Skenari më i keq i tregut të obligacioneve nuk është një normë e Fed prej 6%. Është kjo.

“Skenari i rastit më të keq do të ishte nëse inflacioni do të priret në anën tjetër,” tha England, duke shtuar se ky nuk është skenari i tij bazë, por mund të rrezikojë që Rezerva Federale të rifillojë rritjen e normave të egra.

Procesverbalet e takimit të politikave të Fed në shkurt tregoi të lëshuar të mërkurën mbështetje unanime për rritje të mëtejshme të normës, pas rritjes së normës bazë në fillim të muajit me 25 pikë bazë në një gamë prej 4.5%-4.75%.

Obligacionet, së bashku me shumë klasa të tjera aktivesh, pësuan vitin e kaluar kur Fed përdori një varg rritjesh të ngadalta të normës prej 75 pikë bazë për të rritur shpejt kostot e huamarrjes me qëllimin për të zbutur inflacionin që arriti kulmin e verës prej 9.1%.

Çrregullimet e tarifave kanë rifilluar kohët e fundit, duke përfshirë edhe pas javës së kaluar raporti i punëve të shpërthimit dhe treguesi ende i lartë i inflacionit ndihmoi në shtytjen e yield-eve të thesarit 2-vjeçar
TMUBMUSD02Y,
4.695%,
e cila është e ndjeshme ndaj normës së politikës së Fed, mbi 2.7% të martën, the më e larta që nga viti 2007.

Ndërsa yield-et më të larta "pa rrezik" të thesarit të sotëm kanë qenë pozitive për investitorët që blejnë borxh afatshkurtër, shpresa ka qenë që normat e pikut pak më të larta nuk do të rrezikojnë të shkaktojnë një recesion të thellë ekonomik në SHBA.

"Bukuria e të pasurit të këtij rendimenti është se ju keni shumë më tepër jastëk," tha England, për potencialin që rendimentet të rriten pak më shumë këtë vit. "Nuk do të keni aq shumë dhimbje nëse normat shkojnë në 6%.

Tregjet riorganizohen me Fed

Aksionet të martën shënuan rënien e tyre ditore më të keqe në më shumë se dy muaj, ndërsa presioni i vazhdueshëm të mërkurën la Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.27%
në të kuqe për vitin.

Që nga java e kaluar, më shumë investitorë kanë përqafuar një skenar ku Fed rrit normat në mënyrë modeste në muajt e ardhshëm, por më pas i mban normat në një territor kufizues për një kohë.

"Në seancat e fundit tregtare, tregtarët kanë kapitulluar ndaj asaj që Fed ka thënë për mjaft kohë," tha Chip Hughey, drejtor menaxhues i të ardhurave fikse në Truist Advisory Services.

“Jo vetëm që norma e fondeve Fed duhet të vazhdojë të rritet, por pasi të arrijë në fund të lojës, plani është të qëndrojmë në ato nivele kufizuese për ca kohë,” tha Hughey.

Fed në dhjetor e parashikoi atë norma bazë të arrijë kulmin në një interval prej 5% deri në 5.25%.

Një rrezik është që yield-et më të ulëta të bonove të sotme do të bëheshin më pak tërheqëse nëse banka qendrore ende nuk mund të bëjë përparim të konsiderueshëm në marrjen e inflacionit. të lidhur me 6.4% in janar, në rënie drejt objektivit vjetor prej 2%.

“Fakti i thjeshtë është se Fed po rrit normat e interesit”, tha Kent Engelke, kryestrategu ekonomik në Capitol Securities Management. "Tregu sapo po shkon drejt pranimit të versionit të realitetit të Fed."

Por siç theksoi gjithashtu Hughey në Truist, juria është e paqartë nëse një ekonomi e ngadalësuar e SHBA përfundon në një recesion të butë ose diçka më keq, veçanërisht pasi politika monetare më e shtrënguar tenton të funksionojë me një vonesë të konsiderueshme përpara se të ketë ndikim.

“Realiteti është se sa më gjatë që politika e Fed të vendoset në nivele kufizuese, kjo rrit shanset për një ulje më të vështirë,” tha ai.

Pavarësisht shitjes së fundit, indeksi S&P 500
SPX,
-0.11%
ishte ende në rritje 3.9% nga viti deri të mërkurën, ndërsa Indeksi i Përbërës Nasdaq
KOMP,
-0.20%
ishte 10% më i lartë, sipas FactSet.