S&P 500 pati pjesën e parë më të keqe që nga viti 1970. Çfarë mban pjesa e dytë.

Ndjenja e investitorëve ka rënë së bashku me çmimet e aksioneve dhe shumë analistë të tregut presin që S&P 500 të bjerë edhe më shumë. 12 tregjet e ariut që nga Lufta e Dytë Botërore - pa përfshirë atë aktual - zgjatën mesatarisht 10 muaj nga kulmi i tregut deri në fund, me një rënie mesatare prej 34%. Nëse tregu aktual i ariut do të ndiqte këtë model, ai nuk do të arrinte fundin deri në tetor.

Megjithatë, një rikthim, kur vjen puna, mund të jetë dramatik. Tregjet priren të performojnë më mirë kur investitorët janë më të zymtë.

Me humbjen prej 20.6% deri më sot, S&P 500 shënoi performancën e tij të katërt më të keqe në rekord të pjesës së parë, vetëm pas viteve 1932, 1962 dhe 1970, kur humbi respektivisht 45.4%, 23.5% dhe 21.0%.

Qoshet e tjera të bursës po vuajnë edhe më shumë. Standardi me kapital të vogël

Indeksi Russell 2000
është poshtë 24% nga viti deri më sot, gjysma e parë më e keqe që nga fillimi në 1984. Kjo është një rënie shumë më e madhe se të dhënat e mëparshme - rënia prej 14% në gjysmën e parë të 2020 për shkak të shokut pandemik dhe humbjes prej 10% në gjysmën e parë të vitit 2008 në mes të krizës financiare globale.

Ndërkohë, teknologjia e rëndë

Nasdaq Composite
është zhytur 29.5% nga viti deri më sot, gjithashtu gjysma e parë më e keqe e një viti në rekord që nga fillimi i tij në 1971. Rënia e mprehtë ka tejkaluar rënien prej 25% në gjysmën e parë të 2002 në kulmin e shpërthimit të flluskës dot-com. dhe humbja prej 24% në gjysmën e parë të 1973 pasi SHBA ndaloi shkëmbimin e dollarëve me ar dhe pa një periudhë të zgjatur inflacioni.

Kompanitë e teknologjisë po përjetojnë një zhytje veçanërisht të pjerrët, por vështirë se ka ndonjë cep strehimi në tregun e aksioneve. Frika e recesionit ka shtyrë 10 nga 11 sektorë në territorin e kuq, të udhëhequr nga shërbimet e diskrecionit të konsumatorëve dhe të komunikimit - gjëra që njerëzit shpesh i presin të parët kur duhet të shtrëngojnë rripin. Stoqet diskrecionale të konsumatorëve në S&P 500 kanë rënë 33%, ndërsa shërbimet e komunikimit janë ulur 30%.

Stoqet e energjisë ishin të vetmet që shënuan fitime në gjysmën e parë si pasojë e rritjes së çmimeve të naftës, por edhe ky sektor ka humbur vrullin e tij që nga qershori. Edhe pse kompanitë energjetike po nxjerrin ende fitime rekord sot, tregtarët janë mjaft të vetëdijshëm se një recesion do të zvogëlonte kërkesën, do të frenonte çmimet e naftës dhe do të shkurtonte të ardhurat e tyre. Sektori i energjisë i S&P 500 ka rënë me 22% në tre javët e fundit, por ende tregtohet 28% më i lartë se sa ishte në fillim të vitit. 

Megjithëse tregu i përgjithshëm ka performuar më mirë në dy javët e fundit, shumë janë të shqetësuar se gjërat mund të marrin një kthesë më të keqe në gjysmën e dytë të vitit.

Që nga java e kaluar, 59% e investitorëve ishin bearistë për atë se ku po shkon tregu në gjashtë muajt e ardhshëm, vetëm 18% ishin rritës, sipas një sondazhi javor të ndjenjave nga Shoqata Amerikane e Investitorëve Individualë. Leximi i rënies ishte i gjashti më i lartë që nga fillimi i sondazhit në 1987. Në fillim të qershorit, vetëm 37% ishin bearish ndërsa 32% mbetën bullish.

Frika nga një treg më i ulët është kryesisht për shkak të parashikimeve për fitime më të dobëta në muajt e ardhshëm. Sipas

Banka e Amerikës
'S
Sondazhi global i menaxherëve të fondeve në qershor, 72% e investitorëve presin që fitimet globale të përkeqësohen gjatë 12 muajve të ardhshëm, 6 pikë përqindjeje më shumë nga maji dhe niveli më i lartë që nga shtatori 2008. Investitorët po u thonë kompanive që "të luajnë të sigurt" dhe të forcojnë ekuilibrin e tyre fletët, në vend që të rrisin shpenzimet kapitale ose të ofrojnë kthime të aksioneve.

"Tregu i ariut nuk do të përfundojë derisa të arrijë recesioni ose të shuhet rreziku i një të tillë," shkroi.

Morgan Stanley

kryestrategu amerikan i kapitalit, Mike Wilson javën e kaluar. Një recesion i plotë mund të shtyjë S&P 500 në fund afër 2900, ose më shumë se 23% nën nivelin e tij aktual, sipas Wilson.

Gjigantë të tjerë të Wall Street kanë pritshmëri të ngjashme.

Goldman Sachs

Strategët thanë se aksionet po vlerësojnë vetëm në një recesion modest, duke i lënë ato të hapura ndaj një përkeqësimi të mëtejshëm të pritjeve. Banka e Amerikës tha se S&P 500 mund të ulet deri në 3000 në një skenar të rastit më të keq.

Nëse ka ndonjë linjë të argjendtë për këto pritje të zbehta, ia vlen të përmendet se ndjenja e investitorëve është shpesh një tregues i kundërt. Historikisht, një ndjenjë e pazakonshme e rënduar - një shenjë frike dhe sjelljet e kujdesshme - priren të ndiqen nga kthime mbi mesataren e tregut, ndërsa ndjenja tepër rritëse - një shenjë e lakmisë dhe marrjes së rrezikut - shpesh pasohet nga kthime nën mesataren.  

Në të vërtetë, gjatë viteve të mëparshme kur S&P 500 ishte në rënie të paktën 15% në mes të vitit, indeksi ka përfunduar më lart në gjashtë muajt e fundit çdo herë, me një kthim mesatar prej afro 24%. “Edhe pse shumica e investitorëve ndoshta nuk mendojnë se kjo është e mundur në vitin 2022, thjesht mbani mend historia thotë se një lëvizje befasuese rritëse është e mundur”, shkroi shefi i strategjisë së tregut financiar të LPL Financial, Ryan Detrick javën e kaluar.

Citi

analistët, për një, besojnë gjysmën e dytë të vitit mund të sjellë fitime "të ulëta dyshifrore" në S&P 500. Tregu ka vlerësuar kryesisht rritjen e normave të planifikuara të Fed dhe efektet e tyre në vlerësimet e aksioneve, shkruan analistët në një shënim kërkimor javën e kaluar. Çdo shenjë e ngadalësimit ekonomik mund të ndihmojë në zbutjen e shqetësimeve rreth inflacionit dhe lëvizjeve më të ashpra të Fed. 

Ndërkohë, ata besojnë se kompanitë duhet të kenë fuqi të mjaftueshme çmimi për të kaluar kostot në rritje tek konsumatorët, që do të thotë se marzhet mund të qëndrojnë më mirë se sa pritej. “Fitimet më të mira se sa frika dhe shenjat e normave kulmore, të kombinuara me pozicionimin në rënie të investitorëve, mbështesin një konfigurim pozitiv të rrezikut/shpërblimit [gjysma e dytë]”, shkruan ata.

Edhe pse Citi e ka ulur objektivin e saj të fundvitit për S&P 500 në 4200 nga 4700, ai është ende shumë më i lartë se shumë nga kolegët e tij. Indeksi përfundoi në 3785.38 pikë pas mbylljes së të enjtes.

Shkruaji Evie Liu në [email mbrojtur]