Rezerva Federale ka të ngjarë të sinjalizojë një rritje të normës së marsit

Rezerva Federale pritet të thotë këtë javë se po ecën përpara me rritjen e normave të interesit dhe duke konsideruar shtrëngime të tjera të politikave, duke përmbysur politikat e lehta që vendosi për të luftuar pandeminë.

Fed fillon mbledhjen e saj dy-ditore të martën dhe të mërkurën pasdite, banka qendrore pritet të nxjerrë një deklaratë të re që tregon se është e vendosur për të luftuar inflacionin. Në sfondin e një korrigjim të dhunshëm të tregut të aksioneve, zyrtarët e Fed pritet të thonë se janë gati të rrisin normën e fondeve të Fed nga zero që në mars.

"Ne nuk presim që ata të duken të çuditshëm," tha Mark Cabana, kreu i strategjisë së SHBA për normat e shkurtra në Bank of America. “Tregu [obligacionet] duket se po reagon ndaj rënies së aksioneve plus tensionet gjeopolitike, kështu që ndoshta Fed nuk tingëllon aq i ashpër sa do të kishte. Por ne nuk mendojmë se Fed do të dalë dhe do t'i tregojë tregut se është e gabuar për çmimet në katër rritje të normave këtë vit.”

Fed e ka gjetur veten në betejën e parë të madhe me inflacionin në dekada, pas dy vitesh politikash super të lehta të zbatuara për të kundërshtuar ndikimin ekonomik dhe financiar të pandemisë. Indeksi i çmimeve të konsumit në dhjetor u rrit me 7%, më i larti që nga viti 1982.

Në deklaratën e kësaj jave, Cabana tha se Fed mund të tregojë se rritja e saj e parë e normës që nga viti 2018 mund të jetë sa më shpejt që në mbledhjen e ardhshme, që do të jetë marsi. Ajo bëri një koment të ngjashëm në vitin 2015, në deklaratën një muaj përpara rritjes së saj të parë të normës pas krizës financiare.

Shitja e tregut të aksioneve, nëse ka ndonjë gjë, e ka bërë më të vështirë punën e Fed. S&P 500 u zhyt në territorin e korrigjimit të hënën me 10% poshtë nga mbyllja e rekordit të tij, përpara një ndryshimi gjigant të tregut brenda ditës. Me pandeminë që vazhdon dhe Rusia kërcënon me veprime ushtarake edhe kundër Ukrainës, Fed do të duhet t'i pranojë këto rreziqe.

“Ajo që do të duhet të bëjnë është të thonë se ne do të përgjigjemi sipas kushteve. Ne kemi inflacion për t'u përballur dhe edhe me atë që po shohim, kushtet financiare janë shumë të lirshme. Ky është mesazhi i vetëm që mund të japin në këtë kohë,” tha Diane Swonk, kryeekonomiste në Grant Thornton.

Powell do të informojë mediat si zakonisht pasi Fed të publikojë deklaratën e saj në orën 2:XNUMX ET. Toni i Powell-it gjithashtu pritet të tingëllojë i ashpër.

“Unë mendoj se ai do të thotë se çdo takim është drejtpërdrejt dhe ne do të përdorim çdo mjet për të adresuar inflacionin, i cili është ende një problem edhe me S&P 500 që ka rënë 10%. Është ende 15% në rritje nga viti i kaluar”, tha Cabana. “Unë nuk mendoj se ata do të tremben nga kjo. Ata duhet të shtrëngojnë kushtet financiare në mënyrë që të mund të përballen më mirë me inflacionin… Unë thjesht nuk mendoj se Fed do të befasohet nga kjo, as nuk mendoj se ata do të mendojnë se ekonomia do të bjerë shkëmb.”

Zyrtarët e Fed kanë diskutuar gjithashtu për të rikthyer bilancin e tyre gati 9 trilion dollarë, i cili u dyfishua më shumë se gjatë pandemisë. Në takimin e tyre të dhjetorit, zyrtarët e bankës qendrore diskutuan bilancin dhe disa strategë presin që era të fillojë në qershor, apo edhe në fillim të majit.

Programi i blerjes së aktiveve të bankës qendrore, i planifikuar të përfundojë në mars, ka qenë kontribuuesi kryesor në madhësinë e bilancit. Fed kishte blerë 120 miliardë dollarë letra me vlerë të thesarit dhe hipotekave në muaj, por është zvogëluar.

Pasi të përfundojë ai program, zyrtarët e Fed-it pritet të fillojnë të shqyrtojnë se si do të tkurrin bilancin. Fed aktualisht zëvendëson letrat me vlerë që po maturohen me blerjet e tregut. Mund ta ndryshojë atë operacion dhe të bëjë lëvizje të tjera, si ndryshimi i kohëzgjatjes së letrave me vlerë që mban.

“Fakti që ata po flasin për reduktimin e bilancit në të njëjtën kohë që ata ende po e shtojnë atë është paksa i paqëndrueshëm,” tha Swonk. Për këtë arsye, ajo pret që mund të ketë disa mosmarrëveshje në mbledhjen e kësaj jave dhe të paktën një anëtar i Fed, si Presidenti i Fed-it të St.

Swonk tha se ka gjithashtu debat brenda Fed rreth asaj se sa agresive duhet të bëhen me rritjen e normave. Disa profesionistë të tregut kanë spekuluar se Fed mund të largohet shpejt nga porta me një rritje gjysmë pikë përqindjeje të normës në mars, megjithëse konsensusi është për një rritje çerek pikë.

Duke lëvizur në bilanc në të njëjtën kohë që po rrit normat, Fed do të shpejtonte ritmin e shtrëngimit. Swonk tha se çdo 500 miliardë dollarë në bilanc vlen 25 pikë bazë shtrëngimi. “Ata flasin për uljen e tij me 100 miliardë dollarë në muaj. Ata mund të shkonin lehtësisht më shpejt”, tha ajo.

Cabana tha se ai pret që 70% deri në 80% e shitjes në aksione është për shkak të lëvizjes së Fed drejt një politike më të rreptë. Ai tha se ka folur me investitorët, të cilët kanë qenë më të befasuar që Fed po diskuton për tkurrjen e bilancit.

“Më tregonte mua. Ky është një treg që ishte i varur nga 'vendosja' e Fed dhe besimi që Fed ka gjithmonë kurrizin tuaj, "tha ai. “Ideja që Fed mund të dëmtonte tregun ishte e pakuptueshme.”

Barry Knapp, kreu i kërkimit në Ironsides Macroeconomics, tha se rënia e tregut të aksioneve nuk ishte një surprizë dhe se rënia prej 11% në S&P 500 që nga e hëna ishte në përputhje me rënien mesatare pas lëvizjeve të tjera shtrënguese të Fed.

Duke filluar me mbylljen e programit të parë të lehtësimit sasior pas krizës financiare, ai tha se kishte tetë raste midis 2010 dhe 2018, të gjitha me një rënie mesatare prej 11%.

“Ne duhet të stabilizohemi këtu. Nuk mendoj se ka shumë (Kryetari i Fed) Jerome Powell që mund të thotë këtu që do t'i përkeqësojë gjërat. Fillimi i reduktimit të bilancit është në shqyrtim. Të gjithë pëllumbat e vërtetë thanë se duhet të fillojmë. Inflacioni tani është problem”, tha ai. "Tregu do të stabilizohet sepse pamja e rritjes nuk po përkeqësohet."

Knapp tha se një nga komponentët më shqetësues të inflacionit është qiraja dhe kostot e banesave, me të cilat pritet të rriten. Ai tha se nëse Fed do të lëvizte për të eliminuar letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka nga bilanci i saj, kjo do të ndihmonte në ngadalësimin e inflacionit në përgjithësi.

“Nëse duan të shtrëngojnë kushtet financiare, duan të ngadalësojnë inflacionin, kontribuuesi numër një i inflacionit në vitin 2022 do të jetë inflacioni i lidhur me strehimin,” tha ai. “Çmimet e mallrave do të ulen, zinxhirët e furnizimit do të pastrohen. Por kjo rritje e çmimeve të banesave dhe e qirave, thjesht do të vazhdojë të rritet. Tashmë është mbi 4%. Kanali kryesor i Fed për ngadalësimin e inflacionit në këtë rast është nëpërmjet tregut të banesave.