Quajeni atë Pasiguria e Madhe.
Ashtu siç duhet. Për 40 vitet e fundit, tregjet kanë pasur rregulla mjaft të njohura. Dips ishin aty për t'u blerë. Dhe Rezerva Federale e kishte gjithmonë shpinën e tregut. Sigurisht, Fed mund të rrisë normat e interesit kur inflacioni fillon të ecë shumë i nxehtë - dhe madje të shkaktojë një recesion - por gjithmonë do të fillonte të ulë përsëri pasi të bënte atë që duhej të bënte.
Dhe kur gjërat bëheshin vërtet keq, Fed do të bënte gjithçka që duhej për të stabilizuar sistemin financiar dhe për të siguruar që aksionet, pas një rënieje, të rifillonin trajektoren e tyre të qëndrueshme në rritje. Nuk është çudi që blerja dhe mbajtja e fondeve të indeksit ka rezultuar të jetë mënyra më e mirë për të investuar për dekada tani.
Frika e fundit e inflacionit ka ndryshuar gjithçka. Inflacioni i bën njerëzit të ndihen sikur mezi e mbajnë hapin, edhe kur marrin ngritje. Kjo e bën rritjen e fortë ekonomike të ndjehet si stanjacion dhe krijon një botë mesazhesh të përziera që janë të vështira për t'u deshifruar si rritëse ose ulëse.
Ndonjëherë, kjo ka shkaktuar konfuzion masiv. A është tregu i punës i fortë? Një sondazh i fundit i PricewaterhouseCoopers nuk hedh shumë dritë. Ai zbuloi se 38% e të anketuarve thanë se punësimi i talentit të duhur ishte një rrezik i madh, pas vetëm sigurisë kibernetike, në të njëjtën kohë që 50% thanë se po reduktonin numrin e personave. As fjalimet e guvernatorëve të Fed-it, disa prej të cilëve shohin më shumë rritje të normës me tre të katërtat në të ardhmen, ndërsa të tjerët pretendojnë se banka qendrore duhet të jetë më e kujdesshme.
Edhe duke lexuar procesverbalet nga takimi i fundit i Komitetit Federal të Tregut të Hapur, të cilat u publikuan javën e kaluar, dukej më shumë si një test Rorschach i paragjykimeve tona personale sesa diçka që mund të jepte drejtim. "Procesverbalet e korrikut FOMC tregojnë se Fed po përpiqet të kalibrojë se sa kufizuese do të duhet të jetë politika, por nuk dhanë asnjë sinjal të qartë për shtatorin," shkruan ekonomisti i JP Morgan, Nora Szentivanyi.
Optimistët, natyrisht, do të vënë në dukje faktin se me çmimet më të ulëta të naftës, benzinës dhe ushqimeve, inflacioni po bëhet gati të ngadalësohet. Por është ende e paqartë se ku do të nivelizohet - ose nëse Fed do të insistojë që indeksi kryesor i shpenzimeve të konsumit personal të kthehet në 2%. Sido që të jetë, është e pamundur që edhe Fed të dijë nëse ka bërë mjaftueshëm dhe do të duhet të gabojë në anën e luftimit të inflacionit derisa lufta të fitohet.
Nëse është kështu, "Fed put" me të vërtetë ka vdekur. Për aq kohë sa shumica e investitorëve e mbajnë mend, ata mund të mbështeten te banka qendrore për t'i shpëtuar nëse tregu bie shumë larg ose gjërat bëhen shumë të vështira. Tani e kundërta mund të jetë e vërtetë, nëse një treg në rritje i mban kushtet financiare shumë të lira për të mbajtur inflacionin të fshehtë. Është një arsye që të shohësh rikthimin e manisë së aksioneve meme, qoftë edhe vetëm për një ose dy javë, është kaq shqetësuese. Kur kushtet financiare janë të shtrënguara, aksionet si
Dhoma e banjës & Përtej
(ticker: BBBY) nuk duhet fluturoj 400%.
Asnjë nga këto nuk nënkupton që tregjet duhet të bien, por kjo do të thotë që investitorët nuk duhet të llogarisin në atë që ka punuar për të vazhduar punën. Stoqet e naftës ishin të nxehta, derisa nuk ishin. Teknologjia ishte plehra derisa të gjithë donin ta blinin përsëri. Edhe aksionet e momentit - ato që kanë performuar më mirë gjatë vitit të kaluar dhe që supozohet të vazhdojnë të fitojnë - kanë dështuar. Të
iShares Edge MSCI USA Momentum Factor
Fondi i tregtueshëm në shkëmbim (MTUM) ka rënë 19% në 2022, më keq se rënia prej 500% e S&P 11.
Është një situatë e vështirë. Është një treg me rënie të mëdha, por edhe me çarje të mëdha, një treg që i detyron investitorët të pranojnë kthime të ulëta nga fondet e indeksit ose të përpiqen të marrin një qasje më taktike, thotë Barry Bannister i Stifel. Ai është veçanërisht i shqetësuar se Fed do ta përmbysë kurba e yield-eve tre mujore/10-vjeçare që në shtator, duke paralajmëruar një recesion të vitit 2023, por ai gjithashtu vë në dukje se stoqet zakonisht janë grumbulluar në recesion.
Kjo është vetëm një kontradiktë më shumë me të cilën investitorët do të duhet të përballen ndërsa kalojnë rrugën e tyre deri në vitin 2022.
Shkruaj Ben Levisohn në [email mbrojtur]