"Modeli i kapitullimit për bioteknologjinë është një stuhi e kategorisë 5, njësoj si energjia në 2020" - pse kundërshtarët thonë se sektori është një blerje

Kjo është e jashtëzakonshme. Ky 25% është më i larti në 15 vjet - më i lartë se edhe gjatë një tregu të gjatë të krizës financiare të 2008-ës.

Në atë kohë, 18% tregtoheshin nën para në dorë. Nga 2010 deri në 2020, numri u rrit midis 3% dhe 11%, sipas Yee dhe ekipit të tij. Ai i referohet kompanive me kapital të vogël dhe të mesëm (smidcap), ato me një kapital tregu më pak se 5 miliardë dollarë. Këto janë ato që priren të mos kenë fitime dhe të kenë terapi të fazës së hershme në testim.

"Kjo është tërheqja më e keqe që kemi parë në karrierën tonë," thotë analisti i bioteknologjisë Charmaine Chan me Cambiar Opportunity Fund.
CAMOX,
+% 0.04.
"Askush nuk ka parë asgjë më të keqe nëse nuk e ka bërë këtë për më shumë se 20 vjet."

Për të kundërtën, ky lloj sinjali ekstrem sugjeron vetëm një gjë. Sektori është një blerje. Ndonëse është e vështirë të gjesh ndonjë ekspert të bioteknologjisë që është pozitiv ndaj grupit (madje edhe Yee është i kujdesshëm), nuk jam i vetmi që e shikoj këtë si një mundësi të kundërt.

Stuhi e kategorisë 5 në bioteknologji

Makro analisti Larry McDonald në raportin e The Bear Traps ka një pikëpamje të ngjashme. Për të dalluar sinjalet e kundërta të blerjes, McDonald gjurmon një koleksion të shënuesve të kapitullimit që ai zhvilloi gjatë krizës së vitit 2008. I thonë kur një sektor është aq i përbuzur sa ia vlen të blihet, në kuptimin e kundërt. Është një tregues “gjak në rrugë”, për të marrë hua nga shprehja e vjetër e Wall Street që thotë se duhet të blejmë aksione kur ka gjak në rrugë. Matësi i tij i kapitullimit gjurmon disa sinjale teknike, ndër të tjera.

"Modeli i kapitullimit për bioteknologjinë është një stuhi e kategorisë 5, e njëjtë me energjinë në 2020," thotë McDonald. "Shpërblimi i rrezikut është fantastik, të paktën për një kërcim kundërtrendit."

Shikoni se si tregtohej fondi i këmbimit të SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production
XOP,
+% 0.60
është mbi 170% nga mesi i 2020-ës.

McDonald sugjeron SPDR S&P Biotech
XBI,
+% 1.34
dhe iShares Bioteknologji
IBB,
+% 0.50
ETF-të. Unë sugjeroj gjashtë aksione individuale më poshtë me ndihmën e Yee dhe Chan. McDonald mendon se XBI mund të rritet me 20% në 83 dollarë në një rritje afatshkurtër të kundërtrendit dhe ndoshta të rritet me 30% në 90 dollarë ose më shumë në vit nga tani. Këto objektiva janë mesataret lëvizëse 50- dhe 100-ditore.

Ekspertët e bioteknologjisë nuk janë dakord

Njerëzit që e njohin hapësirën më mirë se unë dhe McDonald nuk janë në bord. Yee, i cili ka qenë i kujdesshëm që nga vera e kaluar përpara rënies së madhe, mendon se bioteknologjia do të mbetet e sfiduar për këtë vit. “Do të duhet shumë kohë për të shëruar këto plagë,” thotë ai.

Nuk ka asgjë të thyer në lidhje me shkencën që po zhvillohet në bioteknologji, apo perspektivat për inovacion, thotë ai. Thjesht, aksionet mund të qëndrojnë të lira për më gjatë nga sa prisni. "Pse dikush do të zgjohet nesër dhe do të thotë 'Më duhet të blej të gjitha stoqet e vogla të bioteknologjisë me 50%?' Është gjithmonë e vështirë të jesh i pari në moçal.”

"Unë mendoj se është pak herët për të qenë bullgar," pajtohet Chan i Cambiar. "Ju nevojiten katalizatorë për të ndryshuar narrativën."

Kërkoni përparim në këto fronte.

1. Më shumë bashkime dhe blerje bioteknike

"M&A do të ndryshonte narrativën, por nuk po ndodh," thotë Chan.

Megjithatë, ka një rast të mirë për të. “Big farma ka aq shumë para saqë në thelb mund të blejë të gjithë universin me kapak të vogël,” vëren Yee. Bilanci i tyre kumulativ i parave të gatshme tani është rritur në më shumë se 300 miliardë dollarë.

“CFO-të e farmaceutikëve të mëdhenj po e shikojnë këtë masakër dhe ata thjesht po lëpijnë bërxollat ​​e tyre”, thotë McDonald. "Ju me siguri do të shihni më shumë transaksione këtu poshtë."

Yee pret që M&A të rritet gradualisht, por ai është më pak optimist se McDonald. "M&A është e vështirë kur tregjet po bien me shpejtësi," thotë ai.

2. FDA merr aktin e saj së bashku

Nga mungesat e formulës së bebeve deri te vonesat e miratimit të barnave dhe sinjalet tmerrësisht të përziera në shtigjet e miratimit, Administrata e Ushqimit dhe Barnave ka qenë një burim i madh problemesh dhe konfuzioni për të gjithë, nga prindërit tek investitorët e bioteknologjisë. "FDA është bërë më e paparashikueshme," thotë Chan.

Në rregull, ka pasur shpërqendrimin e pandemisë dhe nevojën për t'u fokusuar te vaksinat dhe terapitë. Por tani me mbylljen e COVID-19 (shpresojmë), ndoshta FDA mund të ripërqendrohet në miratimet e barnave.

3. Kushtet më të gjera të tregut përmirësohen

Investitorët vazhdojnë të kenë panik rreth inflacionit dhe recesionit, sepse ata e dinë se Fed nuk mund të vijë në shpëtim me fjalën proverbiale "Fed put" (stimulë për të kundërshtuar rëniet e tregut të aksioneve).

Meqenëse Fed i ka hequr rrotat e trajnimit nga investitorët, ata duhet të mendojnë vetë për inflacionin dhe rritjen e PBB-së. Deri më tani, ata po bëjnë një punë të dobët që atëherë duket qartë se inflacioni ka arritur kulmin ne nuk do të hyjmë në recesion. Shpresojmë që ata të arrijnë shpejt detyrën.

Stoqet për t'u marrë parasysh ... ose për të shmangur

Chan veçon UCB
UCBJY,
-2.34%

UCB,
-1.85%,
një kompani belge bioteknike. Aksionet e saj u goditën rëndë në mesin e majit, kur FDA bëri kërkesën e saj për miratimin e terapisë së saj bimekizumab për trajtimin e një sëmundjeje inflamatore kronike të quajtur psoriasis pllakë për shkak të disa çështjeve të inspektimit të prodhimit.

Tani duhet të riaplikohet, por të dhënat që mbështesin bimekizumab duken të shëndosha. Ai tashmë është miratuar në Evropë, Japoni, Kanada dhe Australi.

Asaj i pëlqejnë gjithashtu perspektivat për dy terapi të tjera UCB në testimin e fazës së vonë për çrregullimet neurologjike: zilucoplan dhe rozanolixizumab. Prisni më shumë lexime të të dhënave dhe aplikime për miratim në gjysmën e dytë të këtij viti, katalizatorë të mundshëm.

Yee veçon Vertex Pharmaceuticals
VRTX,
+% 1.23,
Terapia e fatit
FATI,
+% 3.13
dhe Ventyx Biosciences
VTYX,
+% 2.84.

Vertex ka shënuar rritje të fortë të të ardhurave për trajtimin e fibrozës cistike trikafta (rritje 48% në tremujorin e parë në 1.76 miliardë dollarë). Gjithashtu po tregon përparim të mirë në terapitë e tubacionit për fibrozën cistike, sëmundjen e qelizave drapër, sëmundjen e veshkave, diabetin dhe dhimbjen. Aksionet e saj janë ulur 14% nga nivelet më të larta të prillit prej 292.75 dollarë.

Stoku i Fate Therapeutics ka rënë me 77% që nga gushti, edhe pse nuk ka pasur zhvillime negative, thotë Yee. Fati vazhdon të tregojë përparim në zhvillimin e imunoterapive të saj natyrale të qelizave vrasëse për kancerin. Fati nuk ka nevojë të mbledhë kapital së shpejti. Ajo ka një partneritet me Johnson & Johnson
JNJ,
+% 1.75
për të zhvilluar terapi të kancerit.

Ventyx Biosciences zhvillon terapi për sëmundjet inflamatore si psoriasis, artriti, sëmundja e Crohn dhe koliti. Ai pret të dhëna kyçe të provës së Fazës I për dy prej tyre gjatë katër muajve të ardhshëm.

Kompanitë që tregtojnë 'falas'

Yee paralajmëron kundër mendimit që kompanitë që tregtojnë nën para të gatshme mund të blihen thjesht sepse shkenca e tyre teknikisht mund të blihet falas. "Ata ka të ngjarë të kenë vuajtur nga ngjarje negative," thotë ai. Por ai ka vlerësime të blerjeve në Olema Pharmaceuticals
OLMA,
-1.74%,
e cila ka rreth 7 dollarë për aksion në para në dorë kundrejt një çmimi të fundit të aksioneve prej 2.10 dollarë, dhe LianBio
LIAN,
-1.20%
(3.76 dollarë në para në dorë kundrejt çmimit të aksioneve 2.47 dollarë).

Olema po kryen studime në fazat e hershme të terapive për kancerin e gjirit. LianBio ndihmon partnerët të studiojnë dhe zhvillojnë terapitë e tyre në Kinë. Ajo ka një marrëveshje me Bristol-Myers Squibb
BMY,
+% 0.30,
për shembull, për të zhvilluar një terapi kardiovaskulare atje të quajtur mavacamten, e miratuar në SHBA, Yee mendon se vetëm ky kënd i Kinës vlen 13 dollarë për aksion për LianBio. Është në partneritet me kompani të tjera për të zhvilluar terapi për inflamacionin, çrregullimet e frymëmarrjes dhe të syve.

“Ne vlerësojmë se ndjenja mund të vazhdojë të jetë sfiduese për stoqet e Kinës, por kompania ka shumë para për të ekzekutuar në tubacion dhe prova të vazhdueshme, duke përfshirë aktivin mavacamten të plumbit,” thotë Yee.

Vini re se këto janë kompani të vogla nën 300 milionë dollarë, të cilat mund të jenë mjaft të rrezikshme në bioteknologji.

Stoqet e vaksinave

modern
ARNJ,
-4.97%,
Pfizer
PFE,
+% 3.59
dhe Novavax
NVAX,
-8.57%
janë shumë larg niveleve të larta që shihen në epideminë e pandemisë. Por Yee paralajmëron që të mos tregoheni shumë të fortë ndaj tyre. Arsyeja: Duket sikur pandemia po tërhiqet dhe blerësit e mëdhenj të vaksinave në mbarë botën kanë hequr dorë nga opsionet e blerjes dhe kanë shtyrë dërgesat.

Michael Brush është një kolumnist për MarketWatch. Ai zotëron VRTX dhe FATE dhe ka sugjeruar VRTX, FATE, PFE, NVAX dhe OLMA në buletinin e tij të aksioneve, Pastroni lart aksionet. Ndiqni atë mbi Twitter @mbrushstocks.