(Bloomberg) - Javë pas jave, përplasja e tregut të obligacioneve vazhdon të përkeqësohet dhe nuk ka një fund të qartë në horizont.
Më i lexuari nga Bloomberg
Me bankat qendrore në mbarë botën që rritin në mënyrë agresive normat e interesit përballë inflacionit të lartë kokëfortë, çmimet po bien ndërsa tregtarët garojnë për të kapur hapin. Dhe me këtë ka ardhur një paradë e zymtë e superlativave se sa e keqe është bërë.
Të premten, obligacionet pesëvjeçare të Mbretërisë së Bashkuar ranë më së shumti që nga viti 1992, pasi qeveria nxori një plan masiv për uljen e taksave që mund të forcojë vetëm dorën e Bankës së Anglisë. Thesaret dyvjeçare të SHBA-së janë në mes të serisë më të gjatë të humbjeve që nga të paktën 1976, duke rënë për 12 ditë rresht. Në mbarë botën, strategët e Bankës së Amerikës Corp. thanë se tregjet e obligacioneve të qeverisë janë në rrugën e duhur për vitin më të keq që nga viti 1949, kur Evropa po rindërtohej nga rrënojat e Luftës së Dytë Botërore.
Humbjet e përshkallëzuara pasqyrojnë se sa larg janë larguar Rezerva Federale dhe bankat e tjera qendrore nga politikat monetare të pandemisë, kur ato mbajtën normat afër zeros për të mbajtur ekonomitë e tyre. Përmbysja ka ushtruar një zvarritje të madhe në gjithçka, nga çmimet e aksioneve te nafta, ndërsa investitorët po përgatiten për një ngadalësim ekonomik.
“Në fund të fundit, të gjitha ato vite të shtypjes së normës së interesit të bankës qendrore - poof, iku,” tha Peter Boockvar, shefi i investimeve në Bleakley Advisory Group. “Këto obligacione po tregtohen si obligacione të tregjeve në zhvillim dhe flluska më e madhe financiare në historinë e flluskave, ajo e obligacioneve sovrane, vazhdon të shfryhet.”
Rënia e fundit në rënie u ushqye nga takimi i Fed-it të mërkurën, kur banka qendrore ngriti diapazonin e normës së politikës së saj në 3% në 3.25%, rritja e saj e tretë me 75 pikë bazë. Politikëbërësit treguan se ata presin ta shtyjnë normën përtej 4.5% dhe ta mbajnë atë atje, edhe nëse kërkon një taksë të madhe për ekonominë.
Duke nënvizuar këtë pikë, kryetari i Fed-it, Jerome Powell, tha se banka "është e vendosur të ulë inflacionin në 2%, dhe ne do ta mbajmë atë derisa të përfundojë puna". Treguesi i gjerë i inflacionit që synon Fed, indeksi i çmimeve të shpenzimeve të konsumit personal, pritet të tregojë një rritje vjetore prej 6% në gusht, kur të publikohet më 30 shtator.
Shkalla e rritjes së pritshme të normave të interesit ka të ngjarë vetëm të thellojë humbjet e tregut të thesarit, pasi në ciklet e mëparshme shtrënguese të politikës monetare, yield-et kanë tentuar të ngjiten pranë normës së synuar të Fed.
Tani për tani, vetëm thesaret e ndjeshme ndaj politikave tregtohen me yield-et mbi 4%, me pesë-vjeçarin që e ka shkelur për pak kohë këtë shenjë të Premten. Yield-et me data më të gjata po vonojnë rritjen pasi tregtarët vlerësojnë rrezikun e një recesioni. Megjithatë, 10-vjeçari arriti deri në 3.82% të premten, një nivel më i lartë 12-vjeçar.
“Me rritjen e më shumë normave të Fed-it dhe shtrëngimin sasior, si dhe ndoshta më shumë emetim të borxhit të qeverisë në rrugë me më pak blerës të thesarit atje tani, gjithçka do të thotë thjesht norma më të larta”, tha Glen Capelo, drejtor menaxhues në Mischler Financial. “Rendimenti 10-vjeçar patjetër do të afrohet me 4%.
Në javën e ardhshme, tregu mund të përballet me paqëndrueshmëri të re nga publikimi i të dhënave për inflacionin dhe angazhimet e të folurit publik nga zyrtarët e Fed, përfshirë Zëvendëskryetarin Lael Brainard dhe Presidentin e Fed të Nju Jorkut, John Williams. Gjithashtu, shitja e thesareve të reja dy, pesë dhe shtatëvjeçare ka të ngjarë të nxisë paqëndrueshmërinë e tregtimit në ato standarde, pasi tregu zakonisht kërkon një koncesion çmimi përpara ankandeve. Java do të shënojë gjithashtu fundin e muajit dhe të tremujorit, zakonisht një kohë e likuiditetit të pakësuar dhe paqëndrueshmërisë së ngritur ndërsa menaxherët e parave rregullojnë zotërimet.
Një indeks i gjerë i thesarit është mbytur nga përshkallëzimi i humbjeve dhe po shkon drejt një rënie prej mbi 2.7% në shtator, më e keqja e tij që nga prilli. Është ulur mbi 12% këtë vit.
"Nëse 4.6% është norma kulmore ose duhet të shkojnë më tej, varet nga tendenca e inflacionit," tha Andrzej Skiba, kreu i ekipit të BlueBay të SHBA me të ardhura fikse në RBC Global Asset Management, i cili është i kujdesshëm në lidhje me ekspozimin ndaj datave më të gjata. rreziku i normës së interesit. “Tregu është plotësisht në mëshirën e të dhënave të inflacionit në hyrje, dhe ndërsa pikëpamja jonë është se inflacioni do të bjerë, shkalla e besimit në atë parashikim është e ulët.”
Çfarë duhet të shikojmë
Kalendari ekonomik:
26 shtator: Indeksi kombëtar i aktivitetit të Fed të Çikagos; Indeksi i prodhimit të Dallas Fed
27 shtator: Porositë për mallra të qëndrueshme; Besimi i konsumatorëve të Bordit të Konferencës; indeksi i çmimeve të banesave FHFA; Indeksi i prodhimit të Richmond Fed; Shitjet e shtëpive të reja
28 shtator: Aplikimet për hipotekë MBA; Shitjet e shtëpive në pritje; inventarët me shumicë dhe pakicë
29 shtator: Kërkesat javore për papunësi; Rishikimi i PBB-së në tremujorin e dytë
30 shtator: Të ardhurat dhe shpenzimet personale (me deflator PCE); MNI Chicago PMI; Ndjenja e Universitetit të Miçiganit, pritjet e inflacionit
Kalendari i Fed:
26 shtator: Presidentja e Fed-it të Bostonit, Susan Collins; Presidentja e Fed-it të Cleveland, Loretta Mester; Presidenti i Fed-it të Atlantës, Raphael Bostic
27 shtator: Kryetari Powell për monedhat dixhitale; Presidentja e Fed-it të San Franciskos, Mary Daly; Presidenti i Fed-it të Çikagos, Charles Evans
28 shtator: Bostic, Evans
29 shtator: Mester, Daly
30 shtator: Zëvendëskryetari Brainard; Presidenti i Fed-it të Nju Jorkut, Williams
Kalendari i ankandit:
26 shtator: Shënime dyvjeçare; Faturat 13 dhe 26 javore
27 shtator: Shënime pesëvjeçare
28 shtator: kartëmonedha dyvjeçare me normë të ndryshueshme; shënime shtatëvjeçare
29 shtator: faturat 4 dhe 8 javore
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/great-bond-bubble-poof-gone-200000489.html