Tregu i aksioneve po bie sepse investitorët i frikësohen më shumë recesionit sesa inflacionit

Anasjelltas, lajme të mira për ekonominë mund të jetë një lajm i keq për aksionet.

Pra, çfarë ka ndryshuar? Javën e kaluar pa një lexim më i butë se sa pritej në nëntor të indeksit të çmimeve të konsumit. Ndërsa vazhdon të jetë shumë i nxehtë, me çmimet që rriten me më shumë se 7% nga viti në vit, investitorët janë gjithnjë e më të sigurt se inflacioni ka të ngjarë të arrijë kulmin në afërsisht katër dekada mbi 9% në qershor.

Shiko: Pse të dhënat e CPI të nëntorit shihen si një 'ndryshues i lojës' për tregjet financiare

Por Rezerva Federale dhe bankat e tjera qendrore të mëdha treguan se synojnë të vazhdojnë të rrisin normat, megjithëse me një ritëm më të ngadaltë, deri në vitin 2023 dhe ka të ngjarë t'i mbajnë ato të ngritura më gjatë sesa kishin parashikuar investitorët. Kjo po ngjall frikën se një recesion po bëhet më i mundshëm.

Ndërkohë, tregjet po sillen sikur frika më e keqe e inflacionit të jetë në pasqyrën e pasme, me frikën e recesionit që duket tani në horizont, tha Jim Baird, shefi i investimeve të Plante Moran Financial Advisors.

Kjo ndjenjë u përforcua nga të dhënat e prodhimit të mërkurën dhe një lexim më i dobët se sa pritej të shitjeve me pakicë të enjten, tha Baird, në një intervistë telefonike.

Tregjet "ndoshta po kthehen në një periudhë ku lajmet e këqija janë lajm i keq jo sepse normat do të shkaktojnë shqetësime për investitorët, por sepse rritja e fitimeve do të zbehet," tha Baird.

Një "tregti e kundërt e pikut"

Keith Lerner, bashkë-shefi i investimeve në Truist, argumentoi se një imazh pasqyrë i sfondit që prodhoi atë që u bë e njohur si "Tregtia Tepper", frymëzuar nga titani i fondit mbrojtës David Tepper në shtator 2010, mund të jetë duke u formuar.

Për fat të keq, ndërsa thirrja parashikuese e Tepper ishte për një "skenar të fitojë/fitojë". "Tregtia e kundërt Tepper" po formohet si një propozim për humbje/humbje, tha Lerner, në një shënim të së premtes.

Argumenti i Tepper ishte se ekonomia ose do të përmirësohej, gjë që do të ishte pozitive për stoqet dhe çmimet e aseteve. Ose, ekonomia do të dobësohej, me ndërhyrjen e Fed për të mbështetur tregun, gjë që do të ishte gjithashtu pozitive për çmimet e aktiveve.

Organizimi aktual është ai në të cilin ekonomia do të dobësohet, duke zbutur inflacionin, por gjithashtu duke dëmtuar fitimet e korporatave dhe duke sfiduar çmimet e aseteve, tha Lerner. Ose, në vend të kësaj, ekonomia mbetet e fortë, së bashku me inflacionin, me Fed dhe banka të tjera qendrore duke vazhduar të shtrëngojë politikën, dhe çmimet sfiduese të aseteve.

“Në secilin rast, ka një erë potenciale kundër investitorëve. Për të qenë të drejtë, ka një rrugë të tretë, ku inflacioni ulet dhe ekonomia shmang recesionin, të ashtuquajturin ulje të butë. Është e mundur,” shkroi Lerner, por vuri në dukje se rruga për një ulje të butë duket gjithnjë e më e ngushtë.

Dridhjet e recesionit u shfaqën të enjten, kur shitjet me pakicë të nëntorit tregoi një rënie prej 0.6%., duke tejkaluar parashikimet për një rënie prej 0.3% dhe rënien më të madhe në pothuajse një vit. Gjithashtu, indeksi i prodhimit të Philadelphia Fed u rrit, por mbeti në territor negativ, duke zhgënjyer pritjet, ndërsa indeksi i Empire State i Fed të Nju Jorkut ra.

Aksionet, të cilat kishin shënuar humbje të moderuara pasi Fed një ditë më parë ngriti normat e interesit me gjysmë pikë përqindjeje, ranë ndjeshëm. Aksionet zgjatën rënien e tyre të premten, me S&P 500
SPX,
-1.11%
duke regjistruar një humbje javore prej 2.1%, ndërsa Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.85%
derdhur 1.7% dhe Nasdaq Composite
KOMP,
-0.97%
ra 2.7%.

Lexoni: Ende një treg i bezdisshëm: Rënia e S&P 500 sinjalizon se aksionet nuk arritën kurrë 'shpejtësinë e shpëtimit'

“Ndërsa kalojmë në vitin 2023, të dhënat ekonomike do të kenë më shumë ndikim mbi stoqet, sepse të dhënat do të na tregojnë përgjigjen për një pyetje shumë të rëndësishme: Sa e keqe do të jetë ngadalësimi ekonomik? Kjo është pyetja kryesore teksa ne fillojmë vitin e ri, sepse me Fed për politikën relative 'autopilot' (më shumë rritje për të filluar 2023) çelësi tani është rritja dhe dëmi i mundshëm nga ngadalësimi i rritjes, "tha Tom Essaye, themeluesi i Sevens Report Research, në një shënim të së premtes.

Orë recesioni

Askush nuk mund të thotë me siguri të plotë se një recesion do të ndodhë në vitin 2023, por duket se nuk ka dyshim se fitimet e korporatave do të jenë nën presion dhe kjo do të jetë një shtytës kryesor për tregjet, tha Baird i Plante Moran. Dhe kjo do të thotë se fitimet kanë potencialin të jenë një burim i rëndësishëm paqëndrueshmërie në vitin e ardhshëm.

“Nëse në vitin 2022 historia ishte inflacioni dhe normat, për vitin 2023 do të jenë të ardhurat dhe rreziku i recesionit,” tha ai.

Nuk është më një mjedis që favorizon aksionet me rritje të lartë dhe me rrezik të lartë, ndërsa faktorët ciklikë mund të vendosen mirë për aksionet e orientuara nga vlera dhe kapitalet e vogla, tha ai.

Lerner i Truist tha se derisa pesha e provave të ndryshojë, "ne ruajmë mbipeshën tonë në të ardhura fikse, ku jemi të fokusuar në obligacione me cilësi të lartë dhe një nënpeshë relative në aksione."

Brenda aksioneve, Truist favorizon SHBA-në, një anim të vlerës dhe sheh "mundësi më të mira nën sipërfaqen e tregut", siç është S&P 500 me peshë të barabartë, një përfaqësues për aksionet mesatare.

Pikat kryesore të kalendari ekonomike për javën në vijim përfshini një vështrim të rishikuar të prodhimit të brendshëm bruto të tremujorit të tretë të enjten, së bashku me indeksin e nëntorit të treguesve kryesorë ekonomikë. Të premten, në nëntor, të dhënat për konsumin dhe shpenzimet personale, përfshirë matësin e preferuar të inflacionit nga Fed, janë vendosur të publikohen.