Rezerva Federale nuk mund të 'shtrëngojë' kredinë dhe nuk mundi kurrë

Para se Facebook të ishte një kompani publike, themeluesi Mark Zuckerberg kishte pak reputacion me kapitalistët sipërmarrës. Ai paraqitej në mbledhje me pantallona të shkurtra, rrokullisje dhe flokë të çrregullt. Mesazhi i tij jo shumë i mbuluar për QV-të ishte se Facebook kishte zgjedhje. Shumë zgjedhje. Dhe meqenëse opsionet e financimit të tij ishin të bollshme, ata që dëshironin të arrinin një pjesë të super-njëbrirëshit të kohës së tij do të duhej të konkurronin për këtë mundësi.

Facebook nuk do të merrte paratë e askujt.

Më mirë akoma, Facebook nuk do të kufizohej vetëm tek investitorët e shtetit. Shifra që investitorët në mbarë botën do të rreshtoheshin për mundësinë për të financuar veprimet e rrjetit social më të shquar në botë.

Një nga ata investitorë të huaj ishte sipërmarrësi rus i internetit Yuri Milner. Ashtu si shumë të huaj, Milner kishte kohë që kishte një pikëpamje romantike për Shtetet e Bashkuara. Siç e përshkruan Sebastian Mallaby për Milnerin në librin e tij të ri të shkëlqyer, Ligji i Pushtetit, i mahnitur gjithmonë nga Amerika, Milner "e kishte nuhatur para se ta kishte parë". Babai i tij profesor biznesi ishte një nga të paktët me fat që mund të udhëtonte jashtë ish-Bashkimit Sovjetik gjatë rinisë së Milnerit, vetëm që babai i tij të kthehej me "kujtime" sapuni nga hotelet amerikane. Siç tha Milner në një fjalim fillestar në Wharton për sapunin, "Ishte aroma e një bote të re".

Historia e Milnerit është një histori emocionuese, shpresojmë se është ajo që amerikanët kundër imigracionit do ta mbajnë në krye mendjen se si Njerezit në pjesët "armiqe" të botës na perceptojnë, por më e rëndësishmja për këtu dhe tani është se është një thirrje për relaksim për atë që bën Rezerva Federale. Thjesht nuk ka rëndësi.

Duke përfunduar të paktën disi historinë e Milnerit, ai ishte në gjendje të bindte Facebook-un që ta lejonte të investonte 200 milionë dollarë. Ai mundi pasi ra dakord që, ndër të tjera, aksionet që ai bleu do të ishin pa të drejtë vote.

Ju lutemi, merrni parasysh të gjitha këto në kuptimin e gjithë mendimit dhe bojës së humbur për vendimin e Fed për të "rritur" normat e interesit me 75 pikë bazë. Si mundet dikush që pretendon se është serioz ta marrë seriozisht këtë?

Milner nuk është veçse një nga kujtuesit e panumërt se, në kundërshtim me ekspertët e majta dhe të djathta, ka vetëm një ekonomi. Është globale. Dhe në këtë ekonomi globale kapitali rrjedh atje ku pritet të trajtohet mirë. Milner-i u trajtua bukur. Një miliarder sot falë investimeve të suksesshme në Facebook (ndër të tjera), njeriu që ndjeu erën e parë të Amerikës tani jeton në një nga shtëpitë më të shtrenjta të Amerikës. Nëse kjo nuk ju bën krenar që jeni amerikan, është e vështirë të dihet se çfarë do të bëjë.

Kthehu tek Fed, për të lexuar në mënyrë jokritike komentin rreth rritjes së saj të supozuar të rëndësishme (“rekord”) të normave, dikush do të besonte se kostoja e kapitalit u rrit vetëm 75 pikë bazë. Do të ishte interesante të njiheshin mendimet e Milnerit pasi ai në fakt u rrit nën planifikimin qendror. Çfarë duhet të pyesë ai teksa dëshmon ekonomistët dhe ekspertët amerikanë që mendojnë se kredia planifikohet nga Fed.

Kthimi në realitet, Fed nuk mund të zvogëlojë atë që lakmohet nga ata me kapital dhe nuk mund të lartësojë atë që nuk është. Në ekonominë reale, kredia është e bollshme atje ku krijuesit janë në punë dhe është e pakët aty ku nuk janë. Duke supozuar se pohimi i Fed-it për fuqinë e saj të mbivlerësuar përmes një sistemi bankar sklerotik në fakt kishte ndonjë rëndësi, realiteti është se ajo që Fed mund të hiqte në një univers paralel të populluar nga klasa e ekspertëve do të ishte dhe do të përbëhej nga pishinat globale të kapitalit të rreshtuar. deri në përputhjen e burimeve me të talentuarit në botë.

Natyrisht, "mbështetja" e deklaruar për Fed nga e majta dhe e djathta është tkurrja e inflacionit duke zvogëluar kreditimin. Ok, por nëse kemi një problem inflacioni, thumbrapistët në mesin tonë mund të ndalojnë të mendojnë se çfarë bëjnë tregjet çdo sekondë të çdo dite: ata marrin parasysh gjithçka, përfshirë implikimet e monedhës që po humbet vlerën. Në lidhje me pohimin e mëparshëm, inflacioni është ende një zhvlerësim i monedhës, apo jo? Nëse po, të shqetësuarit nuk duhet të shqetësohen. Nëse rrjedhat e të ardhurave dhe kthimet nga investimi do të vijnë në dollarë të zhvlerësuar, specialistët mund të flenë të qetë që ata me lëkurë aktuale në lojë të rregullojnë kostot e kredisë për të reflektuar inflacionin.

Përtej kësaj, ne po dëgjojmë gjithashtu nga të dyja palët se përpjekjet e Fed për të "djersësuar" inflacionin do të jenë të dhimbshme. Po, miti i Paul Volcker jeton; miti i Volcker-it i rrënjosur në idenë se rritja artificiale e normave shtetërore nuk do të mobilizojë grupet e brendshme dhe globale të kredisë të etur për të vepruar rreth planifikimit qendror. Me fjalë të tjera, nuk ka asgjë për të qeshurën që Fed mund të "shtrëngojë" paratë dhe kreditë. Ekonomia globale ka një mënyrë për të tallur alarmistët.

Që çon në pikën përfundimtare të këtij shkrimi. Si përfundim, është e dobishme të trajtojmë konkluzionet e sa më sipër se si luftimi i inflacionit përfshin sakrifica, humbje të vendeve të punës, masa shtrënguese… Promovuesit e këtyre narrativave të pakuptimta janë të shquar për pikëpamjet e tyre joserioze mbi mënyrën se si funksionon bota.

Në të vërtetë, nëse kemi inflacion, e vetmja përgjigje është politika e dollarit që synon të ndalojë rënien e monedhës së gjelbër. Kjo në mendje, presidentët historikisht kanë marrë dollarin që dëshironin. A po e dëgjoni Presidentin Biden? Nëse po, askush nuk dëmtohet nga një dollar i fortë dhe i qëndrueshëm në vlerë.