Sfidat më të vështira për kriptomonedhën janë përpara

Me më shumë se 1 trilion dollarë në vlerën e kriptomonedhës të fshirë që nga viti 2021, shumë investitorë mund të tundohen të hyjnë në orbitën e kriptomonedhës me një çmim potencialisht tërheqës dhe më të ulët.

Në fund të fundit, tërheqjet e mëparshme dramatike në vlerësimet e kriptomonedhave janë pasuar nga rritje shpërthyese – dhe e gjithë kjo paqëndrueshmëri mund të justifikohet si procesi i pritshëm i çuditshëm i zbulimit të çmimeve të një klase të re aktivesh të rëndësishme.

Megjithatë, rreziqet më të thella për investimin në kriptomonedhë mund të qëndrojnë përpara, në vend të pasqyrës së pamjes së pasme. Investitorët që mendojnë për një alokim afatgjatë për kriptovalutat duhet të mbeten të kujdesshëm për pesë arsye kryesore.

Pas një dekade të parë verbuese, bitcoin është bërë një adoleshent disi i trazuar. Në ditët e tij të hershme, bitcoin kishte korrelacion pothuajse zero me aksionet dhe mallrat e gjera, duke ofruar potencialin për diversifikim të vërtetë të portofolit.

Megjithatë, ndërsa investimi në kriptomonedhë është bërë më i zakonshëm, dhe veçanërisht që nga viti 2020, korrelacioni i bitcoin me aksionet dhe obligacionet amerikane është rritur ndjeshëm dhe ka mbetur vazhdimisht pozitiv.

Kjo mund të jetë mirë nëse bitcoin ofron kthime spektakolare të rregulluara nga rreziku si kompensim. Fatkeqësisht, provat e fundit empirike tregojnë të kundërtën: që nga viti 2018, kthimi i rregulluar nga rreziku i bitcoin ka qenë mjaft i pavërejshëm në krahasim me aksionet dhe obligacionet.

Pavarësisht gjithë zhurmës si ari dixhital, kriptovalutat kanë dështuar të demonstrojnë as "strehë të sigurt" dhe as veti kundër inflacionit kur përballen me paqëndrueshmërinë aktuale të tregut ose me periudhën e parë reale të inflacionit serioz në tregjet e zhvilluara.

Midis 2010 dhe 2022, bitcoin regjistroi 27 episode të tërheqjeve prej 25% ose më shumë. Për krahasim, aksionet dhe mallrat regjistruan vetëm një secili. Edhe në shitjen e tregut të lidhur me pandeminë në mars 2020, bitcoin pësoi tërheqje dukshëm më të thella sesa klasat konvencionale të aktiveve si aksionet ose obligacionet.

Më shumë nga Financat Personale:
Ky ish-këshilltar financiar u drejtua për të mësuar këshilltarët rreth kriptos
80% e investitorëve ESG me përgjegjësi shoqërore zotërojnë gjithashtu kriptovaluta
Disa ekspertë thonë se një recesion po vjen. Ja se si të përgatisni portofolin tuaj

Në mënyrë të ngjashme, ndërkohë që oferta fikse e bitcoin - e koduar në zinxhirin e tij - mund të nënkuptojë një rezistencë ndaj zhvlerësimit monetar, në episodet e fundit të inflacionit të ngritur global, bitcoin ka ofruar mbrojtje të kufizuar nga inflacioni me çmimet që bien edhe kur inflacioni rritet në SHBA, Britani të Madhe dhe Evropë.

Kriptovalutat mbeten thellësisht problematike nga perspektiva mjedisore, sociale dhe e qeverisjes, ose ESG. Kjo është e vërtetë edhe nëse kalimi nga prova e punës në provë e aksioneve që po kryeson platforma softuerike e bazuar në blockchain, ethereum, redukton konsumin masiv të energjisë që mbështet minierat dhe vlefshmërinë e kriptove.

Në aspektin mjedisor, bitcoin – i cili përfaqëson më shumë se 40% të kapitalit aktual të tregut të kriptomonedhave – do të vazhdojë të përdorë një proces vërtetimi ku një transaksion i vetëm kërkon energji të mjaftueshme për të fuqizuar shtëpinë mesatare amerikane për dy muaj.

Nga pikëpamja sociale, premtimi i kriptomonedhave për përfshirje financiare duket gjithashtu i tepërt, me pasurinë e kriptove të shpërndara në mënyrë të pabarabartë sa pasuria konvencionale dhe me shërbime të thjeshta pagesash të bazuara në telefon, si M-Pesa në Kenia ose pilotët ndërkombëtarë të remitancave të Grameen Bank në Bangladesh që tashmë ofrojnë një platformë dixhitale. për familjet me nënbanka — pa pasur nevojë për një monedhë të re ose infrastrukturë pagese.

Më shqetësuesja për investitorët me synime ESGMegjithatë, janë çështjet e qeverisjes me kriptovalutat, kornizat e decentralizuara dhe anonimiteti i të cilave i bëjnë ato veçanërisht tërheqëse për veprimtari të paligjshme, pastrim parash dhe evazion sanksionesh.

Rritja e tregtisë midis rublës dhe kriptomonedhave pas sanksioneve ndaj Rusisë pas luftës së Ukrainës sugjeron se evazioni i sanksioneve financiare nuk është vetëm një shqetësim teorik. Manipulimi i tregut është një fushë tjetër e shqetësimit të qeverisjes, veçanërisht me influencuesit e kriptove të famshëm, të cilët mund të bëjnë që çmimet e tregut të rriten ose të bien pa u ndëshkuar.

Edhe duke lënë mënjanë shpërthimin e fundit të monedhës së qëndrueshme Terra, universi i mbijetuar i monedhave të qëndrueshme përballet me një rrezik potencial ekzistencial: ato mund të bëhen të tepërta sapo monedhat dixhitale të bankës qendrore, të quajtura gjithashtu CBDC, të bëhen të zakonshme. Kjo për shkak se një dollar dixhital, euro ose stërlina do të siguronte të gjithë funksionalitetin e monedhave të qëndrueshme – por pothuajse pa likuiditet ose rrezik kredie.

Me fjalë të tjera, edhe nëse monedhat e qëndrueshme do të transformoheshin nga statusi i tyre aktual si fonde të parregulluara të tregut të parasë (me transparencë të kufizuar ose auditim të rezervave) në tokena dixhitale të rregulluara, ato nuk do të përballonin asnjë përfitim mbi CBDC-të. E rëndësishmja, këto monedha dixhitale të bankës qendrore mund të mos jenë një perspektivë e largët. Kina ka lançuar tashmë një monedhë elektronike të njohur si juan dixhital, ose e-CNY.

Fed publikoi një studim të shumëpritur për një dollar dixhital në fillim të vitit 2022 dhe BQE do të ndajë gjetjet e saj mbi qëndrueshmërinë e një euro dixhitale në 2023.

Së fundi, mungesa e një rregullimi të qartë dhe uniform të kriptomonedhës – si brenda ashtu edhe në të gjithë vendet – krijon pasiguri të jashtëzakonshme për investitorët afatgjatë. Është ende e paqartë në SHBA, për shembull, kur një kriptomonedhë bie nën kuadrin rregullator të një sigurie që i nënshtrohet rregulloreve të Komisionit të Letrave me Vlerë dhe kur konsiderohet të jetë një aktiv ose mall si bitcoin dhe eter që kanë pretenduar.

Në të vërtetë, në disa vende, kriptovalutat po përballen me ndalim të plotë. Ndalimi i menjëhershëm i Kinës i të gjitha tregtimit dhe minierave të kriptomonedhave në vitin 2021 është një shembull i spikatur, por aspak i vetmi. Rregullatorët kanë qenë gjithashtu të shqetësuar me prishjet e dukshme dhe të përsëritura në infrastrukturën që mbështet minierat dhe tregtimin e kriptomonedhave – një fushë tjetër ku mbetet pasiguri e rëndësishme rregullatore.

Sigurisht, momenti, spekulimet e shitjes me pakicë dhe “frika për të humbur” mund të vazhdojnë të rrisin çmimin afatshkurtër të bitcoin, eterit dhe kriptomonedhave të tjera. Por ka mjaft re të errëta në horizontin e kriptomonedhës që investitorët afatgjatë mund të dëshirojnë t'i vëzhgojnë me kujdes nga anash për të kuptuar më mirë faktin kundrejt trillimit dhe vlerën e vërtetë kundrejt zhurmës së mediave sociale përpara se të vendosin se si, ku dhe nëse të investojnë në ekosistemin e kriptove. .

— Nga Taimur Hyat, shefi operativ i PGIM.