Tregu i banesave është i nxehtë. A mund ta ftojë Fed para se të rrëzohet?

Rezerva Federale tani kërkon norma më të larta interesi, potencialisht kështu me shpejtësi, dhe kushte më të shtrënguara financiare ndërsa SHBA duket se do të dalë nga pandemia, por me koston më të lartë të jetesës në 40-vjetorin. Pagat u rritën, por gjithashtu u rritën edhe çmimet për benzinën, sendet ushqimore, makinat, banesat dhe më shumë.

Procesverbalet e takimit të Fed të marsit te merkuren i bëri jehonë qëndrimit forcues të bankës qendrore ndaj inflacionit, duke përfshirë planin e saj për të tkurret bilanci i tij prej afro 9 trilion dollarësh me ritmin e tij më të shpejtë ndonjëherë.

Në befasi, procesverbali la të hapur edhe derën e shitjeve të plota të bankës qendrore $ Trilionë 2.7 zotërimet e letrave me vlerë të mbështetura nga hipoteka, një proces potencialisht shkatërrues duke kërkuar nga investitorët e tjerë për të mbushur boshllëkun.

"Është e qartë se Fed është shumë e fokusuar në uljen e inflacionit," tha Greg Handler, kreu i kredisë hipotekore dhe konsumatorit në Western Asset Management, ndërsa vuri në dukje se banesat përbëjnë rreth një e treta e titullit Indeksi i çmimeve të konsumit, një matës kryesor i inflacionit që arriti një normë vjetore prej 7.9% në shkurt.

Një lexim i ri pritet të martën, me ekonomistët e Credit Suisse që presin që CPI-ja kryesore për mars të rritet deri në 8.6%.

“Është disi qëllimi i tyre që të hedhin pak ujë të ftohtë në tregun e banesave,” tha Handler me telefon. “A mund të shihni vërtet një korrigjim, apo një korrigjim të tepërt? Unë mendoj se ka padyshim një rrezik për këtë.”

Çfarë është shumë e lartë

Kryetari i Fed, Jerome Powell verën e kaluar u ul çdo lidhje të drejtpërdrejtë midis blerjeve të saj në shkallë të gjerë pandemike të bonove të thesarit dhe hipotekave me rritjen e çmimeve të shtëpive.

Por Fed ka qenë një blerës kryesor i një borxhi të tillë prej vitesh, dhe siç tha Gross gjatë podcast-it, banka qendrore ka një ndikim të konsiderueshëm mbi normat e interesit. Që nga recesioni i viteve 2007-09 dhe kriza e mbylljes që pasoi, qeveria ka qenë një ingranazh jetik në tregun e borxhit të banesave në SHBA afërsisht 12 trilion dollarë.

Shumë amerikanë mbështeten në financimin për të blerë shtëpi, me synimin për të ndërtuar pasurinë e brezave. Strehimi gjithashtu mbetet një segment kritik i ekonomisë, që do të thotë se aksionet janë të larta për atë që vjen më pas.

“Ne po marrim parasysh se një pjesë e konsiderueshme e vlerës neto të familjeve përbëhet nga kapitali i shtëpisë,” tha Mike Reynolds, zëvendëspresident i strategjisë së investimeve në Glenmede, duke shtuar se një foshnjë e rritur zotëron një sasi të madhe të vlerësuar 142 milion Aksione në shtëpi për një familje në SHBA.

“Është një pjesë e ekonomisë që ka potencialin për dobësi në bazë të lëvizjes përpara”, tha ai për MarketWatch.

Normat e ulëta të interesit - dhe inventari i pakët - bënë që çmimet e pronave të rriten në rekorde të reja gjatë pandemisë, në rritje 19% në vit në janar. Ndërsa disa nga vrullin në rritje të çmimit mund të lehtësohej si hipoteka me normë fikse 30-vjeçare papritmas i afrohet 5%, faturat mujore të hipotekave, si pjesë e të ardhurave, tashmë i janë afruar niveleve të epokës së flluskës.

Lexoni: Sa të larta duhet të rriten normat e hipotekës përpara se të jetë koha për t'u shqetësuar? Mbi 5.75%, thotë UBS.

Këtu është një hartë që tregon efektet e fitimeve të çmimeve në të gjithë SHBA-në nga firma e vlerësimit të kredisë S&P Global, e cila tani konsideron 88% të të gjitha rajoneve të mbivlerësuara.

"A po vjen një përplasje e qartë dhe e afërt në treg?" pyeti Reynolds. "Duket e pamundur vetëm duke pasur parasysh ndërveprimin e kërkesës dhe ofertës."

Strategët e BofA Global, në fillim të prillit, thanë se ata presin një rritje të çmimit të banesave prej 10% këtë vit dhe 5% në 2023-ën, një thirrje e rrënjosur në mosndërtimin e shtëpive në epokën pas 2008-ës.

Handler, një veteran i hipotekave, paralajmëroi se "gama e parashikimeve ka qenë më e gjera që nga kriza e 2008".

Në të njëjtën kohë, pjesë të tregut të obligacioneve hipotekore "agjenci", ku Fed ka blerë, tashmë janë riçmuar që kur banka qendrore filloi të sinjalizonte një reduktim potencialisht më të shpejtë të bilancit të saj.

“Hipotekat me normë më të ulët në intervalin 2% dhe 4%, ato kanë qenë nën presion të konsiderueshëm për të filluar vitin, duke qenë se tregu kishte parashikuar që Fed do të tërhiqte mbështetjen në verë, ose në gjysmën e dytë të vitit.” tha Handler.

Nga ana tjetër, ekipit të tij i pëlqejnë obligacionet e banesave me kuponë më të lartë, zona ku Fed nuk ka qenë aktive, veçanërisht pasi ato përfitojnë nga rritja e shpejtë e çmimeve të shtëpive.

“Fatkeqësisht për Fed-in, tregu i banesave është i nxehtë”, tha Handler. Por për sa i përket ofertës kritike të ulët të stokut të banesave, "nuk ka shumë që Fed mund të bëjë në këtë pikë".

Mesatarja industriale e Dow Jones
DJIA,
+% 0.40
pati një fitim të premten, por tre treguesit kryesorë të aksioneve
SPX,
-0.27%

KOMP,
-1.34%
e mbylli javën me 0.2% në 3.9% më të ulët pasi minutat e Fed forcoi pritjet për kushte më të shtrënguara financiare. Yield-i i thesarit 10-vjeçar
TMUBMUSD10Y,
2.715%
arriti 2.713% të Premten, më e larta që nga 5 Mars 2019, sipas të dhënave të tregut të Dow Jones.

Javën e ardhshme investitorët do të dëgjojnë nga një sërë zyrtarësh të Fed, duke filluar nga e hëna me presidentin e Fed të Çikagos, Charles Evans. Por artikulli i madh në SHBA kalendari ekonomike vjen e marta me leximin e IÇK-së për muajin mars, e ndjekur nga pretendimet për papunësi dhe shitjet me pakicë të enjten dhe raportet e prodhimit dhe industrisë të premten.