Pas sesionit brutal të së premtes për aksionet, duket se aksionet ishin klasa e fundit e aktiveve që pranoi nocionin se Rezerva Federale ka të ngjarë të mos jetë së shpejti drejt një qëndrimi më pak agresiv të politikës monetare.
Duke gjykuar vetëm nga lëvizjet në yield-et dhe kurset e këmbimit, duket sikur obligacionet, ari dhe dollari të gjitha ditët më parë filluan të çmimet me idenë se norma e fondeve të Fed do të qëndronte më e lartë për më gjatë.
Aksionet, nga ana tjetër, pësuan disa lemza gjatë javës së kaluar. Por vetëm të premten, kur kryetari i Fed-it, Jerome Powell, e vuri në fund narrativën e "strumbullarit të Fed", aksionet panë një tërheqje të madhe.
Për të qenë të sigurt, nuk është se aksionet ishin krejtësisht të verbër. S&P 500
SPX,
shumë qartë goditi një mur rreth e rrotull mesatarja lëvizëse 200-ditore më shumë se një javë më parë.
Por seanca e së premtes ishte më e ngjashme me masakrën e tregut të gjysmës së parë të 2022, me Dow Jones Industrial Average
DJIA,
duke rënë me 1,000 pikë në një seancë të vetme për herë të parë që nga maji, ndërsa S&P 500 dhe Nasdaq Composite
KOMP,
secila regjistroi humbjet e tyre më të mëdha ditore që nga mesi i qershorit në bazë të pikë përqindjeje.
Në të vërtetë, për aksionet, vërejtjet e Powell-it për dhimbjen ekonomike që mund të rezultojë nga rritja e normës së Fed-it dukej se goditeshin si një tullë. Për krahasim, kurba e yield-eve të thesarit mezi u zhvendos të premten, ndërsa dollari amerikan u zhvendos vetëm 0.3%.
Kjo dinamikë nuk kaloi pa u vënë re nga vëzhguesit e tregut, duke përfshirë një ekip nga Evercore ISI, i cili theksoi se "optimizmi i strumbullarëve duket se ka qëndruar më gjatë në aksione".
Pra, pse tregtarët e aksioneve në dukje kishin nevojë të dëgjonin lajmet drejtpërdrejt nga vetë Powell, duke i lënë aksionet për të kapur përpara?
Shumë ekonomistë dhe analistë tregu parashikuan që Powell do të kërkonte të diskreditonte nocionin e një strumbullari të Fed pasi tregu i aksioneve u fiksua në një interpretim të çuditshëm të vërejtjeve të Powell-it gjatë konferencës për shtyp pas mbledhjes së Fed-it në korrik.
Dhe që atëherë, investitorët kanë dëgjuar nga një paradë e zyrtarëve të lartë të Fed-it gjatë muajit të kaluar, të cilët u përpoqën të përforconin butësisht idenë se Fed nuk është askund afër përfundimit të programit të saj të rritjes së normave.
Kur u pyet për këtë mospërputhje të dukshme në tregje, Brad Conger, zëvendës shefi i investimeve në Hirtle, Callaghan & Co., komentoi se kjo lloj shkëputjeje është e pazakontë, megjithëse ndonjëherë ndodh.
“Është e pazakontë që tregu i aksioneve u ankorua në një pamje kryesore dhe u zhgënjye. Është e qartë se nuk ishte në të njëjtën faqe me tregun e bonove, "tha Conger.
Ekziston një thënie e vjetër në qarqet e tregjeve që tregu i bonove është "më i zgjuar" se tregu i aksioneve - në atë që reagon më shpejt ndaj ndryshimeve në perspektivën makroekonomike, duke përfshirë edhe vendet ku Fed planifikon të marrë normat e interesit.
Kur u pyet për këtë, Conger tha se obligacionet në përgjithësi janë "pak më mirë" sesa tregu i kapitalit kur bëhet fjalë për zbulimin e këtyre llojeve të ndryshimeve.
Kjo është ndoshta arsyeja pse shumë teknikë tregu i kushtojnë vëmendje të madhe yield-eve të thesarit. Rasti në fjalë: në fillim të kësaj jave, Nicholas Colas, bashkëthemelues i DataTrek Research, i tha MarketWatch se aksionet priren të bien "sikurse sahati" kur yield-i 10-vjeçar i Thesarit rritet mbi 3%.
Të premten të paktën kjo dinamikë ka qëndruar e vërtetë.
Burimi: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-isnt-pivoting-why-were-stock-investors-the-last-to-know-11661542107?siteid=yhoof2&yptr=yahoo