Rritja verore e tregut të aksioneve përfundoi të premten, ndërsa investitorët tretën komentet agresive të kryetarit të Rezervës Federale Jerome Powell në bankën qendrore Simpozium vjetor në Jackson Hole, Wyo.
Powell e bëri të qartë këtë duke luftuar inflacionin është prioriteti kryesor i Fed dhe se edhe nëse kërkohet një "dhimbje", banka qendrore do të vazhdojë të rrisë normat e interesit dhe tkurrjen e bilancit të saj "për disa kohë."
S&P 500 ka rënë në të tre ditët e tregtimit që nga fjalimi dhe tani ka rënë mbi 5% nga çmimi i mbylljes së së enjtes. Teknologjia e rëndë Nasdaq, e cila është më e ndjeshme ndaj politikës së Fed, ka rënë gati 7% gjatë së njëjtës periudhë.
Paul Christopher, kreu i strategjisë së tregut global në Wells Fargo, shkroi në një shënim kërkimor të së martës se gjatë rritjes së tregut të aksioneve të kësaj vere, investitorët kishin pritur që Fed të "orientohej" drejt uljes së normave të interesit për shkak të frikës në rritje të recesionit. Por fjalimi i Powell ndryshoi shpejt këtë pikëpamje, duke shkaktuar rënien e aksioneve këtë javë.
“Mesazhi nga simpoziumi ekonomik i bankës qendrore globale javën e kaluar në Jackson Hole, Wyoming, ishte se inflacioni kokëfortë do të kërkojë vazhdimësi të politikës agresive në shumicën e vendeve. Mesazhi i Fed për SHBA-në ishte veçanërisht i qartë në këtë pikë,” shkroi ai.
Gjatë gjithë vitit 2022, Fed ka qenë rritjen e normave të interesit në një përpjekje për të ftohur ekonominë dhe për të ulur çmimet e konsumit, të gjitha pa nxitur një recesion. Por deri më tani, përpjekjet e saj nuk kanë bërë shumë dëm, me inflacionin e mbetur afër një niveli maksimal prej 40 vitesh muajin e kaluar.
Kjo do të thotë se rënia e fundit në tregun e aksioneve është një lajm i mirëpritur për zyrtarët e Fed-it, të cilët kanë nevojë që çmimet e aseteve të bien nëse duan të mbajnë nën kontroll inflacionin.
Rënia e çmimeve të aksioneve është një shenjë se tregu ka marrë mesazhin e duhur: Fed është i përqendruar mbi inflacionin mbi të gjitha, dhe një politikë kufizuese duhet të pritet të paktën për pjesën e mbetur të vitit.
Si rezultat, zyrtarët e Fed kanë festuar reagimin negativ të tregut ndaj komenteve të Powell.
“Isha në të vërtetë i lumtur kur pashë se si u prit fjalimi i Presidentit Powell për Jackson Hole,” u tha Neel Kashkari, presidenti i Bankës së Rezervës Federale të Minneapolis, Tracy Alloway dhe Joe Weisenthal të Bloomberg. Podcast i shumë i çuditshëm këtë javë. “Njerëzit tani e kuptojnë seriozitetin e angazhimit tonë për të ulur inflacionin në 2%”.
Kashkari theksoi se pas Fed Takimi i qershorit, pjesëmarrësit e tregut morën idenë e gabuar për fuqinë qëndruese të masave të Fed-it për luftimin e inflacionit, të cilat çuan në një rritje prej rreth 17% të stoqeve nga qershori deri në mes të gushtit.
“Sigurisht që nuk isha i emocionuar kur pashë rritjen e tregut të aksioneve pas takimit të fundit të Komitetit Federal të Tregut të Hapur”, tha ai. “Sepse e di se sa të përkushtuar jemi të gjithë për të ulur inflacionin. Dhe unë disi mendoj se tregjet po e keqkuptuan këtë.”
Kashkari nuk është zyrtari i parë i Fed që thekson se çmimet e aseteve, përfshirë çmimet e aksioneve, duhet të bien në mënyrë që të ulet inflacioni.
Në prill, Bill Dudley, ish-presidenti i Rezervës Federale të Nju Jorkut, shkroi një artikull me titull "Nëse stoqet nuk bien, Fed duhet t'i detyrojë ato” në të cilën ai shtjelloi se si pjesë e qëllimit të Fed-it kur rrit normat e interesit duhet të jetë ulja e çmimeve të aksioneve sepse ato ndikojnë në mënyrën se si ndihen amerikanët për pasurinë e tyre dhe, për rrjedhojë, se si shpenzojnë.
"Në një mënyrë ose në një tjetër, për të mbajtur inflacionin nën kontroll, Fed-it do t'i duhet të shtyjë yield-et e obligacioneve më të larta dhe çmimet e aksioneve më të ulëta," shpjegoi Dudley.
Jeffrey Roach, kryeekonomist i LPL Financial tha pasuri se fjalimi i Powell-it dhe komentet nga zyrtarët aktualë dhe ish-zyrtarë të Fed-it janë dëshmi e angazhimit të bankës qendrore për të "mbajtur tasin me grusht larg tryezës".
Metafora e Roach-it "tas me grusht" fillon te ish Kryetari i Fed William McChesney Martin, i cili tha në një fjalim të vitit 1955 në Shoqatën e Bankierëve të Investimeve se kur Fed ul normat është në pozicionin e "personit që ka urdhëruar heqjen e tasit me grusht pikërisht kur festa po ngrohej vërtet".
Roach argumenton se përpjekjet e Fed-it për të nxitur rritjen ekonomike gjatë dekadës së fundit përmes uljes së normave të interesit dhe lehtësimit sasior (QE) - një politikë ku banka qendrore blen letra me vlerë të mbështetura nga hipoteka dhe obligacione qeveritare për të rritur kreditimin dhe investimet - nisën një parti. në aktive me rrezik.
Këtë vit, rritja e normave të interesit të Fed-it i dha fund kësaj partie, por investitorët menduan se ulja e kthimit (normat e ulëta të interesit dhe QE) mund të rikthehej mes frikës së recesionit. Fjalimi i Jackson Hole e bëri të qartë se kjo nuk ka gjasa të ndodhë së shpejti.
Ndërsa heqja e tasit me grusht mund të mos jetë e mirë për investitorët, mund të jetë e nevojshme të ulet inflacioni si tregu i punës mbetet e nxehtë. Roach vuri në dukje se, në korrik, numri i hapjeve të vendeve të punës për person të papunë u rrit në afërsi të kulmit të marsit.
“Ka ende afërsisht dy vende pune për çdo person të disponueshëm për të punuar. Pra, tani për tani, Fed ka më shumë arsye për të vazhduar të flasë ashpër për mandatin e saj për të luftuar inflacionin, "tha ai.
Jim Reid i Deutsche Bank shkroi gjithashtu në një shënim kërkimor të së martës se Fed po përpiqet të shmangë "përsëritjen e gabimeve të viteve 1970" duke vazhduar me rritje agresive të normave derisa inflacioni të jetë nën kontroll.
Dobësia e tregut pas komenteve të Fed nuk është befasuese duke pasur parasysh këtë qëndrim agresiv të politikës, tha David Bahnsen, shefi i investimeve të Grupit Bahnsen, një firmë e menaxhimit të pasurisë. pasuri.
“Tregu po përballet me një sërë titujsh të ndryshëm nga drejtimi i inflacionit deri tek pasiguria e politikës së Rezervës Federale dhe si do të ecin fitimet e korporatave gjatë gjithë pjesës së mbetur të vitit dhe të gjithë këta faktorë janë nxitës të paqëndrueshmërisë,” tha ai.
Jason Draho, kreu i shpërndarjes së aseteve në UBS Global Wealth Management, dha një ton të ngjashëm në një shënim kërkimor të së martës, duke thënë se investitorët duhet të përgatiten për një "regjim tregu me paqëndrueshmëri të lartë".
Kjo histori u shfaq fillimisht në Fortune.com
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-tanked-since-jerome-211327050.html