Kurba e përmbysur e rendimentit është kthyer. Çfarë duhet të dinë investitorët.

Madhësia e tekstit

Kurba e yield-eve të thesarit vazhdon të zgjerohet, pa asnjë shenjë se tendenca po i afrohet fundit.

Rezerva Federale rriti normën e synuar të fondeve federale me 75 pikë bazë, nga 1.50% në 2.25%, javën e kaluar. Megjithatë, norma është ende 75 pikë bazë nën yield-in e kartëmonedhës dyvjeçare të thesarit. (Një pikë bazë është 1/100 e një pikë përqindjeje.)

Nëse Fed është serioze për uljen e normës së inflacionit në zonën 2%-3%, atëherë do të duhet të rrisë më tej objektivin e normës së fondeve Fed. Indeksi i çmimeve të konsumit po rritet në një normë vjetore 9% plus, madje edhe masa e preferuar e Fed - indeksi i shpenzimeve të konsumit personal - po rritet në një normë vjetore gati 5%..

Me rritjen e normave afatshkurtra të interesit nga Fed, tregu i bonove po sinjalizon se përpjekjet e tyre do ta vendosin ekonominë në recesion, nëse nuk ka filluar tashmë. Normat afatgjata të interesit tani janë më të ulëta se ato afatshkurtra. Çdo recesioni i është paraprirë nga normat afatshkurtra që shtyjnë mbi normat afatgjata të interesit.

Më poshtë tregojmë ndryshimin midis yield-it të kartëmonedhave dyvjeçare dhe yield-it të obligacioneve 10-vjeçare. Grafiku mujor tregon se yield-i dyvjeçar është 3/8 e pikës së përqindjes më i lartë se yield-i 10-vjeçar. Në nivelin e tij aktual, përmbysja është më e gjerë se sa ishte në 2006-07 – pak para fillimit të krizës së strehimit. Dhe është në distancë goditëse e vitit 2000, kur yield-i dyvjeçar ishte gjysmë pikë më i lartë se yield-i 10-vjeçar.

Implikimet e investimit: Mbipesha stoqet e bioteknologjisë dhe kujdesit shëndetësor dhe shmangni stoqet me raporte të larta çmim/fitim. Një kurbë e përmbysur e rendimentit sinjalizon se një recesion është në horizont, dhe në një recesion, industritë, pasuritë e të cilave nuk janë të lidhura drejtpërdrejt me ekonominë dhe kanë erëra demografike (si bioteknologjia dhe kujdesi shëndetësor) nuk do të ndikohen negativisht. Dhe në një ngadalësim, stoqet me P/E të lartë janë shpesh në rrezik më të madh për raportimin e fitimeve që janë jashtë pritshmërive.

Andrew Addison është autor i Pikëpamja institucionale, një shërbim kërkimor që fokusohet në analizën teknike. 

Shkruaj [email mbrojtur]