Tregu i aksioneve mund të jetë në prag të një rikthimi të 'tregtueshëm', sipas një treguesi kryesor teknik

Të hënën, VIX ishte
VIX,
+% 7.82
tregtimi mbi 31, duke e lënë atë në rrugën e duhur për t'u mbyllur mbi 30 për herë të parë që nga 21 qershori.

Niveli i VIX mund të jetë një nivel i rëndësishëm për t'u parë, sipas bashkëthemeluesit të DataTrek Research, Nicholas Colas. Në një shënim për klientët të hënën, Colas vuri në dukje se megjithëse VIX nuk ka arritur ende 40 – një nivel që u arrit pothuajse gjatë çdo shitjeje të konsiderueshme nga 20 vitet e fundit para se të arrinte një fund tregu i qëndrueshëm – mund të ketë një tjetër më të dobishme nivel për të mbajtur një sy.

Shiko: A mundet tregu i aksioneve të arrijë fundin pa matësin e frikës së Wall Street-it që të arrijë nivelet e 'panikut'?

Pse VIX nuk ka arritur ende 40?

Pse nuk kemi parë që matësi i frikës së Wall Street të rritet më lart këtë vit?

Për disa në Wall Street, VIX është dukur dukshëm i përmbajtur duke pasur parasysh nivelin e paqëndrueshmërisë së realizuar të parë në treg këtë vit. S&P 500 ka parë tashmë 47 rënie ditore prej 1% ose më shumë që nga fillimi i vitit. Kjo është më e shumta në një vit të vetëm që nga viti 2002, sipas të dhënave të tregut të Dow Jones. Dhe ka ende tre muaj për të shkuar.

Kjo është shumë mbi mesataren 20-vjeçare prej 23.6.

E megjithatë, VIX ka arritur në 36 në qershor. Pse jo më lart?

Është e vështirë të thuhet saktësisht, por në fund të fundit mund të mos ketë rëndësi. Sepse, siç theksoi Colas, mbylljet e shumta mbi nivelin 30 kanë qenë, deri më tani këtë vit, një tregues më i besueshëm i një kthese të afërt. Colas shpjegon më shumë më poshtë:

• “VIX është mbyllur mbi 36 (2 devijime standarde mbi mesataren e tij afatgjatë) vetëm një herë këtë vit. Kjo ishte më 7 mars (36.5 mbyllje). Ai qëndroi mbi 30 për 5 seancat e ardhshme tregtare. Kjo ishte një nivel i ulët i tregtueshëm: S&P 500 u rrit me 11 përqind deri në fund të marsit.

• “Herën tjetër që VIX kaloi 5 ditë mbi 30 ishte 5 maj - 12 maj. S&P më pas u rrit me 6 për qind deri më 2 qershor.”

• "Klasteri i fundit i mbylljeve +30 VIX këtë vit erdhi rreth niveleve më të ulëta të 16 qershorit dhe S&P u rrit me 17 për qind deri në mes të gushtit."

Nëse ky model do të përsëritej, investitorët mund të jenë tashmë në majë të një pike hyrëse "të tregtueshme".

Por ka nivele të tjera të rëndësishme për t'u mbajtur në sy, të cilat janë të lidhura me "matësin e frikës" të Wall Street.

Kurba e së ardhmes VIX, e cila pasqyron pritshmëritë se sa i paqëndrueshëm mund të bëhet S&P 500, është bërë "i përmbysur" që nga e premtja - një fenomen që ka ndodhur për herë të fundit në qershor. Sipas të dhënave të FactSet, kurba e së ardhmes VIX aktualisht është e përmbysur deri në 21 dhjetor.

Shpërblimet e fundit të tregut kanë qenë një ndihmë për tregtarët e VIX. Investitorët individualë mund të fitojnë ekspozim ndaj matësit të paqëndrueshmërisë në një sërë mënyrash, duke përfshirë blerjen e opsioneve ose produkteve të tregtuara në shkëmbim si shënimi i këmbimit i Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures.
VXX.ID,
+% 3.42
ose fondin ProShares Ultra VIX Short Afat Futures të tregtuar në këmbim
UVXY,
+% 5.49.

Tregues të tjerë të një niveli të ulët 'të tregtueshëm'

Megjithatë, diferenca midis nivelit spot të VIX dhe vendit ku tregtohen kontratat e së ardhmes për dorëzim në 21 dhjetor është vetëm disa pikë.

Siç theksoi Johnathan Krinsky, shefi teknik i tregut në BTIG, në një shënim të fundit drejtuar klientëve: “Ne nuk patëm një përmbysje të madhe në qershor dhe megjithëse mund të mos e arrijmë kurrë, historia thotë se nuk kemi parë një 'finale ' ulët derisa të marrim të paktën një përmbysje prej 10 pikësh.

Një faktor tjetër që mund të ketë përkeqësuar rënien e fundit të tregjeve është niveli i blerjes së opsioneve të shitjes – i cili i ndihmon investitorët të mbrojnë kundër rënieve të mëtejshme – në lidhje me sasinë e blerjes së thirrjeve (thirrjet shpërblehen kur stoqet rriten mbi një nivel të caktuar, i njohur si “ cmim fiks").

Sipas Jeff deGraaf i Renaissance Macro, raporti i CBOE US Equity Put-Call arriti në 1.29 të premten, afër nivelit më të lartë që nga qershori. Deri më tani këtë vit, ky nivel përkoi me kthime pozitive për stoqet tre muaj më vonë.

Shiko: Ky moment historik i tregut të aksioneve tregon se S&P 500 mund të jetë deri në 16% më i lartë një vit nga sot

Por ndërsa S&P 500 i afrohet niveleve më të ulëta brenda ditës nga qershori, ka një nivel tjetër, më të ulët, që mund të jetë një tregues më i besueshëm se shitja e fundit e aksioneve po i afrohet një pike shterimi.

Ky nivel është mesatarja lëvizëse 500-ditore e S&P 200, e cila është 3,585.

“Me indeksin në thelb atje, dhe disa sinjale modeste kapitulluese që zvarriten, ne mendojmë se fundi i tregtueshëm po afrohet. Pyetja është se nga çfarë niveli. Një ulje e niveleve më të ulëta të qershorit që i afrohet mesatares së lëvizshme 200 javore (3,585) ka kuptim për ne, veçanërisht nëse shohim një përmbysje më të gjerë të kurbës VIX", shkroi Krinsky.

Lori Calvasina, kreu i strategjisë së kapitalit amerikan në RBC, beson se niveli tjetër kyç për t'u parë do të jetë 3,500 pasi të jenë shkelur nivelet më të ulëta nga qershori.

Shiko: Tregu i aksioneve 'në prag' të testit të rëndësishëm: Shikoni këtë nivel S&P 500 nëse ulja e vitit 2022 bie, thotë RBC

Ndërsa është joshëse të mbështetemi në treguesit teknikë që mund të kenë funksionuar në të kaluarën, si yield-et reale ashtu edhe dollari janë dukshëm më të larta se sa ishin edhe tre muaj më parë, vuri në dukje Krinsky.

Indeksi i Dollarit Amerikan ICE
DXY,
-0.09%
po tregtohet në një nivel më të lartë 20-vjeçar në veri prej 114. Dhe yield-i i thesarit 2-vjeçar
TMUBMUSD02Y,
4.336%
të hënën u ngjit në nivelin më të lartë që nga tetori 2007, ndërsa obligacionet globale hyjnë në territorin e tregut.

Shiko: Obligacionet globale janë në tregun e parë në 76 vjet, bazuar në të dhënat dy shekullore, thotë Deutsche Bank

Krinsky beson se dollari do të duhet të paktën të ndalojë marshimin e tij të pamëshirshëm lart përpara se aksionet të mund të rimëkëmben.

Përbërja Nasdaq
KOMP,
-0.60%
ishte 0.5% në 10,817, ende pak mbi nivelin e ulët të mbylljes nga qershori, ndërsa Dow
DJIA,
-1.11%
u ul me 1.2% në 29,238, duke e lënë atë në rrugën e duhur për të hyrë në një treg bear pasi e mbylli të premten në nivelin më të ulët që nga nëntori 2020.