Shitja e aksioneve të Microsoft është e tepruar, thotë analisti

Rënia e aksioneve të Microsoft me 28% deri më tani në 2022, mes shqetësimeve për rritjen, tani duket e tepruar, thotë Morgan Stanley.

“Ndërsa investitorët shqetësohen se numrat e ardhshëm nuk janë rrezikuar, ne shohim një sinjal të fortë (dhe të qëndrueshëm) të kërkesës në bizneset tregtare, i cili duhet të çojë në përmirësimin e të ardhurave dhe rritjen e EPS në 2 H23,” shkroi në një shënim analisti i Morgan Stanley, Keith Weiss. të martën.

Si rezultat, vlerësimi i gjigantit të teknologjisë është shumë i lirë për t'u injoruar, pretendoi Weiss.

“Tregtimi me të ardhura ~ 20x CY24 GAAP, përshpejtimi i rritjes së EPS duhet t'i kthejë investitorët në emër,” shtoi Weiss.

Këtu janë më shumë detaje mbi mbrojtjen e aksioneve të Microsoft nga Morgan Stanley:

Rating: Mbipesha (përsëritje)
Objektivi i çmimit: 307 dollarë (rritur nga 296 dollarë)
Vlerësimi i EPS-së për vitin fiskal 2023: $ 9.51 (konsensus: 9.55 dollarë)

Weiss pranoi se investitorët kanë shqetësime të vlefshme për rrugën afatshkurtër të rritjes së Microsoft bazuar në kushtet aktuale ekonomike.

"Shqetësimet afatshkurtëra të investitorëve rreth Microsoft zakonisht ndahen në dy kategori," tha Weiss, "marzhet dhe rritja e të ardhurave - ose më konkretisht: 1) një udhëzues më i madh se sa pritej për shpenzimet operative në tremujorin e dytë, duke sinjalizuar një mosgatishmëri nga menaxhmenti për të ulur shpenzimet dhe më mirë. mbrojnë marzhet e funksionimit dhe 2) një udhëzues të të ardhurave për rritje tregtare të qëndrueshme prej 2% të monedhës konstante (cc) që nuk duket e pa rrezikuar (veçanërisht duke pasur parasysh rritjen tregtare 20% cc në tremujorin e parë). Nga këndvështrimi ynë, dy shqetësimet e investitorëve shkojnë krah për krah.”

FRISCO, TEXAS - 03 KORRIK: Logoja e Microsoft-it në ekran përpara lojërave në javën e tretë BIG3 në Comerica Center më 03 korrik 2022 në Frisco, Teksas. (Foto nga Tim Heitman/Getty Images për BIG3) — Logoja e Microsoft në ekran përpara lojërave në javën e tretë BIG3 në Comerica Center më 03 korrik 2022 në Frisco, Teksas. (Foto nga Tim Heitman/Getty Images për BIG3)

Megjithatë, hulumtimi i Weiss zbuloi se kërkesa për Microsoft mbetet solide.

“Duke gërmuar më thellë, ka faktorë të shumtë që na bëjnë të besojmë se biznesi tregtar duhet të jetë më i qëndrueshëm nga ç’duhej për Microsoft-in, pavarësisht nga presionet makro afatshkurtër”, tha analisti.

Ai i renditi këto si:

"Sinjalet e kërkesës mbeten pozitive, me bisedat e menaxhimit, komentet e fitimeve, punën e kanalit dhe sondazhin tonë CIO që mbështesin 20% rritje komerciale."
Shpenzimet operative duhet të normalizohen në gjysmën e pasme të vitit fiskal 2023: “Megjithëse shpenzimet operative vazhduan të rriten në 2TFY23, kjo është kryesisht për shkak të punësimit paraprak, M&A dhe shpenzimeve në rritje të kompensimit që dalin nga VF22. Me një pauzë në punësim, rritja e shpenzimeve operative duhet të zbutet ndjeshëm në gjysmën e pasme, ndërsa ne përvjetorin e punësimit më agresiv – ne modelojmë 15% rritje të shpenzimeve operative nga viti në vit në 1HFY23 duke rënë në 8% nga viti në vit në 2HFY23.
“Disa erëra në fund të të ardhurave shkojnë në 2HFY23. Ndikimet më pak të rënda të këmbimit valutor në rritje deri më tani këtë tremujor, të cilat duhet të zbehen më tej në gjysmën e pasme, duke rritur përfitimet e çmimeve të O365, si dhe krahasime më të lehta për Windows OEM, Office Commercial, LinkedIn dhe Dynamics që shkojnë në 2HFY23 duhet të mbështesin të gjitha maja më të fuqishme rritja e linjës.”
“Vlerësimi mbetet i favorshëm. Me ~20×2024 EPS, ose ~ 1.2x 2 vjet rritje çmimi në fitim, Microsoft tregton me një zbritje në gamën e tij historike të tregtimit, kolegë të tjerë të softuerëve me kapital të madh, si dhe emra të tjerë të teknologjisë me mega-kapion."