Tregu dëshiron të festojë ngadalësimin e IÇK-së, por Fed mund të prishë festën

Stoqet vazhdojnë të lëvizin më lart ndërsa lojtarët e tregut presin raportin e IÇK-së në orën 8.30 të mëngjesit ET. S&P 500 u hodh me 1.4% të hënën dhe mbajti mbi mbështetjen kryesore prej mbi 3900.

Muajin e kaluar S&P 500 u rrit me rreth 5.5% në një raport të CPI më të butë se sa pritej, por kushtet këtë herë janë krejt të ndryshme. Tregu festoi idenë e "kulmit të inflacionit" muajin e kaluar, por S&P 500 tani është rreth të njëjtit nivel që ishte në fund të ditës në raportin e fundit të CPI.

Gjatë muajit të kaluar, tregimi i tregut është zhvendosur nga shqetësimet për inflacionin e konsumatorit. Ajo ka qenë më e shqetësuar se sa e fortë ka qenë punësimi dhe potenciali për një recesion pasi normat më të larta të interesit nxjerrin një taksë.

Një rritje prej 0.5% e normës së interesit në mbledhjen e Fed-it të së mërkurës është parashikuar që nga raporti i fundit i IÇK-së dhe tregu madje pati një rritje afatshkurtër kur kryetari Jerome Powell la të kuptohet se kjo ishte shumë e mundshme.

Nëse IÇK-ja vjen përsëri më e lehtë se sa pritej, a mund të presin lojtarët e tregut të njëjtin lloj reagimi euforik që ndodhi më 10 nëntor? Me siguri jo. Një IÇK i butë tashmë pritet në një shkallë të madhe, dhe kjo reflektohet në rritjen e normës prej 0.5% që duhet të ndodhë të mërkurën. Çështja kryesore ekonomike mbetet norma terminale – sa të larta do të shkojnë normat në muajt në vijim? Powell dhe Fed janë të fokusuar në kostot e punës më shumë se çdo gjë tjetër tani, dhe CPI nuk do ta ndryshojë këtë.

Një nga sfidat me të cilat përballen tregtarët është se edhe nëse tregu feston një raport të butë të CPI të martën, ata do të duhet të përballen menjëherë me takimin e politikave të Fed të mërkurën. Ka shumë pak gjasa që Powell do të sugjerojë se beteja kundër inflacionit është fituar. Fed do t'i kujtojë tregut se ka shumë më tepër punë për të bërë dhe se një raport i butë i CPI nuk bën aq shumë për të zhvendosur atë që do t'i duhet të bëjë në muajt në vijim.

Narrativa e tregut primar është zhvendosur drejt shqetësimeve për një recesion në fillim të vitit të ardhshëm. Fakti që normat e interesit kanë rënë ka të bëjë më shumë me frikën e ngadalësimit ekonomik sesa me një festë për inflacion më të ulët.

Ne kemi një një mjedis tregtar shumë i ndërlikuar. Një raport i butë i IÇK-së do të entuziazmojë disa lojtarë të tregut, por më pas duhet të shqetësohemi për prishjen e festës nga Fed. Nëse dëshironi të lundroni në këtë treg në mënyrë efektive, atëherë qëndroni të shpejtë dhe fleksibël.