke sugjeruar se tregu nuk e ka parë ende rënien e nevojshme për të ndezur një rritje të qëndrueshme.
Bazuar në historinë e tregjeve të kaluara të ariut, S&P 500 duhet të ketë një rikthim deri në fund të vitit 2022. Në vitet e recesionit, është një histori ndryshe, me uljet e reja që vijnë e para.
Michael J. Wilson në Morgan Stanley, një nga arinjtë më të zëshëm të Wall Street, thotë se S&P 500 duhet të bjerë edhe 15% në 20% në rreth 3,000 pikë që tregu të pasqyrojë plotësisht shkallën e tkurrjes ekonomike. Për Peter Garnry, kreun e strategjisë së kapitalit në Saxo Bank A/S, fundi është rreth 35% poshtë nivelit rekord të janarit, duke nënkuptuar rënie të mëtejshme prej rreth 17%.
“Kompanitë si Tesla dhe Nvidia dhe kriptovalutat, duhet të kapitullojnë përpara se teprimet spekulative të eliminohen dhe të arrihet fundi”, tha Garnry.
Demat e Wall Street shohin një gjysmë të dytë më të mirë, megjithëse nuk do të mjaftojë për të rikuperuar të gjithë rënien e deritanishme. Në Evropë, strategët në një anketë presin që Stoxx 600 të ketë rënie prej 4% në vit. Aktualisht është ulur rreth 17%.
Testi i Fitimeve
Mes gjithë errësirës, vlerësimet e të ardhurave kanë mbetur relativisht optimiste. Kjo do të testohet kur kompanitë amerikane dhe evropiane të fillojnë të raportojnë fitimet e tremujorit të dytë brenda dy javësh. Kërkesa deri më tani ka qëndruar deri tani edhe pse disponimi i konsumatorit është përkeqësuar, por kohët e fundit ka pasur shenja se shpenzimet e SHBA po zbuten.
“Shpenzimet kanë ngecur sepse hendeku është kapërcyer nga kursimet e krijuara gjatë pandemisë,” tha Anneka Treon, drejtoreshë menaxhuese në Van Lanschot Kempen. "Dhe kjo është padyshim e paqëndrueshme."
Ka shumë hapësirë për ulje, me vlerësimet globale të marzhit të fitimit që shihen si shumë optimiste. Për strategët e Goldman Sachs Group Inc., marzhet për kompanitë amerikane ka të ngjarë të bien vitin e ardhshëm, pavarësisht nëse ekonomia bie apo jo në recesion.
Në Evropë, analistët për firmat Stoxx 600 janë më të mirat që nga viti 2001, sipas të dhënave të Bloomberg. Dhe ndërsa një indeks i Citigroup Inc. që gjurmon numrin relativ të përmirësimeve dhe uljeve të fitimeve për aksion tregon shkurtimet më të mëdha në SHBA që nga viti 2020, numri i uljeve evropiane sapo ka filluar t'i tejkalojë përmirësimet.
Gjermania është ndër tregjet në rrezik pasi shkurtimet e Rusisë në furnizimet me gaz kërcënojnë zemrën industriale të ekonomisë më të madhe të Evropës.
Pritjet e forta të të ardhurave kanë bërë që vlerësimet në SHBA dhe Evropë të duken më të lira krahasuar me mesataret afatgjata, duke tunduar disa investitorë që të blejnë uljen dhe të nxisin rritjet afatshkurtra. Por kur krahasohen me yield-et e obligacioneve, aksionet, të paktën në Evropë, nuk duken aq të lira.
'Inflacioni Inflacioni Inflacioni'
Ndërsa shqetësimet e recesionit janë në rritje, në qendër të problemit është inflacioni i arratisur. Ajo ka vazhduar të rritet edhe pse bankat qendrore ndërmarrin hapa më agresivë, duke krijuar një goditje një ose dy që mund të jetë një pjesë e madhe e pikës së kthesës së recesionit. Edhe pse ka disa indikacione se kulmi i inflacionit është afër, bankierët qendrorë po ecin përpara, pasi u akuzuan për nënvlerësim të kërcënimit në fillim të vitit.
“Inflacioni është në nivele që shumë njerëz nuk i kanë përjetuar më parë dhe bankat qendrore po i rrisin normat në nivele që nuk ishin parë që përpara krizës financiare globale,” tha Caroline Shaw, menaxhere e portofolit në Fidelity International. "Gabimet e politikave janë të mundshme dhe këto mund të kenë një ndikim të madh në tregje."
Edhe në tregjet në zhvillim, investitorët thonë se duhet ta shohin Fed-in të bëhet më pak i ashpër për të lehtësuar shqetësimet. Kjo pavarësisht rënies së vlerësimeve pasi aksionet shënuan performancën e tyre më të keqe në gjysmën e parë që nga viti 1998, kur kriza financiare aziatike përmbysi tregjet dhe Rusia dështoi. Bankat qendrore të ashpra dhe rritja më e ngadaltë ekonomike do të ushtrojë presion veçanërisht ndaj tregjeve teknologjike, të orientuara nga eksporti, të Tajvanit dhe Koresë së Jugut. Standardet e tyre përkatëse të aksioneve janë ndër vonesat më të mëdha në rajon këtë vit.
"Inflacioni i inflacionit të inflacionit," tha Ipek Ozkardeskaya, analist i lartë në Swissquote. Kjo "do të përcaktojë nëse ne do të shohim një kthesë para se gjërat të përkeqësohen ose nëse bota duhet të përgatitet për errësirë më të thellë gjatë gjysmës së dytë të vitit".
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/worst-stock-selloff-half-century-090513988.html