Lehtësimi i presioneve inflacioniste po i jep ekonomisë njëfarë hapësire për momentin

Nëse inflacioni ka qenë kërcënimi më i madh për rritjen ekonomike të SHBA-së, atëherë të dhënat e korrikut duhet të japin shenja se ka të paktën një lehtësim në tubacion.

Çmimet ishin banesë për muajin siç matet nga zërat që Byroja e Statistikave të Punës gjurmon për indeksin e saj të çmimeve të konsumit. Kjo shënoi herën e parë që masa e përgjithshme nuk kishte shënuar rritje nga muaji në muaj që nga maji 2020, kur masa e ndjekur gjerësisht tregoi një rënie modeste.

Vetëm një muaj më parë, CPI shënoi fitimin e saj më të shpejtë 12-mujor që nga nëntori 1982, duke ndjekur një prirje që ndihmoi në tkurrjen e rritjes ekonomike për gjysmën e parë të vitit, duke nxitur flasim për një recesion.

Por me të paktën tendencën afatshkurtër që tregon se ritmi i rritjes së çmimeve po zvogëlohet, optimizmi ekonomik po rritet.

"E gjithë narrativa e recesionit me të vërtetë duhet të vendoset në një raft tani për tani," tha Aneta Markowska, kryeekonomiste në Jefferies. "Unë mendoj se do të kalojë në një tregim më të fortë për më gjatë, i cili vërtet mbështetet nga një përmbysje e inflacionit."

Markowska, parashikimet e së cilës këtë vit kanë qenë të sakta, sheh rritje solide në afatin e afërt, duke përfshirë një normë rritjeje prej 3% në tremujorin e tretë. Rezerva Federale e Atlantës GDP Tani matës, e cila gjurmon të dhënat ekonomike në kohë reale, vuri në dukje një normë rritjeje prej 2.5% në një përditësim të së mërkurës, 1.1 pikë përqindje më shumë nga ajo e fundit më 4 gusht.

Megjithatë, Markowska gjithashtu pret që presionet të intensifikohen në vitin 2023, me një recesion të mundshëm në pjesën e pasme të vitit.

Në të vërtetë, kishte pak për të dy argumentet në raportin e IÇK-së.

Pjesa më e madhe e zbutjes së inflacionit erdhi për shkak të rënies së çmimeve të energjisë. Benzina ra me 7.7%, rënia më e madhe mujore që nga prilli 2020. Nafta ra 11% pasi çmimet e mallrave të lidhura me energjinë ishin ulur 7.6%.

Rritjet e kostos së shërbimeve të transportit gjithashtu erdhën jashtë çibanit, me çmimet e linjave ajrore që ranë 7.8% për të ndryshuar një prirje që ka parë rritje të biletave me 27.7% gjatë vitit të kaluar.

Por kishte pak shenja të tjera të rënies së inflacionit në raport, me kostot e ushqimit veçanërisht të larta. Indeksi i ushqimit, në fakt, u rrit 1.1% në muaj, dhe ritmi i tij prej 10.9% gjatë 12 muajve të fundit është më i larti që nga maji 1979.

Kjo po shkakton shqetësime në vende të tilla si City Harvest, i cili ndihmon në ushqimin e nevojtarëve të Nju Jorkut, të cilët janë goditur veçanërisht rëndë nga rritja e çmimeve që filloi vitin e kaluar.

"Ne po shohim shumë fëmijë të tjerë që vijnë në qilarët e ushqimit," tha Jilly Stephens, CEO e organizatës. “Pasiguria ushqimore ka qenë e pazgjidhshme edhe para goditjes së pandemisë. Tani po shohim edhe më shumë njerëz që u drejtohen depove ushqimore për shkak të rritjes së çmimeve.”

Stephens tha se numri i fëmijëve që kërkonin ndihmë ushqimore u dyfishua një vit pas goditjes së pandemisë Covid dhe organizata po përpiqet të vazhdojë.

“Ne jemi gjithmonë optimistë, sepse jemi të mbështetur nga njujorkezë tepër bujarë,” tha ajo.

Pavarësisht rritjes së çmimeve, konsumatorët kanë qenë elastik, duke vazhduar të shpenzojnë edhe me pagat e rregulluara nga inflacioni që u tkurrën me 3% gjatë vitit të kaluar.

Jonathan Silver, CEO i Affinity Solutions, i cili gjurmon sjelljen e konsumatorit përmes transaksioneve me karta krediti dhe debiti, tha se shpenzimet janë me një ritëm të shëndetshëm, duke u rritur rreth 10.5% gjatë vitit të kaluar, megjithëse inflacioni po ndikon sjelljen.

“Kur filloni të shikoni kategori specifike, ka pasur shumë ndryshime në shpenzime dhe si rezultat, disa kategori po ndikohen më shumë se të tjerat nga inflacioni,” tha ai. "Njerëzit po vonojnë shpenzimet e tyre për artikujt diskrecional."

Për shembull, ai tha se shpenzimet e dyqaneve të mallrave kanë rënë 2.4% gjatë vitit të kaluar, ndërsa shpenzimet e dyqaneve me zbritje janë rritur 17%. Shpenzimet e parkut argëtues janë ulur me 18%, por teatrot e lëvizjes janë rritur me 92%. Disa nga këto shifra ndikohen nga rritja e çmimeve, por ato përgjithësisht pasqyrojnë edhe nivelin e transaksioneve.

Ndërsa inflacioni lehtësohet, Silver pret që shpenzimet diskrecionale të rriten.

"Ne besojmë se do të ketë një rritje më vonë gjatë vitit që do të krijojë një pjerrësi në rritje për shpenzimet në kategoritë kryesore ku konsumatori ka vonuar dhe shtyrë shpenzimet," tha ai. "Konsumatorët mund të marrin një dhuratë pushimi me një lehtësim për çmimet e ushqimeve."

Ndërkohë, ritmi i inflacionit nga viti në vit vijon ende në nivelin 8.5%. Kjo është vetëm nga rritja më agresive në 40 vjet dhe një "normë shqetësuese e lartë", tha Rick Rieder, shefi i investimeve të të ardhurave fikse globale në gjigantin e menaxhimit të aseteve BlackRock.

Në qendër të shqetësimeve për rritjen globale është Rezerva Federale dhe shqetësimet për këtë rritja e normave të interesit që synon kontrollin e inflacionit do të ngadalësojë aq shumë ekonominë sa do të bjerë në recesion.

Pas raportit të së mërkurës, tregtarët i zhvendosën bastet e tyre për të pritur që Fed të rritet vetëm gjysmë pikë përqindje në shtator, në vend të tendencës së mëparshme drejt 0.75 pikë përqindjeje, një lëvizje që Rieder tha se mund të ishte e gabuar.

“Këmbëngulja e të dhënave ende të forta të inflacionit të dëshmuar sot, kur kombinohen me të dhënat e forta të tregut të punës të javës së kaluar, dhe ndoshta veçanërisht fitimet ende të forta të pagave, i vendos politikëbërësit e Fed në mënyrë të vendosur në rrugën drejt vazhdimit të shtrëngimit agresiv,” shkroi ai.