Fillimi i fundit të korrigjimit të bursës mund të jetë afër

Do të jetë vendimtare në ditët në vijim që kohëmatësit të mbeten kaq pesimistë përballë çdo rritjeje të tregut. Nëse po, atëherë prisni një sinjal të kundërt të blerjes. Pesimizmi i mbajtur me kokëfortësi ka munguar kryesisht deri në këtë pikë. siç e theksova një muaj më parë. Pikërisht atëherë përfundova analizën time të kundërt të ndjenjës së kohëmatësit të tregut duke deklaruar se, për shkak se “pika e pesimizmit maksimal… nuk është arritur”, aksionet amerikane “me shumë gjasa do të ritestojnë nivelin e ulët të fillimit të marsit dhe ndoshta edhe do të dështojnë në atë test”.

S&P 500
SPX,
+% 2.39
aktualisht po tregtohet 12% më poshtë se ku ishte kur u publikua ajo kolonë. Kompoziti Nasdaq
KOMP,
+% 3.82
është pothuajse 17% më e ulët.

E fokusova rubrikën time të muajit më parë në dështimin e dy indekseve të gjendjes së tregut të aksioneve që firma ime mban jo vetëm që të zbresin në zonat e tyre përkatëse të pesimizmit ekstrem (10% e fundit e shpërndarjeve të tyre historike), por të qëndrojnë atje për më shumë se një ditë. ose dy. Këta dy indekse — Indeksi i Sentimentit të Buletinit të Hulbert Stock (HSNSI) dhe Hulbert Nasdaq Sentiment Index (HNNSI) — pasqyrojnë nivelin mesatar të rekomanduar të ekspozimit të kapitalit midis një nëngrupi të caktuar të kohëmatësve afatshkurtër të tregut të aksioneve.

Një mënyrë për të matur dështimin e tyre është të matet se sa kohë qëndrojnë të dy këta indekse në decilat e poshtme të shpërndarjeve të tyre. Gjatë muajit para kolonës sime të mesit të prillit, ishte zero. Aktualisht qëndron në 33%. Megjithëse kjo është një rritje e ndjeshme e pesimizmit, ai ende nuk arrin nivelet në të cilat kjo përqindje u rrit me rastin e uljeve të mëparshme të tregut - siç mund ta shihni në tabelën më poshtë.

Fundi i tregut	% e ditëve të tregtimit gjatë muajit pasardhës në të cilin HSNSI dhe HNNSI janë në decilat e poshtme të shpërndarjeve të tyre historike
March 2020	47.6%
dhjetor 2018	85.7%
shkurt 2016	52.4%
March 2009	81.0%
March 2003	100%

Rënie të rregullta kundrejt panikut

Askush mund ta hamendësojë se çfarë do të duhet këtë herë për të arritur nivelet që lidhen me uljet e tregut. Të kundërt priren të shmangin edhe përpjekjet për parashikime të tilla, duke preferuar që në vend të kësaj t'i lënë të dhënat e ndjenjave të tregojnë historinë në kohë reale.

Megjithatë, vlen të theksohet se, si rregull i përgjithshëm, shitja me panik çon më shpejt në pesimizëm ekstrem sesa shitja e rregullt. Dhe, në pjesën më të madhe, rënia e tregut gjatë disa javëve të fundit ka qenë më afër fundit të "shitjes së rregullt" të spektrit. Nëse kjo situatë vazhdon, ka të ngjarë që do të duhet më shumë kohë që të shfaqet pesimizmi ekstrem i mbajtur me kokëfortësi që zakonisht gjendet në fundet e tregut.

Kjo ilustrohet nga rritjet e vakëta ditët e fundit në Indeksin e Paqëndrueshmërisë së CBOE
VIX,
-9.13%.
Edhe pse S&P 500 është në prag të një tregu ariu gjysmë-zyrtar dhe Nasdaq Composite është në nivelin më të ulët të 18 muajve, VIX mbetet shumë poshtë niveleve të parë në fundet e mëparshme. Aktualisht nën 35.0, VIX mezi është gjysma e asaj që ishte në fundin e Marsit 2020, për shembull. Është edhe më poshtë ku ishte në fundin afatshkurtër në mars të këtij viti. VIX nuk po pikturon një pamje të shitjes së panikut.

Në fund të fundit? Një "mur i fortë shqetësimi" po ndërtohet, i cili nga ana tjetër duhet t'i mundësojë tregut të zhvillojë një tubim domethënës. Se kur do të fillojë ky tubim varet se kur do të përfundojë ndërtimi i këtij muri.

Mark Hulbert është një kontribues i rregullt i MarketWatch. Vlerësimet e tij Hulbert ndjek gazetat e investimeve që paguajnë një tarifë të sheshtë për t'u audituar. Ai mund të arrihet në [email mbrojtur]

Më shumë: S&P 500 është në prag të një tregu të favorshëm. Këtu është pragu.

Lexoni gjithashtu: Kjo legjendë e Wall Street ka jetuar në çdo treg ariu që nga vitet 1950. Ai thotë se ai që vjen mund të godasë S&P 500 me një humbje prej 30%.