Rezerva Federale me siguri nuk është shkaku i sëpatës së lëvizshme të Silicon Valley

Ndërsa pasthirrma "kjo është e pamundur" krijon shumë dyer të përplasura në botën normale të tregtisë, nuk mund të theksohet mjaftueshëm se mjedisi i biznesit në Silicon Valley është asgjë tjetër veçse normal. Në Kaliforninë veriore, një histori dështimi në mënyrë rutinore i tërheq investitorët e QV-ve, siç bëjnë edhe idetë e çuditshme të biznesit që nxisin “kjo është e pamundur.

Dështimi nuk ju dëmton në hapësirën e teknologjisë thjesht sepse pothuajse çdo start-up teknologjik kalon shumë shpejt. Për më tepër, një rekord fitues ka të ngjarë të sinjalizojë që ju nuk po provoni hapat komercialë që shumica do t'i përgjigjeshin me "kjo është e pamundur", por që shpërblehen jashtëzakonisht shumë kur rezulton se ajo që është e pamundur është në të vërtetë e mundur.

Kërcimet e guximshme që janë normë në Luginë më erdhën në mendje gjatë leximit Washington Post Kolona e fundit e kolumnistes Catherine Rampel rreth një lidhjeje të supozuar midis rritjes së normave të interesit të Rezervës Federale dhe pushimeve nga puna në sektorin e teknologjisë. Rampell pohoi se një dekadë plus "normat e interesit jashtëzakonisht të ulëta gjeneruan një valë parash të lira" aq sa fletët e teknologjisë së lartë "fituan lehtësisht financim". Kjo është një mënyrë për ta parë atë, por Rampell mund të pajtohet se ajo që bën Fed nuk ka asnjë ndikim real në financimin e kompanive të teknologjisë. Kjo nuk ndodh sepse siç vëren ajo, këto kompani prej kohësh kanë ofruar vetëm një "premtim të zbehtë" suksesi.

Për Fed-in dhe normat e interesit, fillimisht duhet thënë se banka qendrore nuk mund t'i bëjë paratë "të lira" më shumë se kryebashkiaku Adams në Nju Jork të Rampelit mund të dekretojë apartamente të lira. Ne huazojmë para për ato me të cilat mund të shkëmbehen, në këtë moment tregjet përcaktojnë koston reale të kredisë ashtu siç përcaktojnë koston (gjakderdhjen nga hundët) të apartamenteve në Nju Jork. Nëse Fed do të mund të kontrollonte në fakt çmimin e huamarrjes, do të funksiononte ashtu si kontrollet e qirasë në Manhattan. Do të thotë aspak. Tregjet flasin gjithmonë.

Për më tepër, Rampell ka të ngjarë të pajtohet që rënia e normës së Fed-it ka pak pasoja në Silicon Valley siç është. Siç vëren edhe një herë ajo, kultura fillestare që përcakton biznesin në Luginë dominohet nga bizneset me një "premtim të zbehtë" suksesi. Ajo që tregon përshkrimi i saj i saktë është se një Fed që projekton ndikimin e saj nëpërmjet bankave nuk mund të ndikojë shumë në financimin e bizneseve që bankat nuk mund t'i prekin me një shtyllë dhjetë këmbësh.

Nga e dimë se sa më sipër është e vërtetë është se bankat që Fed përpiqet të manipulojë huadhënien, aktualisht po paguajnë shuma shumë të vogla interesi për depozitat në kujdesin e tyre. Ajo që na thotë kjo e fundit është se bankat po marrin pak ose aspak rrezik me kreditë, por sipas Rampell, startup-et në Valley kanë vetëm një "premtim të zbehtë" suksesi. Me fjalë të tjera, startup-et janë më të rrezikshmit nga më të rrezikshmit. Nëse bankat financonin atë që dështon në mënyrë të jashtëzakonshme shumicën dërrmuese të kohës, ato do të ishin të falimentuara.

Rampell shkruan se "shumë nga këto modele biznesi [Silicon Valley] thjesht nuk u ndërtuan për një botë ku huamarrja një ditë mund të jetë e kushtueshme". Këtu gabon Rampel. Ajo me siguri e di që huadhënia nuk ka të bëjë fare me modelet e biznesit të startup-eve, dhe më e rëndësishmja, definitivisht nuk ka të bëjë me QV. Financimi modele.

E vërteta e thjeshtë është se nuk ka asnjë normë interesi që do të kompensonte kapitalistët sipërmarrës në Silicon Valley. Meqenëse ata po mbështesin bizneset që ndjekin të pamundurën, nuk ka asnjë mënyrë që ata të huazojnë para për ato që mund të zhduken së shpejti. Më mirë akoma, ata nuk mund të japin hua. Ata nuk munden thjesht sepse shumë pak fitues paguajnë për të gjithë humbësit që popullojnë fondet e QV. Nëse QV-të do të ishin në biznesin e huadhënies, dhe veçanërisht në normat që Fed përpiqet më kot të vendosë, ato nuk do të ishin më QV. Humbjet në fondet e ndërtuara si kjo do të mbytën shumë më tepër fitoret.

Kjo është arsyeja pse pohimi i Rampelit se Fed është burimi i sëmundjes së Luginës nuk është i vërtetë. Më e rëndësishmja, dhe siç e vërej në librin tim të fundit, Konfuzioni i parave, VC-të në Valley po shtrëngoheshin për startup-et e financuara shumë përpara se Fed të vepronte. Në sektorin e teknologjisë financimi është gjithmonë tepër i shtrenjtë, dhe tregjet gjithmonë flasin mbi makinacionet deluzive të planifikuesve të mundshëm qendrorë. Ajo që Fed bën me të vërtetë nuk ka rëndësi.