(Bloomberg) - Po bëhet më e vështirë të merreni me disa nga mallrat më të rëndësishme në botë, pasi çdo gjë, nga trazirat gjeopolitike deri te këmbimi i zhurmës, i shtynë tregtarët të nxitojnë për daljet, duke kulluar me shpejtësi likuiditetin.
Më i lexuari nga Bloomberg
Çmimet e materialeve si nafta e papërpunuar, gazi, gruri dhe metalet janë bërë në mënyrë alarmante të çrregullta ndërsa shfaqet një hendek midis blerësve dhe shitësve që po përballen me tendosje të mëdha financimi. Tregjet janë tronditur nga frika rreth pushtimit rus të Ukrainës, duke kufizuar flukset e mallrave, megjithëse në shumë raste tubimet u pasuan shpejt nga një rënie e çmimeve.
Pezullimi i turpshëm njëjavor i tregtimit të nikelit nga London Metal Exchange, është një shembull i një tregu të bllokuar pas lëvizjeve ekstreme të çmimeve. Likuiditeti nuk ekziston pasi disa tregtarë përpiqen të mbyllin pozicionet në mes të një rihapjeje të vështirë të tregtisë në metalin kritik.
Paqëndrueshmëria është veçanërisht e vështirë për t'u lundruar sepse disa lëvizje duket se sfidojnë bazat, me fondet mbrojtëse që dalin nga bastet rritëse afatgjata, ashtu si oferta duket më e ngushta në vite. Tregtarët po e kanë më të vështirë të blejnë ndonjë ngarkesë të lirë për shkak të thirrjeve të mëdha të marzhit dhe kufijve të linjës së kreditit.
"Paqëndrueshmëria si një klasë aktivesh është e madhe tani, dhe në krye të kësaj ju keni disa probleme serioze operacionale," tha Ilia Bouchouev, një partner i Pentathlon Investments dhe profesor ndihmës në Universitetin e Nju Jorkut. “Është një lak vicioz ku paqëndrueshmëria detyron kompanitë të ulin pozicionet, që do të thotë se ajo që ka mbetur në treg është tregtimi i detyruar. Kjo nga ana tjetër kontribuon në edhe më shumë paqëndrueshmëri.”
Sakatim i metaleve
Përçarjet nga lufta në Ukrainë janë shtuar nga një shtrydhje e shkurtër historike e nikelit. LME pezulloi tregtimin pasi çmimet u rritën me 250% në një rekord, duke anuluar pothuajse 4 miliardë dollarë transaksione.
Kjo shkaktoi zhurmë në mesin e investitorëve që do të përfitonin nga bastet rritëse përpara mbylljes së javës së kaluar - dhe pengesat me rihapjen vështirë se e kanë përmirësuar gjendjen shpirtërore. Shumë investitorë më parë bullgarë janë tani në një radhë të gjatë shitësish që durojnë rënie të mprehta të çmimeve ndërsa presin për blerësit.
Deri të enjten vonë, gati 3.3 miliardë dollarë nikel ishin në ofertë me çmimin e kufizuar, por nuk kishte asnjë ofertë të vetme për librin e porosive të LME. Vetëm dy tregtime u bënë atë ditë në tregun elektronik. Jolikuiditeti është një shqetësim për konsumatorët që përdorin nikelin në bateritë e çelikut inox dhe të automjeteve elektrike.
Ka shenja të infektimit pasi tregtimi i metaleve të tjera gjithashtu bie. Ky është një lajm i keq për prodhuesit dhe përdoruesit përfundimtarë pasi mund t'i lërë ata të ekspozuar ndaj ndryshimeve më të dhunshme të çmimeve.
Ka shenja të përhapjes në instrumentet e specializuara që tregtarët LME përdorin për të menaxhuar rreziqet e çmimeve. Tre pjesëmarrës prej kohësh në tregun e opsioneve thanë se është bërë shumë më e vështirë për të siguruar kuota nga tregtarët ditët e fundit dhe se diferencat e tregtimit ndërmjet kontratave janë gjithnjë e më të çrregullta.
Për aluminin, tregtarët thonë se likuiditeti i pakët po shkakton lëvizje të egra të çmimeve midis kontratave kryesore, siç është diferenca nga paratë në tre muaj. Për atë përhapje, e cila ishte rreth 17 dollarë të enjten, ofertat dhe ofertat tani janë shpesh qindra dollarë larg njëri-tjetrit.
Tregtarët thonë se hendeku është për shkak të ofertave elektronike që ka të ngjarë të jenë vendosur nga tregtarët algoritmikë, sepse në praktikë përhapja nuk duhet të arrijë nivele kaq ekstreme. Por me likuiditet të ulët dhe me shumë tregtarë të specializuar dhe fonde mbrojtëse që tërhiqen, ato porosi me top të ulët janë shpesh të vetmet që shfaqen në ekran.
Kaos i papërpunuar
Ka shenja të qarta që tregtarët po tërhiqen. Interesi i kombinuar i hapur për kontratat kryesore të naftës së papërpunuar dhe produkteve të rafinuara ka arritur nivelin më të ulët që nga viti 2015. Pothuajse 1 miliard fuçi kontratash u likuiduan në një periudhë që pa Brent post 16 luhatje të njëpasnjëshme brenda ditës prej 5 dollarësh për fuçi - ecuria më e gjatë e tillë ndonjëherë.
“Kur çmimet mund të lëvizin 10 dollarë për fuçi në të dy drejtimet tre herë në ditë, askush nuk mund të magazinojë rrezikun brenda natës dhe krijuesit e tregut po zhduken”, thanë analistët e Energy Aspects, përfshirë Amrita Sen.
Shtëpitë e kleringut kanë rritur marzhet fillestare - tregtarët e kolateralit vendosin për të financuar pozicionet e tyre. Në rastin e benzinës, kjo do të thoshte se tregtarët duhej të grumbullonin pothuajse dy herë më shumë para për të tregtuar të njëjtën sasi.
Tregtarët thanë se po zvogëlojnë pozicionet dhe nuk i mbajnë ato për aq kohë për shkak të paqëndrueshmërisë.
Turmë gazi
Në një ditë të këtij muaji, gazi standard evropian tregtohej në një interval prej 140 euro (155 dollarë) në megavat-orë – më shumë se sa kushton kontrata tani. Me luhatjet që trembin tregtarët, interesi i hapur është afër nivelit më të ulët të dy viteve.
Edhe para luftës në Ukrainë, tregjet e gazit dhe energjisë në Evropë ishin jashtëzakonisht të trazuara për shkak të shqetësimit për një krizë të furnizimit dimëror. Kostot në rritje e detyruan gjigantin gjerman të energjisë Uniper SE të marrë hua 11 miliardë dollarë për të shlyer marzhet. Shoqëria gjermane Steag GbmH dhe Statkraft AS e Norvegjisë gjithashtu duhej të rrisnin likuiditetin.
Çmimet e larta të gazit "kërkojnë para të konsiderueshme", tha Alfred Stern, i cili drejton kompaninë austriake të naftës dhe gazit OMV AG. "Deri më tani, ne ishim në gjendje ta menaxhonim atë në një mënyrë mjaft të mirë, por ka qenë domethënëse në dy javët e fundit këtu, le të themi në llojin treshifror të milionave që na u desh të injektonim."
Tregtimi i të korrave
Vëllimet e grurit të Çikagos u rritën në fillim të luftës në Ukrainë pasi çmimet u ngjitën drejt një rekord, por këtë javë kanë rënë. Në grurin Kansas City - lloji më i afërt me atë që rritet Rusia - interesi i hapur ka shënuar nivelin më të ulët që nga viti 2015.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/world-biggest-commodities-markets-starting-151005458.html